【东吴证券】汽车零部件&机器人主线周报：优必选“牵手”德马，智元发布新一代基座大模型Go-2-260412（23页）.pdf

1、汽车零部件&机器人主线周报：优必选“牵手”德马，智元发布新一代基座大模型Go-2证券分析师：黄细里执业证书编号：S0600520010001证券分析师：郭雨蒙执业证书编号：S06005250300022026年4月12日证券研究报告请务必阅读正文之后的免责声明部分（核心结论2零部件本周复盘总结：本周SW汽零指数+5.87%（2026年初至今-3.08%），在SW汽车中排名第1；以2010年-2026.04.10数据为基准，最新交易日SW汽零PE(TTM)处于历史的73.31%分位；PB(LF)处于历史的69.47%分位。机器人本周复盘总结：本周万得机器人指数+6.26%（2026年初至今-7.

2、11%），较SW汽零超额收益为+0.39%；最新交易日万得机器人PE(TTM)处于2025年以来的24.82%分位，PB(LF)处于2025年以来的34.75%分位。本周机器人实现触底反弹。核心覆盖标的周度变化：【松原安全】发布2025年年度报告，公司2025年营收26.78亿，同比增长35.88%；归母净利润为3.66亿元，同比增长40.70%；扣非归母净利润为3.55亿元，同比增长41.86%。此外，公司拟每10股派发人民币0.78元（含税），总计派发3689.4万元，为归母净利润的10.07%。已覆盖标的中本周表现前五名为：【飞龙股份】+24.18%、【光洋股份】+19.59%、【敏实集

3、团】+10.92%、【瑞玛精密】+10.47%、【祥鑫科技】+10.00%。本周大事：1）优必选与德马科技签署战略合作协议；2）优必选子公司优奇与本田贸易签署战略合作协议；3）理想前AI首席科学家陈伟于2月创办具身智能公司斜跃智能；4）智元发布新一代具身基座大模型GO-2；5）强脑科技发布Revo 3灵巧手，实现全掌触觉配视触觉。投资建议：1）零部件寻找结构性机会：优选产品型公司+内生外延切入高价值赛道提高ASP的公司+优先布局欧洲/北美/东南亚产能的潜在龙头型公司；2）机器人寻找确定性机会：Optimus V3发布在即，当前板块交易热度较低，调整较多，需关注V3订单落地时间节点及国内如小鹏、

4、宇树、智元等厂商的应用端落地。具体来看：1）EPS维度推荐福耀玻璃、星宇股份、敏实集团、均胜电子、星源卓镁，关注新泉股份；2）PE维度，推荐拓普集团、均胜电子、双环传动、敏实集团、银轮股份、飞龙股份，关注亚普股份、岱美股份。风险提示：地缘政治不确定性风险增大；全球经济复苏力度低于预期；新兴产业进度低于预期。注：A股“本周”代表2026.4.7-2026.4.10；港股“本周”代表2026.4.8-2026.4.10；“最新交易日”均代表2026.4.10，年初至今基准日为上一个自然年的最后一个交易日（汽零&机器人板块核心标的盈利预测3数据来源：Wind，东吴证券研究所；注：EPS为基于最新股本

5、摊薄数据；各公司盈利预测均来源于东吴证券研究所表：核心标的盈利预测未披露2025年年报最新交易日：2026/4/10EPS（元/股）PE（倍）代码公司市值（亿元）股价（元）2024A2025E2026E2024A2025E2026E600699.SH均胜电子389.726.330.621.161.3942.5122.7018.94002126.SZ银轮股份388.345.850.931.151.4449.5539.8731.84603596.SH伯特利278.645.931.992.372.8623.0419.3816.06600933.SH爱柯迪177.817.260.911.161.441

6、8.9214.8811.99301398.SZ星源卓镁56.850.670.720.691.3770.6573.4336.99已有2025年年报最新交易日：2026/4/10EPS（元/股）PE（倍）代码公司市值（亿元）股价（元）2025A2026E2027E2025A2026E2027E600660.SH福耀玻璃1,478.357.413.573.884.2616.0914.7913.49603179.SH新泉股份333.265.311.602.102.6940.8831.1624.25002536.SZ飞龙股份197.234.310.550.730.9762.2346.9435.44601