家电行业2026W13周报：家电提价预期升温TCL公告索尼交易框架协议-260406（4页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业双周报行业双周报 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2026.04.06 家电提价预期升温家电提价预期升温，TCL 公告公告索尼索尼交易框架协议交易框架协议 Table_Industry 家用电器业家用电器业 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 家用电器业4 月家空内销排产好于外销，九号泡泡玛特合作联名2026.03.29 家用电器业空调 1-2 月内销降幅收窄，外销韧性支撑2026.03.22 家用电器业科技赋能家电，静待大众需求复苏2026.03.21

2、家用电器业地缘冲突或引发能源危机，热泵板块行情复盘2026.03.19 家用电器业地缘冲突催化热泵户储机会，AWE家电 AI 融合升级2026.03.16 家电行业 2026W13 周报 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 蔡雯娟(分析师)021-38031654 S0880521050002 林叙希(分析师)021-38031024 S0880526030002 成浅之(分析师)021-23183327 S0880525110002 本报告导读：本报告导读：因原材料价格上涨因原材料价格上涨等因素等因素 4 月家电终端提价预期升温月家电终端提价预期升温，TCL 电子与索尼交

3、易框架电子与索尼交易框架协议落地协议落地，部分家电公司发布部分家电公司发布 2025 年年报年年报。投资要点：投资要点：Table_Summary 投资建议投资建议：1）国补有望平稳过渡，黑白电龙头稳健经营叠加高股息，配置具备性价比,推荐 TCL 电子（12.2X，2026PE，下同）、美的集团（12.2X）、海尔智家（9.5X）、海信视像（10.6X）；2）智能家电出海核心驱动，推荐扫地机器人双雄石头科技(11.6X)、科沃斯(13.5X)；3）业绩稳中向好，兼顾向上弹性，推荐九号公司（12.9X）、安孚科技（28.1X）、海容冷链（11.7X）、北鼎股份（24.6X）；4）地产链业绩修复拐

4、点+股价底部向上：老板电器（10.8 X）、公牛集团（15.1X）；5）家电企业跨界拓展第二曲线，推荐荣泰健康（14.0X）、万朗磁塑（18.6X）。4 月家电提价预期升温月家电提价预期升温。根据第一财经媒体统计，4 月 1 日起部分彩电、空调、冰箱、洗衣机等型号供货价已出现上调，涨幅多在 2%-10%，部分大厨电提价幅度达 10%-20%；从成本端看，以 3 月 27 日口径计算，铜价为 94452 元/吨，同比上涨 18.2%，电解铝价格同比上涨 13.5%，ABS 塑料价格同比上涨 26.2%。本轮价格扰动本质上是原材料上涨、芯片成本抬升与补贴政策传导的共同结果，龙头企业凭借品牌力与渠道

5、掌控力有望进一步提升盈利韧性。TCL 电子与索尼签署交易框架协议，电子与索尼签署交易框架协议，关注关注黑电高端化与全球化黑电高端化与全球化进进程程。3 月 31 日 TCL 电子全资子公司 TTE Corporation 与索尼签署交易框架协议：双方将成立新公司承接索尼家庭娱乐业务，交割后TCL持股 51%、索尼持股 49%；TCL 将同步收购索尼马来西亚制造子公司 SOEM 100%股权。部分家电公司发布部分家电公司发布 2025 年年报年年报。1）美的集团：公司 2025 年营收 4585.02 亿元，同比 12.08%，归母利润 439.45 亿元，同比 14.03%；Q4 营收 937

6、.86 亿元，同比5.69%，归母利润 60.62 亿元，同比-11.35%。2）海信家电：公司 2025 年营收 879.28 亿元，同比-5.19%，归母利润 31.87 亿元，同比-4.82%；Q4 营收 163.96 亿元，同比-26.03%，归母利润 3.75 亿元，同比-32.46%。3）海信视像：公司 2025 年实现营业收入 576.79 亿元，同比-1.45%，归母净利润 24.54 亿元，同比 9.24%；其中 2025Q4 实现营业收入 148.49 亿元，同比-17.0%，归母净利润 8.26 亿元，同比-11.8%。4）苏泊尔：公司 2025 年实现营业收入 227.