公用环保行业202603第5期：全国累计发电装机容量达39.5亿千瓦工信部等四部门印发《节能装备高质量发展实施方案（2026~2028年）》-260331（29页）.pdf

1、公用环保202603第5期全国累计发电装机容量达39.5亿千瓦，工信部等四部门印发节能装备高质量发展实施方案(2026-2028年)核心观点市场回顾：本周沪深300指数下跌1.41%，公用事业指数上涨2.50%，环保指数上涨0.19%，周相对收益率分别为3.91%和1.60%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第2和第8名。电力板块子板块中，火电上涨4,78%；水电上涨0.70%，新能源发电上涨0.90%；水务板块下跌0.01%；燃气板块下跌0.62%。重要事件：工信部等四部门印发节能装备高质量发展实施方案(2026-2028年)。实施方案将节能电机、变压器、工业热泵、工业制

2、冷（热)与加热设备、水电解制氢装备、信息通信设备这六类节能装备作为关注焦点，明确提出以促进重点行业领域实现节能降碳为目标，将用能系统优化升级作为核心方向，把先进技术装备的研发与应用当作主要手段，并通过绿色设计制造、设备更新改造以及人工智能赋能等途径，推动节能装备朝着智能化、绿色化、融合化的方向加速发展。根据规划，到2028年，节能装备的关键材料与零部件将实现技术突破，重点行业领域用能系统的匹配性和实际运行效率将得到持续改善，电机、变压器等节能装备的能效水平将达到国际领先地位，同时节能装备的市场占有率也将进一步提升。专题研究：2026年江苏电力市场集中竞价情况梳理。2026年1月-4月，江苏电力

3、市场集中竞价交易电量分别为60.92、69.3、80.38和66.59亿千瓦时；交易均价分别为324.71、312.8、317.62和323.72元/兆瓦时。2026年4月交易电量同比下降7.46%，交易均价同比下降18.05%。投资策略：公用事业：1.煤价电价同步下行，火电盈利有望维持合理水平，推荐全国大型火电企业华电国际以及区域电价较为坚挺的上海电力；2.国家持续出台政策支持新能源发展，新能源发电盈利有望逐步趋于稳健，推荐全国性新能源发电龙头企业龙源电力、三峡能源，区域优质海上风电企业广西能源、福能股份、中闽能源，开展新能源与智算中心一体化深化算电协同标的金开新能，以及布局绿色氢基能源业务

4、的电投绿能；3.装机和发电量增长对冲电价下行压力，预计核电公司盈利仍将维持稳定，推荐核电运营标的中国核电、中国广核；国家电投整合核电资产，打造A股第三家核电运营商，推荐重组标的电投产融；4.全球降息背景下高分红的水电股防御属性凸显，推荐业绩稳健性和成长性兼具的水电龙头长江电力；5.燃气推荐具有海气贸易能力，特气业务锚定商业航天的九丰能源；6.基于余热锅炉设备制造进军核能和清洁能源装备制造的西子洁能。环保：1.水务&垃圾焚烧行业进入成熟期，自由现金流改善明显，再叠加无风险收益率的持续走低，投资者的预期回报率和风险偏好均有所下降，建议关注环保板块中的“类公用事业投资机会”，推荐光大环境、上海实业控

5、股、中山公用；2.中国科学仪器市场份额超过90亿美元，国产替代空间广阔，推荐聚光科技、皖仪科技；3.欧盟SAF强制掺混政策生效在即，对原材料需求增加，国内废弃油脂资源化行业有望充分受益，推荐山高环能。风险提示：环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；竞争加剧。行业研究行业周报公用事业优于大市维持相关研究报告公用环保202603第4期-辽宁建立核电可持续发展价格结算机制，2026年1-2月份全社会用电量同比增长6.1%1专题研究与核心观点（一）异动点评本周沪深300指数下跌1.41%，公用事业指数上涨2.50%，环保指数上涨0.19%，周相对收益率分别为3.91%和1.60%。申万31个一级

6、行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第2和第8名。电力板块子板块中，火电上涨4,78%；水电上涨0.70%，新能源发电上涨0.90%；水务板块下跌0.01%；燃气板块下跌0.62%。（二）重要政策及事件（1）工信部等四部门印发节能装备高质量发展实施方案(2026-2028年)实施方案将节能电机、变压器、工业热泵、工业制冷（热）与加热设备、水电解制氢装备、信息通信设备这六类节能装备作为关注焦点，明确提出以促进重点行业领域实现节能降碳为目标，将用能系统优化升级作为核心方向，把先进技术装备的研发与应用当作主要手段，并通过绿色设计制造、设备更新改造以及人工智能赋能等途径，推动节能装备朝着智能化、绿色