计算机行业：掘金数字中国浪潮四大主线守正出新-230311（103页）.pdf

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1、 掘金数字中国浪潮，四大主线守正出新 西南证券研究发展中心 计算机研究团队 2023年3月 1 投资要点 数字经济重要性凸显，政策加码指引投资主线。2021年我国数字经济规模达45.5万亿元，同比名义增长16.2%，高于同期GDP名义增速3.4pp；数字经济占GDP比重达到39.8%，较2016年“十三五”初期提升了9.6pp，作为宏观经济的“稳定器”和“加速器”作用愈发凸显。2022年，“十四五”数字经济发展规划的出台对我国数字经济做出了体系化设计以及整体化布局；2023年2月27日，中共中央、国务院印发数字中国建设整体布局规划为我国新阶段的整体数字经济发展定调时间节点和目标：提出到2025

2、年，基本形成横向打通、纵向贯通、协调有力的一体化推进格局，数字中国建设取得重要进展。两大顶层规划从经济结构转变上指明了方向，是科技成长赛道投资的前瞻性指引，我们认为数字中国领域的投资价值正逐步显现。我们持续看好数字中国四大产业趋势上的投资机会：数据价值化：2019年，数据被正式列为新型生产要素，数据要素市场化配置已上升为国家战略；但我国数据要素产业仍处于起步阶段，尚未形成明确统一的数据权属、评估定价、流通交易、收益分配等基础性制度，后续相应环节的政策倾斜力度有望加强，大数据交易所作为数据交易行为的重要载体或迎来加速发展。数字产业化：一方面，数字产业中的算力产业是支撑数字经济蓬勃发展的重要底座，

3、算力将驱动数字产业化发展进程，提升5G、大数据、人工智能、云计算等新一代信息通信技术的创新活跃度，发挥辐射带动作用：激活数据要素潜能，驱动经济社会数字化转型，推动数字政府建设，是数字产业中极其重要的基础设施。另一方面，数字产业化乃至数字经济的发展都建立在“自主可控”基础上，2月21日，习总书记提出要打好科技仪器设备、操作系统和基础软件国产化攻坚战。信息技术基础设施的供应链安全是当代大国竞争的战略制高点。随着产业数字化的深入，政府和需求端对于数字产业化的推动越来越大，对于数字基础设施的要求也越来越高，算力和自主信创是筑牢数字产业化的发展基石，是计算机未来极具确定性的投资主线。产业数字化：2022

4、年“十四五”数字经济发展规划 和政府工作报告均着重强调数字经济及产业数字化应用，产业数字经济全产业链迎来顶层政策支撑和引导。产业数字化和科技赋能所带来的效率提升，有助于突破目前各个产业上原有生产模式的效率瓶颈，并进一步提高各个行业各类产品的服务生产效率和竞争力，我们认为未来相关产业数字化领域有望延续高景气。数字化治理：一方面，数字政府作为数字中国的重要组成部分，是实现政府治理体系和治理能力数字化的有力抓手，是构筑数字社会治理体系和普惠便捷数字民生保障体系的坚实基础，为构建数字化治理底层基础，数字政府建设加速推进成效显著；另一方面，数币的支付定制化、政策精准特点，为数字化治理提供有效的货币体系支

5、持。我们认为数字政府和数币相关产业链投资机会也不容忽视。风险提示：数字经济发展不及预期；政策推进不及预期；相关技术成熟度不及预期；相关公司受益程度不及预期等。四、产业数字化：把握传统行业数字化转型新机遇 一、数据经济“四化”框架综述 目 录 三、数字产业化：算力基础设施和信创推动科技自立自强 二、数据价值化：开放与流通，挖掘数据要素潜能 2 五、数字化治理：数据提升治理效率，数币重塑支付体系 六、风险提示 1.1 数字经济“稳定器”与“加速器”作用凸显 2017-2021我国数字经济规模与占GDP比重 工业经济向数字经济加速转变 数据来源：中国数字经济报告（2022），中国信通院，西南证券整理

6、 数字经济加速发展，在经济增长中的作用凸显。以数字技术为核心驱动力的新一轮科技革命和产业变革正深刻影响经济增长路径、生产力发展方向和各行各业转型升级进程，工业时代历经百年形成的生产生活方式、经济体系和治理模式加速变革。数字经济是以数据资源为关键要素，以现代信息网络为主要载体，以信息通信技术融合应用、全要素数字化转型为重要推动力，促进公平与效率更加统一。2021年我国数字经济规模达45.5万亿元，同比名义增长16.2%，高于同期GDP名义增速3.4pp；数字经济占GDP比重达到39.8%，较2016年“十三五”初期提升了9.6pp，作为宏观经济的“稳定器”和“加速器”作用愈发凸显。3 22.6