环保公用事业行业周报：风光消纳继续承压区域间差异扩大-260408（19页）.pdf

1、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告|行业定期报告 2026 年 04 月 08 日 证券研究报告|行业定期报告 2026 年 04 月 08 日 推荐推荐（维持）（维持）环保公用事业行业环保公用事业行业周报周报（2026/04/052026/04/05）周期/环保及公用事业 本周环保与公用事业板块均本周环保与公用事业板块均下跌下跌。环保（申万）行业指数。环保（申万）行业指数下跌下跌 4.07%，公用事，公用事业（申万）行业指数业（申万）行业指数下跌下跌 8.62%，相对市场整体，相对市场整体跌幅跌幅较大较大。本周环保与公用事业板块均本周环保与公用事业板块均下跌下跌。环保（申万）行业指数下跌

2、 4.07%，公用事业（申万）行业指数下跌 8.62%，跌幅相对较大。公用事业子板块中，电力板块下跌 8.83%，燃气板块下跌 6.63%。2026 年以来，环保板块累计涨幅 2.90%，电力板块累计涨幅 5.25%，涨幅均领先于沪深 300 及创业板指。核心观点：核心观点：受伊朗危机影响，卡塔尔能源公司宣布停产，同时，霍尔木兹海峡船运几近停滞，加剧全球天然气供应风险，国际天然气价格预计出现阶段性上涨。作为典型的避险资产，在地缘政治风险持续演化、加剧的背景下，水电核电有望率先受到市场资金的青睐。两会首提算电协同，Token 出海以及我国对数据中心碳排放约束收紧背景下，稳定清洁的电力有望成为 A

3、I 产业发展的核心要素。推荐传统水电龙头长江电力长江电力，水电装机增长弹性较大的国电电力国电电力，核电寡头中国核电、中国广核中国核电、中国广核，海风标的福能股份，中闽能源福能股份，中闽能源等。建议关注地方性水电企业川投能源、桂冠电力川投能源、桂冠电力等。燃气板块重点推荐煤制气布局，业绩成长确定性强的九丰能源九丰能源，以及具有 LNG 海外转售业务的新奥新奥股份股份等。行业重点事件解读：行业重点事件解读：1）2026 年 1-2 月全国新能源并网消纳情况公布，风电利用率同比降幅 2.3pct，光伏利用率同比降幅 3.1pct 2）工业和信息化部等工业和信息化部等七部门联合印发加力推进石化化工行业

4、老旧装置更新改造行动方案七部门联合印发加力推进石化化工行业老旧装置更新改造行动方案（2026-2029 年）年），提出到 2029 年，各地 2025 年已确定的石化化工老旧装置更新改造任务全面完成。行业重点数据跟踪：行业重点数据跟踪：1）秦港秦港 5500 大卡动力煤价大卡动力煤价下跌下跌，主要港口煤炭库存主要港口煤炭库存下降下降。截至 2026 年 4 月 3 日，秦皇岛动力煤（Q5500）市场价格 755 元/吨，较 2026 年 3 月 27 日下降 0.66%，同比上涨 11.03%；广州港印尼烟煤（Q4200）市场价格640元/吨，与2026年3月27日持平，同比上涨10.3%。2

5、）水库水位及蓄水量：）水库水位及蓄水量：本周三峡水库水位同比上升，环比下降，入库流量同比、环比均上升，出库流量同比下降、环比上升；锦屏一级水库水位及蓄水量同比、环比均下降；二滩水库水位及蓄水量同比下降，环比上升。3）本周硅料价格环比下降。本周硅料价格环比下降。4）本周本周 LNG 到岸价到岸价下跌，下跌，国内国内 LNG 出厂价出厂价上涨上涨。截至 2026 年 4 月 2 日，LNG 到岸价为 17.85 美元/百万英热（6400 元/吨），较 2026 年 3 月 26 日下跌 9.23%，同比上涨 38.5%；截至 2026 年 4 月 3日，国内 LNG 出厂价为 5124 元/吨，较

6、 2026 年 3 月 27 日上涨 2.13%，同比上涨 11.4%。5）现货日前交易市场：）现货日前交易市场：本周广东省发电侧加权平均电价于2026 年 3 月 31 日（周二）达到最高值 610.54 元/兆瓦时，环比上升 69.1%。中长期交易市场：中长期交易市场：2026 年 4 月，广东省中长期交易综合价格为 372.45 元/兆瓦时，同比下降 1.40%，环比 3 月下降 0.01%。6）碳市场：）碳市场：本周碳市场交易量及交易均价均下降。行业重点事件：行业重点事件：国资委下发中央企业绿色低碳供应链建设指引(试行)风险提示：风险提示：政策落实低于预期、煤炭及硅料价格下跌、项目进展