海外科技行业2026年第12期：AI商业化进程加速头部厂商加码token经济闭环-260405（9页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业双周报行业双周报 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2026.04.05 AI 商业化商业化进程加速进程加速，头部厂商头部厂商加码加码 token 经济闭环经济闭环 Table_Industry 海外科技海外科技 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 海外科技AI 驱动多点开花，终端生态与内容平台同步受益2026.03.29 海外科技腾讯阿里财报彰显增长韧性，抢占 AI时代流量新入口2026.03.21 海外科技腾讯小米发力 Agent 布局，关注下周英伟达

2、GTC2026.03.14 海外科技AI 模型迭代加速，算力、应用端持续释放产业机遇2026.03.08 海外科技算力景气延续，AI 商业化加速落地2026.03.02 海外科技行业 2026 年第 12 期 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 秦和平(分析师)0755-23976666 S0880523110003 高翩然(分析师)0755-80305701 S0880525040066 刁云鹏(研究助理)021-38674878 S0880125070016 龚浩(研究助理)021-23183306 S0880125090016 曾天(研究助理)0755-2397633

3、4 S0880126030009 本报告导读：本报告导读：微软微软推出推出自研模型自研模型强化强化模型模型自主战略，自主战略，并全面推进并全面推进 Copilot 付费转化付费转化；阿里发布阿里发布全全新新闭源模型矩阵，构建闭源模型矩阵，构建 token 闭环提升变现效率闭环提升变现效率；火山引擎火山引擎 Seedance 2.0 开启企业开启企业级公测，级公测，AI 视频创作和视频创作和 Agent 加速加速普及普及推动推动豆包日均豆包日均 token 消耗超消耗超 120 万亿万亿。投资要点：投资要点：Table_Summary 投资建议：投资建议：维持行业增持评级，推荐 AI 算力方向、

4、云厂商方向、AI应用方向、AI 社交方向。微软微软加码加码自研自研 AI 模型推进模型自主模型推进模型自主战略战略，调整，调整 Copilot 销售策略推销售策略推动付费转化。动付费转化。微软 AI 超级智能团队推出 MAI-Transcribe-1、MAI-Voice-1 及 MAI-Image-2 三款模型，覆盖语音转录、语音生成及图像创建三大核心能力。定价方面，MAI-Image-2 文本输入起步价为 5美元/百万 token，性价比优势突出。此次发布源于去年 10 月微软与OpenAI 重组合作协议，允许微软单独或与第三方合作伙伴一起追求通用人工智能的权利，自研大模型战略随之提速。微软

5、 AI CEO 苏莱曼表示，公司目标是在未来三至五年推进自身最先进 AI 能力，实现长期自主。除自研大模型战略外，公司正调整 Copilot 销售策略，从此前强调免费推广转向重点推动付费转化。阿里巴巴发布三款闭源阿里巴巴发布三款闭源 AI 模型，加速商业化布局。模型，加速商业化布局。阿里巴巴通义实验室密集发布 Qwen3.5-Omni、Wan2.7-Image 和 Qwen3.6-Plus 三款闭源模型，分别覆盖全模态交互、图像生成与编辑、编程与 Agent推理等核心能力。三款模型发布后即接入阿里巴巴内部生产力体系，包括AI原生企业平台“悟空”、千问APP及编程工具Qoder。Qwen3.6-

6、Plus 发布次日在全球模型调用平台 OpenRouter 的调用量升至第二位。公司通过新成立的 ATH 事业群构建“创造 token输送 token消费 token”闭环，服务重心从全球开源开发者转向具备高 token 消耗需求的业务单元，有望加快 AI 商业化节奏，提升变现效率。Seedance 2.0 API 开启公测，豆包日均开启公测，豆包日均 token 消耗量消耗量超超 120 万亿。万亿。火山引擎在 AI 创新巡展武汉站宣布 Seedance 2.0 API 面向企业用户开放公测。此次公测仅面向企业主体，个人用户暂不纳入申请范围；真人肖像授权与自定义虚拟人像功能暂不开放，解锁完整