家用电器行业15W2026周报：新兴市场拉动出口改善美国降幅收窄-260413（17页）.pdf

1、 请阅读最后一页的重要声明！新兴市场拉动出口改善，美国降幅收窄新兴市场拉动出口改善，美国降幅收窄 1 15 5W202W2026 6 周周报报 家用电器家用电器 证券研究报告 行业投资策略周报/2026.04.13 投资评级投资评级:看好看好(维持维持)最近 12 月市场表现 分析师分析师 孙谦 SAC 证书编号：S0160525060001 分析师分析师 于雪娇 SAC 证书编号：S0160525080005 相关报告相关报告 1.一文读懂华宝新能14W2026 周报 2026-04-06 2.一文读懂乐动机器人13W2026 周报 2026-03-31 3.欧洲能源涨价驱动储能需求上升12

2、W2026 周报 2026-03-25 核心观点核心观点 核心观点核心观点 周度研究聚焦：周度研究聚焦：新兴市场拉动出口改善，美国降幅收窄新兴市场拉动出口改善，美国降幅收窄 出口数据出口数据：2026M1-M2 按人民币计价，国内出口总值 46178 亿元，同比增加 19%；国内家电出口额 1192 亿元，同比增加 9%，从增速环比数据来看表现有所回暖。2026M1-M2 国内家电出口量增速回升至 16%，人民币口径均价增速同比下滑 6%，延续同比下滑趋势。分品类分品类：2026M1-M2 国内白电、厨电、小家电、彩电主要品类出口金额均维持正增长态势，其中小家电出口增速领先、同比增长达 33%

3、（2026M2 电锅/吸尘器出口同比增速分别达到 43%/94%），成为出口回暖的核心驱动力。分地区分地区：区域分化特征明显。欧洲及南亚/东南亚等新兴市场需求强劲，小家电出口欧洲增速高达 65%，南亚/东南亚各品类增速在 19%-48%之间，成为出口增长的主要拉动力量；对美国出口虽仍为负增长，但降幅已明显收窄，小家电、彩电受益于关税边际下调，2 月单月出口同比率先回正；拉美地区受墨西哥加征关税影响，白电出口下滑 21%；澳新市场白电和小家电则保持稳健增长。美国需求与库存：美国需求与库存：需求端，2026 年 1-2 月美国成屋销量微降、新房销量下滑，家电零售同比+1%，终端消费需求平稳。库存端

4、，美国耐用消费品库存同比下滑 3%，但订单量同比转正至 5%，呈现“库存降幅收窄、需求微弱回暖”的被动去库末期特征。考虑到美国房地产成交尚未明显改善，渠道补库动力有限，国内家电企业外销出货改善幅度预计温和。建议关注：建议关注：1）大家电：如格力电器格力电器/美的集团美的集团/海信家电海信家电/海尔智家海尔智家；2）小家电：如科沃斯科沃斯/石头科技石头科技等；3）黑电：如 TCLTCL 电子电子/海信视像海信视像；4）其他家电：如盾安环境盾安环境/华翔股份华翔股份；5）厨大电：如华帝股份华帝股份/老板电器老板电器。风险提示：风险提示：房地产市场景气程度回落、汇率波动风险、原材料价格波动风险、新品

5、销售不及预期。0%5%11%16%22%27%家用电器沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 内容目录内容目录 1 1 周度研究聚焦：新兴市场拉动出口改善，美国降幅收窄周度研究聚焦：新兴市场拉动出口改善，美国降幅收窄 .4 4 2 2 上周家电板块走势上周家电板块走势 .8 8 3 3 周度资金流向周度资金流向 .9 9 4 4 原材料价格走势原材料价格走势 .1010 5 5 行业数据行业数据 .1111 6 6 行业新闻行业新闻 .1414 7 7 公司公告公司公告 .1515 8 8 风险提示风险提示 .1515 图表目录图表目录

6、 图图 1 1：国内出口总值国内出口总值 .4 4 图图 2 2：国内家电出口额国内家电出口额 .4 4 图图 3 3：国内家电出口量国内家电出口量 .4 4 图图 4 4：国内家电出口均价国内家电出口均价.4 4 图图 5 5：国内主要家电品类出口总金额增速国内主要家电品类出口总金额增速 .5 5 图图 6 6：国内主要家电品类出口美国金额增速国内主要家电品类出口美国金额增速 .5 5 图图 7 7：国内主要家电品类出口欧洲金额增速国内主要家电品类出口欧洲金额增速 .5 5 图图 8 8：国内主要家电品类出口南亚国内主要家电品类出口南亚/东南亚金额增速东南亚金额增速 .6 6 图图 9 9：