【华源证券】交通运输行业周报：持续看好油运大周期，快递进入全面提价-260406（17页）.pdf

1、请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明证券研究报告证券研究报告交通运输交通运输行业定期报告行业定期报告hyzqdatemark投资评级投资评级：看好看好（维持）（维持）证券分析师证券分析师孙延SAC：S王惠武SAC：S曾智星SAC：S张付哲SAC：S联系人联系人高树根板块表现：板块表现：持续看好油运大周期，快递进入全面提价持续看好油运大周期，快递进入全面提价交通运输行业周报（2026 年 3 月 30 日-2026 年 4 月 5 日）投资要点：投资要点：一、一、一、行业动态跟踪一、行业动态跟踪航运船舶港口：航运船舶港口：1 1）伊朗正式立法征收霍

2、尔木兹海峡通行费伊朗正式立法征收霍尔木兹海峡通行费：伊朗议会通过立法，正式对通过霍尔木兹海峡的商船征收过境费，将此前临时执行的收费机制制度化，标志着地缘政治重大升级。法案禁止与美国、以色列或此前曾对伊朗实施单方面制裁的国家有关的船只通行，费用须以伊朗里亚尔支付，并要求与阿曼协调。自 3 月中旬起，伊朗革命卫队已在指定航道实施事实上的审查与收费，船只需向中介提供详细资料，彭博社报道称每次通行费用高达 200 万美元。2 2）霍尔木兹海峡通航量小幅回升，多艘商船近日成功过境：）霍尔木兹海峡通航量小幅回升，多艘商船近日成功过境：4 月 2 日，共有 12 艘船穿越霍尔木兹海峡，载重吨综合 127.8

3、6 万吨，包括 7 艘液体散货船和 5 艘干散货船。4 月 3 日，一艘显示为法国所属的集装箱船已驶出霍尔木兹海峡，这是伊朗几乎关闭海峡以来首艘与西欧相关的船只通行。此前获准通行的大多是与伊朗友好国家的船只，在伊朗预先批准后船只沿紧贴伊朗海岸的航线通过。日本商船三井公司的LNG 船“索哈尔”号也已穿越霍尔木兹海峡。此外，3 日还有 2 艘 VLCC 和 1 艘 LNG未走“安全通道”，而是沿阿曼海岸线穿越霍尔木兹海峡，期间可能关闭了 AIS 信号。尽管霍尔木兹海峡航运量仍远低于战前水平，但已出现小幅回升。3 3）特朗普表示对伊朗战事的核心战略目标特朗普表示对伊朗战事的核心战略目标“接近完成接近

4、完成”，并称美国不需要霍尔木兹并称美国不需要霍尔木兹海峡：海峡：美东时间 4 月 1 日晚，美国总统特朗普发表全国讲话，自行宣布对伊朗战事取得“快速、决定性、压倒性胜利”。他表示，美军对伊朗核设施的打击取得“巨大成功”，伊朗导弹和无人机能力已遭“极大削弱”，无需他国协助。特朗普称，美国对伊战事的核心战略目标“接近完成”，并预告未来几周将进行更强火力打击。在谈及霍尔木兹海峡时，特朗普表示美国几乎不需要通过该海峡进口石油，那些需要的国家必须“自己负责维护”。他鼓动这些国家要么从美国购买石油，要么直接去海峡“抢石油”，声称战事结束后海峡“自然将会开放”。此外，特朗普警告称，一旦无法达成协议，美国将猛

5、烈打击伊朗所有发电厂。4 4）本周集装箱运价上涨：）本周集装箱运价上涨：SCFI 综合运价指数较上周环比上涨 1.5%，至 1855 点。其中，上海-欧洲/地中海运价分别环比变化-3.1%/-2.9%；上海-美西/美东运价分别环比变化+0.3%/-0.3%；上海-东南亚运价环比上涨 3.0%。5 5）本周本周 VLCCVLCC 运价上涨运价上涨：BDTI 指数较上周环比上涨 3.82%，至 3686 点。VLCC TCE环比上涨 0.2%，其中中东/西非/美湾-中国 TCE 分别环比变化-4.3%/+8.3%/+4.4%；Suezmax TCE 环比上涨 3.5%；Aframax TCE 环比

6、上涨 8.0%。6 6）本周成品油轮运价上涨本周成品油轮运价上涨：BCTI 指数较上周环比上涨 5.0%，至 1965 点。LR1 中东-日本环比上涨 13.6%；MR-太平洋/新加坡-澳洲/大西洋分别环比变化2 20 02 26 6 年年 0 04 4 月月 0 06 6 日日请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第 2页/共 17页源引金融活水 润泽中华大地+14.1%/+3.8%/-12.1%。7 7）本周散货船运价上涨：）本周散货船运价上涨：BDI 指数较上周环比上涨 0.6%，至 2027 点。其中，BCI/BPI/BSI 分别环比变化+