【爱建证券】机械设备行业全球商业航天产业周报（四）：中科宇航IPO加速，力箭二号成功发射-260407（12页）.pdf

1、证券研究报告行业研究/行业专题2026 年 04 月 07 日行业及产业机械设备中科宇航 IPO 加速，力箭二号成功发射全球商业航天产业周报（四）强于大市投资要点：商业航天指数：本周（2026/03/302026/04/03）商业航天指数（886078.TI）-2.26%，板块整体维持震荡格局。估值层面，指数 PE 环比上周-2.18%，当前估值处于近三个月 2.94%分位。本周商业航天板块中，涨幅前三公司分别为新益昌（+29.69%）、永鼎股份（+21.25%）、易天股份（+19.19%）；跌幅前三公司分别为*ST 观典（-25.55%）、华如科技（-25.36%）、顶固集创（-18.14%

2、）。中国商业航天行业：中科宇航可回收液体火箭力箭二号发射成功，并于近期发布招股说明书。1）3 月 30 日 19 时，在酒泉卫星发射中心，中科宇航力箭二号遥一运载火箭首飞成功。这是中科宇航首款可回收液体火箭，设计复用超 20 次。中科宇航发布招股说明书：凭借“大运力、低成本、高频次、高可靠”的核心产品优势，公司已成为我国商业火箭领域的龙头企业。2024 年、2025 年，公司在国内民营商业火箭市场按发射载荷重量计算的市场占有率分别约为 50%、63%，发射载荷重量及营业收入规模位居民营商业运载火箭行业首位。截至招股说明书签署日，力箭一号已发射成功 10 次，累计将 84 颗卫星、超 11 吨载

3、荷成功送入预定轨道。2）北京微光启航科技有限公司正式宣布完成亿元人民币天使+轮融资，资金将主要用于加速其全碳纤维火箭“微光一号”和全流量液氧甲烷发动机“华光一号”的工程研制。按照公司规划：2026 年，微光启航团队明确将毛利率 60%以上作为研发核心目标。“微光一号”火箭一次性使用报价低于 2 万元/kg，回收复用低于 5 千元/kg。公司发展时间表明确：2028 年实现碳纤维火箭全面商业化运营，2029 年进行回收试验，2030 年实现复用型火箭商业化运营。目前进展：公司已于 2026 年 2 月底完成全国首个液氧甲烷碳纤维共底贮箱工程件的制造与验证，该产品采用无内衬式 T800 级全碳纤维

4、方案，实现结构减重 30%、生产周期缩短 90%、成本仅为传统材料的 70%。全球商业航天行业：根据彭博社报道，Space X 已提交 IPO 申请。1）马斯克 SpaceX 目标募资约 750 亿美元，对应估值约 1.75 万亿美元。此次募集的全部约 750 亿美元资金，将主要用于星链星座扩建、星舰研发以及太空 AI 数据中心建设三大核心方向。1.75 万亿美元的估值中，相当大一部分来自其 Starlink 卫星互联网业务。2）NASA 的太空发射系统（SLS）火箭从肯尼迪航天中心 39B 发射台点火升空，成功将四名宇航员送入太空，开启阿尔忒弥斯二号（Artemis II）任务。执行该任务的

5、美国新一代登月火箭“太空发射系统”将搭载“猎户座”飞船，从佛罗里达州肯尼迪航天中心发射升空，将 4 名宇航员送入绕月轨道，进行为期 10 天的绕月飞行。后续潜在催化：1）中国商业航天火箭发射频率有望加速提升。中科宇航力箭一号有望在四月份发射，蓝箭航天朱雀三号有望在 2026 年上半年发射。中国商业航天低轨星座组网发射持续推进，可回收液体运载火箭技术持续验证。可回收液体运载火箭将大幅降低火箭发射服务成本。2）关注 Space X IPO 进展。我们看好 Space X 相关卫星载荷供应链、火箭上游核心零部件供应商和太空算力相关公司。投资建议：建议关注西部材料（300124）、苏试试验（30041

6、6）、华曙高科（688433）。全球商业航天正由技术验证阶段迈向规模化阶段，SpaceX Starship 商业化发射计划持续推进，重型运力能力进入持续验证阶段。中国微光启航加速全流量液氧甲烷发动机研制，我们看好发动机材料核心供应商。风险提示：商业航天火箭发射失败风险，火箭发射计划完成情况不及预期风险，市场竞争激烈风险。一年内行业指数与沪深 300 指数对比走势：资料来源：聚源数据，爱建证券研究所相关研究智能制造行业周报：SEMICON 观后感：AI推理驱动半导体主线切换，封装与互连景气上行2026-03-31全球人形机器人产业周报（四）：Optimus V3研发关节高功率逆变器2026-03