【大同证券】煤炭行业周报：动力煤需求淡季，港口煤价偏弱运行-260408（15页）.pdf

1、请务必阅读最后一页免责声明1证券研究报告证券研究报告煤炭行业周报煤炭行业周报行业评级：看好行业评级：看好发布日期：发布日期：2026.2026.4 4.8 8煤炭行情走势图数据来源：Wind大同证券大同证券研究中心分析师：景剑文执业证书编号：S0770523090001邮箱：研究助理：温慧执业证书编号：S0770125070012邮箱：地址：山西太原长治路 111 号山西世贸中心 A 座 F12、F13网址:http:/核心观点核心观点动力煤方面动力煤方面，国内动力煤价窄幅震荡运行国内动力煤价窄幅震荡运行。产地端山西大同动力煤（Q5500）、陕西榆林动力煤（Q5500）与内蒙古东胜动力煤（Q5

2、200）坑口价均周环比下跌；港口端秦皇岛港口山西产动力末煤（Q5500）周环比下跌 7 元/吨；国际端纽卡斯尔动力煤 FOB 价环比微涨 1.5 美元/吨。短期来看，供需双方相对平稳，煤价在窄幅区间内震荡运行，中长期受进口成本支撑和全球能源结构影响，价格有望保持相对稳定。炼焦煤方面炼焦煤方面，国内炼焦煤价格呈现震荡运行态势国内炼焦煤价格呈现震荡运行态势。山西古交 2号焦煤坑口含税价、安徽淮北 1/3 焦精煤车板含税价与河北唐山焦精煤车板价均实现周环比上涨；京唐港山西产主焦煤库提价周环比下降 130 元/吨；国际端澳大利亚峰景煤矿硬焦煤中国到岸价周环比下降 1 美元/吨。短期来看，在供应相对稳定

3、、需求温和恢复的背景下，炼焦煤价格有望维持震荡偏强走势。二级市场方面二级市场方面，权益市场结构性调整权益市场结构性调整，煤炭跑输指数煤炭跑输指数。A 股市场呈现结构性调整格局，市场情绪整体偏谨慎。从申万一级行业指数表现来看，31 个行业中仅有 4 个板块实现正收益，27个板块出现下跌，市场赚钱效应较弱，资金明显向具备确定性和政策支持的板块集中，反映了投资者在当前宏观经济环境下的风险规避倾向。领涨板块方面，通信板块以 3.01%的涨幅领涨市场，主要受益于数字经济基础设施建设持续推进和人工智能相关硬件需求预期；医药生物（+2.26%）和食品饮料（+0.87%）分别凭借创新药政策支持和消费防御属性表

4、现稳健。领跌方面，公用事业板块下跌 8.62%，电力设备板块下跌 8.32%，主要受到新能源装机增速放缓预期和电力市场化改革深化带来的盈利不确定性影响；房地产板块下跌 5.37%，持续受到销售复苏担忧的拖累。风险提示风险提示终端需求大幅回落，板块轮动加快，板块突发利空。动力煤需求淡季，港口煤价偏弱运行动力煤需求淡季，港口煤价偏弱运行【2026.3.32026.3.30 0-2026.-2026.4 4.5 5】请务必阅读最后一页免责声明2证券研究报告证券研究报告煤炭行业周报煤炭行业周报一、市场表现：权益市场一、市场表现：权益市场结构性调整结构性调整，煤炭跑，煤炭跑输指数输指数本周（2026.3

5、.30-2026.4.5），A 股市场呈现结构性调整格局，市场情绪整体偏谨慎。从申万一级行业指数表现来看，31 个行业中仅有 4 个板块实现正收益，27 个板块出现下跌，市场赚钱效应较弱，资金明显向具备确定性和政策支持的板块集中，反映了投资者在当前宏观经济环境下的风险规避倾向。领涨板块方面，通信板块以 3.01%的涨幅领涨市场，主要受益于数字经济基础设施建设持续推进和人工智能相关硬件需求预期；医药生物（+2.26%）和食品饮料（+0.87%）分别凭借创新药政策支持和消费防御属性表现稳健。领跌方面，公用事业板块下跌 8.62%，电力设备板块下跌 8.32%，主要受到新能源装机增速放缓预期和电力市

6、场化改革深化带来的盈利不确定性影响；房地产板块下跌 5.37%，持续受到销售复苏担忧的拖累。具体看，上证指数周收跌 0.86%，报 3880.10 点，沪深 300 周收跌 1.37%，报 4440.79点，煤炭周收跌 5.01%，报 3172.51 点，煤炭跑输指数。个股方面，29 家煤炭上市公司以跌为主，其中仅有两家公司实现上涨：电投能源（1.47%）、中国神华（0.17%）。图表图表 1 1：申万：申万 3131 个行业周涨跌幅（个行业周涨跌幅（%）数据来源：数据来源：WindWind，大同证券，大同证券图表图表 2 2：煤炭行业涨跌幅（：煤炭行业涨跌幅（%）数据来源：数据来源：Wind