纺织服装行业周报：FY26H1迅销业绩超预期公司上调指引提振板块景气度-260412（21页）.pdf

1、 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 纺织服饰 2026 年 04 月 12 日 FY26H1 迅销业绩超预期，公司上调指引，提振板块景气度 看好 纺织服装行业周报 20260412 相关研究 板块业绩超预期，彰显需求韧性及管理能力港股运动板块 2025 年年报总结 2026/04/06 FY26Q3Nike 收入持平、利润下滑，等待品牌复苏提振板块纺织服装行业周报 20260406 2026/04/06 证券分析师 王立平 A0230511040052 求佳峰 A0230523060001 刘佩 A0230523070002 研究支持 朱

2、本伦 A0230125090001 联系人 朱本伦 A0230125090001 本期投资提示：本周纺织服饰板块表现弱于市场。4月6日4月10日，SW纺织服饰指数上涨3.7%，跑输 SW 全 A 指数 1.5pct。其中，SW 服装家纺指数上涨 3.0%，跑输 SW 全 A 指数2.2pct；SW 纺织制造指数上涨 6.0%，跑赢 SW 全 A 指数 0.8pct。近期行业数据：1）社零：1-2月社会消费品零售总额8.6万亿元，同比增长2.8%。2）出口：2 月我国纺织服装出口金额 224.4 亿美元，同比+73.4%。分拆看，2 月纺织纱线、织物及制品出口额 113.8 亿美元，同比+83.

3、0%，服装及衣着附件 110.6 亿美元，同比+64.5%。3）棉价：4 月 10 日，国家棉花价格 B 指数报于 16,885 元/吨，本周上涨 1.4%。郑棉主力合约报于 15,705 元/吨，本周上涨 2.9%。国际棉花价格 M 指数报于 83 美分/磅，本周上涨 3.1%。ICE2 号棉花主力合约报于 75 美分/磅，本周上涨6.3%。4）澳毛价格：4 月 1 日，澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数报于 1234 美分/公斤，同比上涨 56.8%，月内上涨 2.7%，年内上涨 20.9%。【本周板块观点】纺织：迅销业绩创新高，再度上调全年业绩指引。FY26H1（2025/9-2026/

4、2），迅销收入 2.1 万亿日元，同比+14.8%，归母净利润 2793 亿日元，同比+19.6%，收入、利润创新高。业绩指引再度上调，FY26 全年收入指引上调至 3.9 万亿日元，上调幅度为2.6%，归母净利润指引上调至 4800 亿日元，上调幅度为 6.7%。伴随优衣库业绩增长，优质代工龙头或将受益，梳理优衣库产业链标的，中游代工企业包括申洲国际、晶苑国际、开润股份等，上游制造企业包括百隆东方等。服装：迅销 FY26H1 业绩超预期，公司上调全年业绩指引。迅销发布 FY26H1 业绩，收入、利润创新高，业绩超预期，公司上调全年业绩指引。分业务看，日本优衣库收入5817 亿日元，同比+7.

5、4%，主要系全年商品策略见效，低温时段冬装热销；海外优衣库收入 1.2 万亿日元，同比+22.4%，其中中国大陆、韩国、东南亚、印度、澳洲、北美、欧洲均实现双位数增长；GU 收入 1684 亿日元，同比+1.6%，全球爆款基础款受年轻人欢迎。【本周重点回顾】港股运动板块2025年年报总结：板块业绩超预期，彰显需求韧性及管理能力。25年港股运动板块业绩普遍超预期，彰显需求韧性及灵活的管理能力。渠道结构持续优化，新店型加速落地，电商渠道引领增长。2026 年赛事大年，各品牌产品储备、营销赞助蓄力积极，有望提振体育消费热情及板块关注度。【行业观点与投资分析意见】纺织制造：看好上游涨价品种，关注运动制

6、造复苏。上游涨价周期：优质毛纺公司/百隆东方；运动制造产业链：申洲/华利/裕元/伟星/晶苑。服装家纺：围绕未来消费趋势，寻找具有渗透率空间的方向。高性能户外：李宁/安踏体育/波司登/361 度/滔搏/特步，建议关注伯希和；社交服饰：比音勒芬/江南布衣/歌力思，建议关注锦泓集团；睡眠经济：罗莱/水星。风险提示：消费恢复低于预期；行业竞争加剧；存货减值风险；原材料成本上涨。行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共21页 简单金融 成就梦想 1本周纺织服饰板块弱于市场 1.1 本周板块表现 本周纺织服饰板块表现弱于市场。4 月 6 日4 月 10 日，SW 纺织服饰指数上涨