【中银证券】化工行业周报：国际油价上涨，醋酸、MDI价格上涨-260407（12页）.pdf

1、 基础化工基础化工|证券研究报告证券研究报告 行业周报行业周报 2026 年年 4 月月 7 日日 强于大市强于大市 相关研究报告相关研究报告 化工行业周报化工行业周报 2026032920260329 化工行业周报化工行业周报 2026032220260323 化工行业周报化工行业周报 2026031520260315 中银国际证券股份有限公司中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格具备证券投资咨询业务资格 基础化工基础化工 证券分析师：余嫄嫄证券分析师：余嫄嫄(8621)20328550 证券投资咨询业务证书编号：S1300517050002 证券分析师：范琦岩证券分析师：范琦岩

2、 证券投资咨询业务证书编号：S1300525040001 化工行业周报化工行业周报 20260406 国际油价上涨，醋酸、MDI价格上涨 地缘冲突持续影响原油及部分石化产品供应与运输，加剧波动幅度。关注：地缘冲突持续影响原油及部分石化产品供应与运输，加剧波动幅度。关注：1.大型能源央大型能源央企；企；2.原料原料供应稳定且相对低成本的供应稳定且相对低成本的煤化工煤化工等等龙头公司龙头公司；3.供需格局较好成本顺利传导的精细化工龙供需格局较好成本顺利传导的精细化工龙头。头。行业动态行业动态 本周（03.30-04.05）均价跟踪的 100 个化工品种中，共有 65 个品种价格上涨，14 个品种价

3、格下跌，21 个品种价格稳定。跟踪的产品中 84%的产品月均价环比上涨，10%的产品月均价环比下跌，6%的产品月均价环比持平。周均价涨幅居前的品种为醋酸（华东）、醋酐（华东）、甲乙酮（华东）、硫酸（浙江巨化 98%）、维生素 E；周均价跌幅居前的品种为甲苯（华东）、NYMEX 天然气、PVC（华东电石法）、硝酸（华东地区）、草铵膦。本周（03.30-04.05）国际油价上涨，WTI 原油期货价格收于 111.54 美元/桶，收盘价周涨幅18.06%；布伦特原油期货价格收于 109.03 美元/桶，收盘价周涨幅 0.94%。根据汇通财经，本周 WTI 原油表现远强于布伦特原油甚至出现倒挂升水，主

4、要原因为中东冲突使美油成为全球原油供应最主要的替代来源，以及交割期差异使美油更直接承接短期地缘局势恶化冲击，反映了供需错配与地缘溢价的深度博弈。宏观方面，本周中东局势升温，根据路透社和美国邮报，美国对伊朗释放强硬信号，市场对区域冲突进一步扩大的预期上升，推动原油地缘溢价快速抬升；同时，OPEC+进入政策讨论阶段，市场关注其是否调整既有产量安排以应对油价大幅波动；此外，最新数据显示 OPEC 产量在 3 月出现明显下滑，反映部分产油国出口受扰已对实际供给形成约束。在地缘风险与供给收缩共振背景下，宏观层面对油价形成上行驱动。根据 EIA 数据，截至 3 月 27 日当周：供应方面，美国原油日均产量

5、1,365.7 万桶，较前一周日均产量持平，较去年同期日均产量增加 7.7 万桶；需求方面，美国石油需求总量日均 2,092.1 万桶，较前一周增加 91.7 万桶，其中美国汽油日均需求量 868.6万桶，较前一周减少 23.8 万桶；库存方面，包括战略储备在内的美国原油库存总量 87,670万桶，较前一周增加 510.0 万桶。展望后市，短期地缘风险主导，需关注后续事态进展；中长期来看，待冲突缓和后，供应过剩压力或导致国际油价中枢下行，但地缘政治等仍可能对国际油价产生意外冲击，加剧国际油价波动幅度。本周 NYMEX 天然气期货收于 2.80 美元/mmbtu，收盘价周跌幅 6.67%。EIA

6、 天然气库存周报显示，截至 3 月 27 日当周，美国天然气库存总量为 18,650 亿立方英尺，较前一周增加 360 亿立方英尺，较去年同期增加 960亿立方英尺，涨幅为 5.4%，同时较 5 年均值增加 540 亿立方英尺，涨幅为 3.0%。展望后市，短期来看，中东局势紧张导致海外天然气价格上涨；中期来看，欧洲能源供应结构依然脆弱，地缘政治博弈以及季节性需求波动都有可能导致天然气价格剧烈宽幅震荡。本周（03.30-04.05）醋酸价格上涨。根据百川盈孚，4 月 5 日醋酸市场均价为 4,639 元/吨，较上周上涨 31.94%，较去年同期上涨 76.66%。供应方面，本周醋酸市场开工率较上