【万联证券】人形机器人行业跟踪报告：全球首条万台级人形机器人自动化产线在广东启用-260413（8页）.pdf

1、 Table_RightTitle 证券研究报告证券研究报告|机械设备机械设备 Table_Title 全球首条万台级人形机器人自动化产线在全球首条万台级人形机器人自动化产线在广东启用广东启用 Table_IndustryRank 强于大市强于大市(维持)Table_ReportType 人形机器人人形机器人行业跟踪报告行业跟踪报告 Table_ReportDate 2026 年 04 月 13 日 Table_Summary 行情回顾行情回顾：上周人形机器人板块指数跑赢上证指数和沪深上周人形机器人板块指数跑赢上证指数和沪深 300300 指数，跑输机械设指数，跑输机械设备指数。备指数。上周人

2、形机器人板块指数上涨 6.26%，上证指数上涨 2.74%，沪深 300 指数上涨 4.41%，申万机械设备指数上涨 7.08%，人形机器人板块指数跑赢上证指数 3.53 个百分点，跑赢沪深 300 指数 1.85 个百分点，跑输申万机械设备指数 0.81 个百分点。20262026 年初以来，人形机器人板块指数跑输上证指数、沪深年初以来，人形机器人板块指数跑输上证指数、沪深 300300 指数与指数与机械设备指数。机械设备指数。2026 年初至 2026 年 4 月 10 日，人形机器人板块指数下跌 7.11%，上证指数上涨 0.44%，沪深 300 指数上涨 0.14%，申万机械设备指数上

3、涨 5.89%，人形机器人板块指数跑输上证指数 7.55 个百分点，跑输沪深 300 指数 7.25 个百分点，跑输申万机械设备指数 12.99个百分点。从从估值来看，估值来看，截至 2026 年 4 月 10 日，人形机器人指数 PE(TTM)为 33.54倍，近 5 年呈现出较为明显的下降趋势，2026 年以来估值保持相对稳定。从估值分位数来看，从估值分位数来看，人形机器人指数近五年历史分位仅处约 10%附近，处于较低水平；而在近一年分位已升至约 62%，估值水平有所提升，但尚未回到 2025 年的高热阶段。从成交金额及占比来看，从成交金额及占比来看，上周人形机器人板块合计成交金额约3,6

4、88.11 亿元，较上上周环比下降 0.35%，占万得全 A 周度成交金额4.31%，占比环比有所增长。在全市场层面，4 月 6 日至 4 月 10 日万得全 A 成交总额达 8.56 万亿元，显示整体流动性充裕，为主题轮动提供了土壤。产业动态：产业动态：全球首条万台级人形机器人自动化产线在广东启用全球首条万台级人形机器人自动化产线在广东启用。由乐聚机器人和东方精工联合打造的国内首条万台级人形机器人自动化产线近日在广东佛山正式启用，国产人形机器人规模化量产能力迈上新台阶。该产线年产能突破一万台，可实现每 30 分钟下线一台人形机器人，以高效满足市场日益增长的规模化交付需求。乐聚机器人相关负责人

5、介绍，人形机器人行业长期面临从样机到批量生产的技术瓶颈。一台机器人由成百上千个零部件组成，传统装配方式高度依赖人工调试，效率低、一致性差，难以满足规模化需求。此次与东方精工联合建厂，旨在将后者在高端智能装备领域近三十年的制造经验引入人形机器人生产，补上了从实验室走向量产的关键一环。投资建议：投资建议：当前人形机器人产业正处于从技术突破迈向规模化商业化的破晓时刻。供给端，特斯拉、宇树科技、智元机器人、优必选稳步推进量产节奏；需求端，人口老龄化与劳动力成本攀升形成长期驱动。同时随着政策与资本合力助推，AI 大模型持续为机器人注入灵魂，人形 Table_Chart 行业相对沪深行业相对沪深 3003

6、00 指数表现指数表现 数据来源：数据来源：聚源，万联证券研究所 Table_ReportList 相关研究相关研究 优必选 2025 年人形机器人业绩亮眼，智元第 10,000 台通用具身机器人下线 亚马逊收购 Fauna Robotics，正式进军人形机器人市场 宇树科技科创板 IPO 获受理 Table_Authors 分析师分析师:蔡梓林蔡梓林 执业证书编号：S0270524040001 电话：18902216585 邮箱： 分析师分析师:李晨崴李晨崴 执业证书编号：S0270525110001 电话：18079728929 邮箱： -10%0%10%20%30%40%50%60%机械