【东兴证券】农林牧渔行业：南非一型口蹄疫传入，关注畜牧业供给收缩和疫苗进展-260416（14页）.pdf

1、农林牧渔行业：南非一型口蹄疫传入，关注畜牧业供给收缩和疫苗进展投资摘要：2.1.2奶牛：效率冲击先于存栏冲击，原奶供给收缩将加速兑现.1.南非1型口蹄疫已传入我国1.1病毒特征：破坏性更强，现行疫苗无交叉保护力口蹄疫病毒属于小RNA病毒科（Picornaviridae）口疮病毒属（Aphthovirus)，为单股正链RNA病毒，基因组长度约8000个碱基，现已知共有7个血清型：O、A、C、Asia1、SAT1、SAT2、SAT3。我国当前防控体系和疫苗储备长期围绕O型和A型展开，国内监测到的主要流行毒株也集中在猪群O型Cathay、O型Mya-98，牛羊O型Ind-2001，以及A型Sea97

2、-G2等谱系。南非1型口蹄疫（SAT1）与国内常见OIA型同属不同基因型，差异显著。按全基因组RNA序列同源性划分,A型、O型、C型和Asia1型属于一群,SAT1、SAT2、SAT3属于另一群;两群之间同源性仅25%-40%，而群内同源性可达60%-70%,A型与mathsfO型之间同源性约80%。这一结构性差异决定了SAT1对现有以O/A型为核心的免疫屏障具有天然穿透力。现有资料已明确指出，不同血清型之间几乎没有免疫保护力，感染或接种一种血清型并不能对另一血清型形成有效免疫。从临床危害看，SAT1也呈现出比常规口蹄疫更强的破坏性。已披露资料显示，普通口蹄疫幼畜死亡率约10%-20%，而SA

3、T1幼畜死亡率可超过50%，心肌炎致死风险明显抬升。同时，南非1型传播更快更广，空气及污染物传播力强，对家畜生产危害极大。对养殖主体而言，这意味着损失不仅是一次性死亡，更包括生产效率下降、淘汰率抬升和后续补栏节奏被打乱。1.2传播现状：由南非外溢而来，国内防控积极响应SAT1传统上主要局限于非洲流行，过去国内对SAT型的关注更多停留在“境外风险储备”，并未真正进入主流防疫假设。但近两年情况发生明显变化，国际机构已多次提示非洲SAT型病毒向近东和西亚外溢，外溢的主要推动力是跨境动物移动、合法及非法活畜贸易，以及野生动物宿主和带毒状态。2025年5月，联合国粮农组织在伊拉克和巴林检测到口蹄疫SAT

4、1型后，建议紧急采取生物安全措施并加强监测该血清型的外溢风险。2025年多个国家已出现明确疫情点状暴发，说明SAT1外溢已逐步形成链式传播。2026年3月28日，我国新疆伊犁州伊宁县、甘肃武威市古浪县确诊境外传入SAT1疫情。其中，新疆伊犁州伊宁县疫点涉及1个交易市场,共存栏牛513头,发病142头。甘肃省武威市古浪县疫点涉及1个养殖场，共存栏牛5716头，发病77头。本轮疫情同时触及交易流通节点与养殖生产节点两类关键环节，传播链条的潜在复杂度明显高于普通点状疫情。从阶段性防控措施看，中央与地方反应速度较快：3月28日，官方通报疫情后，当地即按预案开展扑杀、清洗消毒、无害化处理、监测排查和流行

5、病学调查；3月30日，农业农村部畜牧兽医局进一步发布关于切实做好南非1型口蹄疫防控工作的通知，要求对确诊疫情立即启动应急响应，划定疫点、疫区、受威胁区，落实封锁、扑杀、消毒、无害化处理等综合措施，并强调严格畜禽调运监管、切断疫情传播链条。4月1日，中农威特两款SAT1疫苗获得兽药应急批准文号;4月7日，生物股份公告其全资子公司金宇保灵两款SAT1疫苗获得兽药应急批准文号。同时，西北主产区的活牛调运、跨区调运已受到限制。政策端反应迅速，10天内已形成“疫情确认一封锁扑杀一调运管控一应急疫苗推进”的完整政策闭环。但我们认为，考虑到疫点发生在养殖与流通领域，传播潜在风险较大；现有常规O型、A型疫苗对

6、SAT1无交叉保护作用，应急疫苗上市仍需1个月左右时间；生物安全和流通管制效果及疫苗上市和实际使用效果仍待验证，因此针对SAT1病毒的防控尚未进入稳定控制期，后续发展进程仍待观察。2.新疫病传入给农牧细分子行业带来的潜在影响2.1牧业：直接冲击，肉奶共振国内肉牛、奶牛产业均已处于深度亏损后期,基础产能去化背景下,南非1型口蹄疫的冲击带来“二次打击”。南非1型口蹄疫传播的核心影响在于犊牛存活率下降、成年牛增重效率受损、奶牛产奶能力大幅降低，从而进一步强化供给收缩趋势，带来周期拐点的提前确认。2.1.1肉牛：深度去化之后，疫情放大供给缺口肉牛养殖规模化程度极低，深亏下出清剧烈。我国肉牛养殖规模化程