煤炭行业周报：进口端持续承压非电需求高景气-260414（10页）.pdf

1、 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 煤炭/煤炭开采 2026 年 04 月 14 日 进口端持续承压，非电需求高景气 看好 煤炭行业周报（2026.4.5-2026.4.12）相关研究 -证券分析师 严天鹏 A0230524090004 闫海 A0230519010004 施佳瑜 A0230521040004 研究支持 施佳瑜 A0230521040004 联系人 施佳瑜 A0230521040004 本期投资提示：动力煤方面，截至 4 月 10 日，据中国煤炭市场网，秦皇岛港口 Q4500、Q5000、Q5500 动力煤现货价收报 59

2、2、675、761 元/吨，环比涨 5、7、7 元/吨。供给端，据中国煤炭市场网，环渤海四港区本周日均调入量 189.37 万吨，环比上周降低 11.4 万吨，降幅 5.67%，同比上升 3.11%，大秦线进入春季检修，港口调入量环比减少。需求端，据中国煤炭市场网，环渤海四港区本周日均调出量 195.27 万吨，环比降低 17.6 万吨，降幅 8.26%；截至 4 月 10 日，港口库存为 2760.8 万吨，环比上周降低 64.3 万吨，环比降幅 2.28%，比去年同期低 233 万吨、同比减少 7.77%。展望后市，印尼控制煤炭产量、增加出口税、强化国内保供等政策下，国际煤价年初以来已显著

3、上涨，叠加国际海运费上涨，预计我国动力煤进口量将显著下降，但当前动力煤处消费淡季，预计短期煤价震荡。炼焦煤方面，据钢之家，截至 4 月 10 日，山西安泽低硫主焦出厂价1510 元/吨，环比上周持平。供给端，主产地生产平稳。需求端，据我的钢铁网，截至4 月 10 日，247 家主要钢企日均铁水产量 239.44 万吨，环比上周增加 1.99 万吨/日，涨幅为 0.84%。当前焦煤需求边际改善，将支撑焦煤价格。推荐煤化工业务盈利提升带来公司业绩改善的兖矿能源、中煤能源，建议关注中国旭阳集团；看好动力煤价格上涨，建议关注成长性标的特变电工、晋控煤业、华阳股份、新集能源、淮河能源；推荐稳定经营高分红

4、高股息标的陕西煤业，建议关注鄂尔多斯；推荐弹性焦煤标的山西焦煤、淮北矿业、潞安环能，建议关注恒源煤电。重要信息回顾：疆煤产业链。据新疆煤炭交易中心，自治区发改委指出，自治区将锚定全力打造全国能源资源战略保障基地战略定位，全力推进油气增储上产、煤炭清洁高效利用、新型电力系统建设等重点任务，着力构建新型能源体系。据新疆煤炭交易中心，4 月 9 日，吉木萨尔县 4900大卡沫煤坑口价 140元/吨，环比持平；巴里坤县 5200大卡沫煤坑口价 220元/吨，环比持平。本周日耗减少、电厂库存增加。据同花顺金融数据，截至4月10日，本周平均日耗71.5万吨/天，环比降低 3.8 万吨/天，降幅 5.0%；

5、六大发电集团库存量 1278 万吨，环比增加5.6 万吨，增幅 0.44%，但比去年同期少约 83.5 万吨；可用天数 18 天，环比上周增加0.89 天。供需博弈，国际油价下跌。据伦敦国际石油交易所，截至 4月 10 日，布伦特原油期货结算价 95.2 美元/桶，环比上周下跌 13.83 美元/桶，跌幅 12.68%。非电库存：华东港口库存环比减少、广州港库存增加。截至 4 月 9 日，据中国煤炭市场网，华东港口库存 699 万吨，环比上周减少 17 万吨，降幅 2.3%。据广州华南煤炭交易中心，截至 4 月 10 日，广州港库存 281.3 万吨，环比增加 1.4 万吨，增幅 0.5%。国

6、内沿海运费下跌、国际运费上涨。据秦皇岛煤炭网，截至 4 月 10 日，本周国内主要航线平均海运费报收 46.43 元/吨，环比跌 0.40 元/吨，跌幅 0.85%。据中国煤炭市场网，截至 4 月 9 日，印尼南加至宁波煤炭运价 13.21 美元/吨，环比上涨 0.04 美元/吨，涨幅0.3%。风险提示：宏观经济超预期下滑、煤炭需求低于预期；国际煤价超预期下跌。行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共10页 简单金融 成就梦想 1近期行业政策及动态.4 2产地动力煤价环比稳中有涨、焦煤价持平.5 3国际油价下跌.6 4环渤海港口库存环比下降.7 5国内沿海运费环比下跌.