【华龙证券】美容护理行业周报：资质跨越植入赛道，AI落地效能重估-260405（10页）.pdf

1、请认真阅读文后免责条款请认真阅读文后免责条款请认真阅读文后免责条款美容护理美容护理报告日期：报告日期：2026 年年 04 月月 05 日日资质跨越植入赛道，资质跨越植入赛道，AI 落地效能重估落地效能重估美容护理美容护理行业周报行业周报华龙证券研究所华龙证券研究所投资评级：投资评级：推荐推荐（维持维持）最近一年走势最近一年走势分析师：孙伯文执业证书编号：S0230523080004邮箱：分析师：王佳琪执业证书编号：S0230525040001邮箱：相关阅读相关阅读政策赋能器械创新，胶原技术迭代推进美容护理行业周报2026.03.30科研共筑国际合作新篇美容护理行业周报2026.03.23高德

2、美 2025 年业绩创新高，国内减重市场再添新路径美容护理行业周报2026.03.09摘要：摘要：巨子生物获批巨子生物获批类医疗器械生产许可证类医疗器械生产许可证，实现从医用敷料向植入实现从医用敷料向植入类生物材料跨越。类生物材料跨越。4 月 1 日，巨子生物取得新增生产范围为“整形及普通外科植入物”的类医疗器械生产许可证。此举标志着公司打通了从类医疗器械产品获批到规模化量产的关键闭环。公司凭借质量管理与检验能力的监管认可，推动重组胶原蛋白从皮肤护理向高医疗价值的植入领域迈进，加速重组 I 型胶原蛋白面部注射剂等核心产品的产业化落地。新氧发布国内首个医美新氧发布国内首个医美 AI Agent，

3、接入，接入 Open Claw 生态重塑消生态重塑消费信任费信任。近日，新氧推出医美技能包“Soyoung-Clinic-Tools skill”，全面接入 AI 智能体平台。该工具提供医美知识查询、预约管理等全流程智能化服务，标志着医美 AI 从“对话交互”向“执行落地”跨越。目前新氧已有 5 项 AI 算法通过备案，旨在通过数字化技术提升医美服务的透明度与标准化水平，赋能自营轻医美业务的履约效率。投资建议：投资建议：产业层面，头部企业获批“整形及普通外科植入物”生产许可，打通从皮肤修护到组织填充的高价值医疗闭环。同时医美服务端 AI Agent 实现从对话到执行的落地、美妆研发端 AI生物

4、学平台开启活性物数据筛选新范式，行业在资质壁垒与 AI数字化双轮驱动下持续突破，价值重估可期。维持美容护理行业“推荐”评级。建议重点关注：1）依托核心原料构筑上游技术壁垒，深耕基础研发的企业：华熙生物、巨子生物；华熙生物、巨子生物；2）聚焦敏感肌专业赛道，凭借产品与研发优势稳居细分龙头：贝泰妮贝泰妮；3）把握线上渠道红利，多品牌高效运营成长的新锐美妆企业：珀莱珀莱雅、上美股份、丸美生物；雅、上美股份、丸美生物；4）积淀老牌底蕴，依托品牌与渠道优化转型重塑价值：上海家化；上海家化；5）立足季节性刚需场景，在母婴特色个护领域打造差异化优势：润本股份润本股份。风险提示：风险提示：1）技术发展不及预期

5、。2）行业竞争加剧。3）新产品研发上线及表现不及预期。4）政策及监管环境趋严。5）受宏观环境影响，医美消费不及预期。证券研究报告证券研究报告行业研究报告行业研究报告请认真阅读文后免责条款表：重点关注公司及盈利预测表：重点关注公司及盈利预测股票代码股票代码股票简称股票简称2026/04/03EPS（元）（元）PE投资投资评级评级股价（元）股价（元）2024A 2025A/E 2026E2027E2024A 2025A/E 2026E2027E603605.SH珀莱雅59.833.934.074.565.1021.614.713.111.7未评级2367.HK巨子生物28.342.101.83-2

6、.2123.516.7-11.3未评级603983.SH丸美生物24.360.850.621.441.9749.953.816.912.4增持300957.SZ贝泰妮37.251.201.131.421.6235.933.126.323.0未评级688363.SH华熙生物40.700.360.781.121.37141.151.836.429.7未评级600315.SH上海家化21.34-1.240.400.650.80-56.632.926.5未评级603193.SH润本股份24.140.740.780.951.1531.530.825.320.9未评级2145.HK上美股份50.61.96