【华鑫证券】传媒行业周报：AI估值模型获共识AI时代关注审美经济驱动的内需与应用-260405（22页）.pdf

1、 20262026 年年 0404 月月 0505 日日 AIAI 估值模型获共识估值模型获共识 AIAI 时代关注审美经济驱动的时代关注审美经济驱动的内需与应用内需与应用 传媒传媒行业周报行业周报 推荐推荐(维持维持)投资要点投资要点 分析师：朱珠分析师：朱珠 S1050521110001 行业相对表现行业相对表现 表现 1M 3M 12M 传媒(申万)-10.0-10.4 13.5 沪深 300-4.5-5.9 15.0 市场表现市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究相关研究 1、传媒行业周报：迎 AI 智能代理新阶段 AppStore 中国区佣金调整2026-03-15 2

2、、传媒行业周报：十五五开局看2026 新发展打造智能经济新形态2026-03-08 3、传媒行业深度报告：迎 Web4.0看 AI 如何赋能应用2026-03-05 本周观点更新本周观点更新 AI 时代从基模到垂类 2B2C 产品供给，“快”成为主旋律，“快”也可助力企业高效率的构建初代产品应用，但“快”也容易让 AI 产品走向“室内种树”，AI 时代，如何基于自身业务构建具有“独特审美 Taste”的能力有望成为新竞争力。审美的内核是注意力，注意力是商业化的前提，从审美经济走向注意力经济，从注意力经济走向商业化，2B2C 的商业化如企业级服务、数字营销广告、内容电商、长短剧集、国漫、游戏、音

3、乐、长短视频、播客等交互形式。企业端，审美经济代表如小红书估值已 500 亿美元，同时 AI 企业新估值模型 TAC 渐获共识，商业化变现框架主要围绕媒介、媒介、服务三大类，2026 年 AI 进入如何更好商业化的新阶段，从智谱到 MiniMax 再到月之暗面及深度求索 DeepSeek，一二级估值节节攀升凸显 AI 时代新估值模型渐获共识；AI时代建议积极关注 AI 新品进展（如谷歌已发布 Gemma4 开源大模型后关注 DeepSeek、阿里、字节跳动、月之暗面等）以及 AI 时代的审美经济标的。本周重点推荐个股及逻辑本周重点推荐个股及逻辑 A A 股可关注，万达电影股可关注，万达电影 0

4、02739002739（2026 年拟更名为儒意电影）；中信出版中信出版 300788300788（锚定 AI 与 IP 双引擎，将依托中信集团资源协同优势，聚焦内容 IP、数智文化、金融信息服务、国际化等核心方向，稳妥开展战略合作、产业投资与并购重组）；恺英网络恺英网络 002517002517（已回购凸显主业发展信心，AI应用与主业均可看）；完美世界完美世界 002624002624（新品异环关注度较高，2026 年暑假关注电竞赛事拉动溢出效应）；姚记科姚记科技技 002605002605（受益字节跳动旗下电商以及小红书产业链）；奥奥飞娱乐飞娱乐 002292002292（践行 AI+IP

5、 战略，推出的“飓风战魂”陀螺项目打造赛事也在承接新需求）；风语筑风语筑 603466603466（静待减持落地，从 AI 应用端打造新交互体验经济应用示范）；蓝色光蓝色光标标 300058300058（数字营销头部企业，与火山引擎达成深度合作）；浙文互联浙文互联 600986600986（地方国企数字营销代表企业，受益于 GEO）；华策影视华策影视 300133300133（全面推进“内容+科技”战略升级）；顺网科技顺网科技 300113300113（2026 年关注游戏新品测试进展，打造“电竞+社交+生活”融合场景）；博纳影业博纳影业 001330001330（2026年 AI 电影三星堆

6、：未来往事新供给有望助力主业回020406080(%)传媒沪深300证证券券研研究究报报告告 行行业业研研究究 证券研究报告证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 暖）；横店影视横店影视 603103603103（静待减持落地）；芒果超媒芒果超媒 300413300413（融媒体头部践行出海倍增计划，看芒果大模型 AI 赋能主业；综艺乘风 2026热播中）；港股可关注，B B 站站 96269626（关注三国百将牌游戏产品进展）；美图美图 13571357（AI 时代审美经济有望成为新竞争力，关注美图影像节）；腾讯腾讯 07000700（看元宝 AI 后续用户留存