建筑材料行业：海外局势缓和关注AI链、成本链相关标的反弹机会-260411（9页）.pdf

1、 请阅读最后一页的重要声明！海外局势缓和，关注海外局势缓和，关注 AIAI 链、成本链相关标的反链、成本链相关标的反弹机会弹机会 建筑材料建筑材料 证券研究报告 行业投资策略周报/2026.04.11 投资评级投资评级:看好看好(维持维持)最近 12 月市场表现 分析师分析师 王涛 SAC 证书编号：S0160526020003 分析师分析师 朱健 SAC 证书编号：S0160524120002 相关报告相关报告 1.战争对预期的影响仍大，中长期关注传统建材底部机会 2026-04-06 2.建材行业策略周报 2026-03-28 3.建材行业策略周报 2026-03-21 核心观点核心观点

2、行情回顾行情回顾：上周（20260407-20260410）沪深 300 涨 4.41%，建材子板块均有所上涨，其中玻璃纤维涨幅最为明显（13.28%）。个股中，法狮龙(22.14%)、友 邦 吊 顶 (19.95%)、国 际 复 材 (15.55%)、中 材 科 技(14.75%)、瑞泰科技(13.37%)涨幅居前。核心观点核心观点：上周沪深 300 涨 4.41%，建材指数涨 5.78%，近期海外局势有所缓和，风险偏好有所修复，带动 A 股反弹，建材行业则在玻纤等板块的带动下反弹超过大盘指数，我们认为玻纤涨幅较大主要系一季报较好的预期，以及特种和普通电子布较高的景气度。我们认为在外部风险缓

3、和的背景下，除电子布外，成本端此前受油价上涨影响较大的防水和涂料同样具备上行弹性，而传统水泥、玻璃龙头当前已处于相对底部的位置，尽管在当前供需状态下，价格弹性或有限，但战事有望加速行业出清，后续供给端下行有望超预期。综合而言，我们认为一季报有望表现较好的消费建材以及玻纤龙头当前仍值得重点关注，中长期看，若地产逐步触底，则传统地产链龙头的中长期投资价值有望显现，建议关注玻璃龙头的底部价值。消费建材的涨价落地情况跟踪：此前龙头企业陆续发布了卷材、涂料、砂粉、瓷砖胶等的多轮涨价通知，目前涨价已逐步落地。从落地情况看，防水行业第一轮已完全落地，第二轮涨价为第一轮的一半也已基本落地，两轮涨价基本可完全覆

4、盖成本上涨，涂料行业的一轮涨价也已基本落地，预计同样对成本的覆盖情况较好；从我们交流的情况看，尽管三月份原材料大涨，但消费建材公司成本采购价格上行较为有限，当前的涨价一定程度会带来利润率的阶段性改善。从后续情况看，若原材料后续趋稳，当前已落地的价格对消费建材利润率预计没有不利影响；若原材料价格下行，产品价格下调速度会更慢，则可能展现出一定的利润率上行弹性；若原材料价格继续上行，消费建材公司可能会进一步涨价，但下游的接受程度或边际变弱，涨价实际落地幅度和发货量会受到影响。从拿货节奏的情况看，部分企业也表示经销商在 3 月有一定的提前备货，但大部分公司表示下游并未因为涨价而大幅囤货，因此我们认为若

5、需求端稳定，4 月后龙头公司的发货情况仍值得看好。本周推荐组合本周推荐组合：旗滨集团、海螺水泥、三棵树、东方雨虹、中国巨石。风险提示：风险提示：宏观经济下行风险、地产市场超预期下滑、原材料价格上涨风险 -4%7%19%30%42%53%建筑材料沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 内容目录内容目录 1 1 行情回顾行情回顾 .3 3 2 2 建材重点子行业近期跟踪建材重点子行业近期跟踪 .6 6 3 3 本周推荐组合本周推荐组合 .7 7 4 4 风险提示风险提示 .8 8 图表目录图表目录 图图 1 1：中信建材三级子行业过去五个交

6、易日（中信建材三级子行业过去五个交易日（4.074.07-4.104.10）涨跌幅（）涨跌幅（%）.3 3 图图 2 2：新房销售数据新房销售数据 .4 4 表表 1 1：3030 大中城市商品房销售数据（万平米）大中城市商品房销售数据（万平米）.3 3 表表 2 2：20262026 年防水涨价情况年防水涨价情况 .5 5 表表 3 3：20262026 年涂料涨价情况年涂料涨价情况 .6 6 ZXRVmPwPuMtQoRtMrRvNmQbRaO8OpNoOmOpRkPmMrNfQmNtMaQrQpPNZtQmRNZnQtP 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 行业投资策略