航空行业2026年3月数据点评：3月6家上市航司机队净增加4架客机6大航整体客座率同比提升国航提升最多-260416（9页）.pdf

1、 证 券 研 究 报证 券 研 究 报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 行业研究行业研究 航空机场航空机场 2026 年年 04 月月 16 日日 航空行业 2026 年 3 月数据点评 推荐推荐（维持）（维持）3 月月 6 家上市航司机队净家上市航司机队净增加增加 4 架客机，架客机，6 大大航整体航整体客座率客座率同比提升同比提升，国航提升最多，国航提升最多 航司航司3 月数据分析：月数据分析：3 月：月：ASK 同比：同比：春秋(22.9%)南航(12.4%)国航(10.7%)东航(10.6%)海航(

2、5.9%)吉祥(4.2%)；RPK 同比：同比：春秋(26.6%)国航(19.9%)东航(16.6%)南航(13.8%)海航(9.2%)吉祥(8.9%)；13 月累计：月累计：ASK 同比：同比：春秋(16.3%)南航(8.1%)国航(7.6%)东航(6.3%)海航(1.6%)吉祥(0.6%)。RPK 同比：同比：春秋(18.9%)国航(13.7%)东航(9.8%)南航(7.8%)海航(4.3%)吉祥(3.7%)。1)国内线国内线 3 月：月：ASK 同比：同比：春秋(23.0%)国航(11.7%)东航(11.3%)南航(11.1%)海航(8.8%)吉祥(8.3%)；RPK 同比：同比：春秋(

3、25.8%)国航(16.9%)东航(14.0%)南航(10.6%)海航(9.3%)吉祥(8.7%)；13 月累计：月累计：ASK 同比：同比：春秋(19.9%)国航(7.4%)南航(5.3%)东航(4.1%)=吉祥(4.1%)海航(2.3%)。RPK 同比：同比：春秋(21.8%)国航(12.0%)东航(6.0%)吉祥(5.4%)南航(4.4%)海航(3.7%)。2)国际线国际线 3 月：月：ASK 同比：同比：春秋(21.9%)南航(16.0%)东航(9.8%)国航(8.5%)海航(-3.5%)吉祥(-4.7%)；RPK 同比：同比：春秋(28.9%)国航(27.6%)南航(22.7%)东航

4、(22.3%)吉祥(10.2%)海航(8.9%)；13 月累计：月累计：ASK 同比：同比：南航(16.1%)东航(10.8%)国航(7.7%)春秋(4.5%)海航(-1.2%)吉祥(-6.7%)。RPK 同比：同比：东航(17.9%)国航(17.8%)南航(17.3%)春秋(9.1%)海航(6.7%)吉祥(0.0%)。3)地区线地区线 3 月：月：ASK 同比：同比：春秋(43.0%)国航(10.7%)南航(8.0%)东航(3.3%)海航(-11.4%)吉祥(-13.1%)；RPK 同比：同比：春秋(44.2%)国航(19.8%)南航(17.5%)东航(9.7%)海航(9.5%)吉祥(-11

5、.9%)；13 月累计：月累计：ASK 同比：同比：春秋(41.5%)国航(10.9%)南航(6.8%)东航(3.9%)海航(2.7%)吉祥(-21.9%)。RPK 同比：同比：春秋(43.4%)海航(25.6%)国航(18.4%)南航(13.0%)东航(9.0%)吉祥(-17.8%)。2、客座率、客座率 3 月：月：春秋(92.4%，同比+2.7%，环比-1.1%)东航(88.7%，同比+4.5%，环比+2.1%)吉祥(88.4%，同比+3.9%，环比+0.8%)国航(86.3%，同比+6.6%，环比+0.4%)南航(85.8%，同比+1.1%，环比-0.5%)海航(85.0%，同比+2.5

6、%，环比-2.5%)；13 月累计：月累计：春秋(92.7%，同比+2.1%)东航(86.8%，同比+2.8%)吉祥(86.6%，同比+2.6%)海航(85.3%，同比+2.2%)南航(85.1%，同比-0.3%)国航(84.8%，同比+4.6%)。3、机队数：、机队数：2026 年 3 月 6 家上市航司合计净引入 4 架飞机；截至 3 月底，6家航司机队数同比增加 2.6%，较 24 年底增加 3.8%。投资建议：投资建议：近期受航油成本上升影响，股价已经大幅调整。4 月 5 日起国内航线燃油附加费上调帮助航司缓解部分成本压力。但我们认为中期供需逻辑依旧明确，下跌带来潜在机遇，油价或为第一