机械设备行业深度报告：液冷渗透率跃升在即泵阀设备增量市场打开-260410（49页）.pdf

1、液冷渗透率跃升在即，泵阀设备增量市场打开报告摘要：液冷泵阀是液冷系统的核心动力与控制部件。液冷泵承担驱动冷却液循环的关键职责，需满足零泄漏、高可靠性、低噪音等严苛要求，磁悬浮泵与磁力驱动泵（屏蔽泵）成为主流技术路线；液冷阀门则负责流量、流向及压力的精确调节，涵盖球阀、电磁阀、调节阀、止回阀等十余种类型，对密封性、材料兼容性要求极高。据零氪及华为AIDC白皮书测算，数据中心每GW投资中液冷系统价值量约8.4亿美元，其中泵件占比约10%（约0.84亿美元/GW），阀门占比约6%。按全球AI数据中心建设规模推算，2025-2030年液冷泵阀新增市场空间将达数百亿元。当前市场呈现外资主导、国产替代加速

2、格局，格兰富、威乐等国际巨头占据高端市场，但南方泵业、大元泵业、纽威股份等国内厂商凭借技术突破与成本优势，正快速切入英伟达、微软、华为等核心供应链。相关标的：从竞争格局看，液冷泵市场分为传统泵企（南方泵业、格兰富）与新兴电子水泵企业（飞龙股份、新沪）两大阵营，其中南方泵业磁悬浮液冷泵国内市占率已超30%，大元泵业子公司合肥新沪通过维谛技术认证进入英伟达供应链。液冷阀门市场则呈现金字塔结构，BELIMO、派克汉尼汾等外资品牌占据80%份额，但伟隆股份已成为微软印尼IDC项目供应商，纽威股份参与谷歌数据中心建设，三花智控、盾安环境依托制冷阀件技术积累向液冷赛道延伸。相关标的包括三类企业：一是具备磁

3、悬浮/屏蔽泵核心技术、已进入海外龙头供应链的泵企，如南方泵业、大元泵业；二是拥有全球权威认证、成功切入海外数据中心项目的阀门企业，如伟隆股份、纽威股份；三是依托制冷阀件技术协同、快速实现液冷产品拓展的零部件龙头，如三花智控、盾安环境。风险提示：AI算力投资不及预期导致液冷渗透率提升放缓；液冷技术路线分歧带来的产品迭代风险；以及行业竞争加剧导致毛利率下滑。优于大势1.液冷系统工程复杂，受益AI算力爆发增长1.液冷系统工程复杂，受益AI算力爆发增长1.1.液冷技术多元发展，驱动数据中心散热新范式液冷系统是一种以液体（如水、专用冷却液）作为主要散热介质，通过循环流动直接或间接带走IT设备中CPU、芯

4、片组、内存及扩展卡等发热元件所产生热量的高效散热技术。该技术利用液体高导热、高热容的特性替代传统空气散热，适用于对计算能力、能效和部署密度有较高要求的场景。与强制风冷相比，液冷具有散热效率高、能耗低、运行噪声小、总体拥有成本（TCO）低等优势，是应对数据中心散热压力与节能挑战的关键解决方案。液冷系统普遍采用二次侧室内散热与一次侧室外散热相结合的双循环架构：室外侧主要包括冷却塔、一次侧管网及一次侧冷却液，室内侧则由冷量分配单元（CDU）、液冷机柜、ICT设备、二次侧管网与二次侧冷却液构成。其工作流程为：CDU首先向液冷机柜输送低温二次侧冷却液，冷却液流经IT设备吸热后形成高温回流至CDU；随后C

5、DU通过内部热交换将二次侧的热量传递给一次侧冷却液，使二次侧液体降温循环使用，同时一次侧冷却液吸热升温；高温一次侧冷却液被送至室外冷却塔，通过热交换将热量释放至环境，降温后重新返回CDU，从而形成连续闭环，实现IT设备的高效持续散热。(divcenter)图1：液冷系统原理图(/divcenter)液冷技术根据冷却液体与发热器件是否直接接触，可分为接触式与非接触式两大类。接触式液冷以浸没式、喷淋式为代表，使冷却液与器件直接接触进行换热；非接触式液冷则以冷板式与热管式为代表，但以冷板式为主。其中，浸没式与冷板式均可进一步划分为单相（液冷无相变）与两相（液冷发生相变）两种热交换形式。当前主流液冷方

6、案集中于冷板式与浸没式，喷淋式液冷在国内应用尚不广泛。冷板式液冷是一种通过间接接触方式进行散热的液冷技术。其核心在于采用液冷板（通常为铜、铝等高导热金属构成的封闭腔体）与发热器件（如芯片）表面紧密贴合，将器件热量通过热传导转移至冷板。系统主要由冷却塔、冷却液分配单元（CDU）、一次侧与二次侧循环管路、冷却工质以及液冷机柜等部分构成；机柜内集成液冷板、设备内部管路、流体连接器及分液器等关键组件。其散热过程为一个两级热交换的封闭循环：在二次侧回路中，循环泵驱动冷却工质流经液冷板内部，通过强化对流换热吸收热量，温度升高；高温工质随后进入CDU内的换热器，将热量传递给一次侧冷却液，自身被冷却后重新参与