【开源证券】传媒行业周报：国产视频模型维持强势，游戏重磅新品周期再开启-260405（16页）.pdf

1、传媒传媒 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/16 传媒传媒 2026 年 04 月 05 日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持）行业走势图行业走势图 数据来源：聚源 国产模型竞争力或继续提升，异环 公测临近 行业周报-2026.3.29 大厂继续加码 AI 投入，重磅新游上线临近行业周报-2026.3.22 汇量科技激励落地，苹果降渠道分成，布局 AI+游戏行业周报-2026.3.15 国产国产视频模型维持强势，游戏重磅新品周期再视频模型维持强势，游戏重磅新品周期再开启开启 行业周报行业周报 方光照（分析师）方光照（分析师） 证书编号：S0790520030004 OpenAI

2、 完成大额融资完成大额融资，国产视频模型国产视频模型维持强势维持强势，布局大模型，布局大模型及及 AI 广告广告/漫剧漫剧 OpenAI 于 3.31 宣布完成最新一轮 1220 亿美元金额的融资，其中英伟达/软银/亚马逊分别投资 300/300/500 亿美元，投后估值达 8520 亿美元。OpenAI 还透露其 2025 年收入/当前月收入分别达 131/20 亿美元，广告试点项目在六周时间内ARR 就超过 1 亿美元，后续将聚焦打造“AI 超级应用”能理解意图、执行操作及跨应用、数据、工作流运行的单一系统。此外，火山引擎于 4.2 宣布，截至 2026.3，豆包大模型日均 Token 使

3、用量超 120 万亿，在过去三个月内增长一倍，比 2024.5 发布时日均水平增长 1000 倍，其核心驱动因素是 AI 视频创作的爆发与 AI 智能体的加速普及。而据 AI 产品榜，3 月国产 AI 视频模型用户量延续高增长，可灵以 20.68%登顶国内增速榜，PixVerse 出海增长 15.28%，即梦 AI 以7994 万月活（+12.88%）跻身全球总榜第 10。受益于视频模型持续进步，AI 漫剧商业化加快，并有望加大海外 AI 广告买量，昆仑万维 2 月海外短剧收入近 3亿元，快手漫剧 3.30 日消耗破 2000 万新高。另外，工信部于 4.2 发布关于开展普惠算力赋能中小企业发

4、展专项行动的通知，首次明确提出探索“算力银行、算力超市”等创新业务，支持中小企业存入闲置算力资源，通过跨区域、跨周期调度实现灵活取用，或进一步推动 AIDC、边缘算力云发展加速。我们认为，我们认为，OpenAI 大额融资或继续加剧模型能力竞争，大额融资或继续加剧模型能力竞争，国产模型在视频生成国产模型在视频生成/Coding/Agent等等方面方面的持续进步，的持续进步，将继续拉动将继续拉动模型模型 Token、算力云需求算力云需求高增高增，并并推动推动 AI 广告广告/漫剧等漫剧等 AI 应用商业化加速，应用商业化加速，建议继续布局建议继续布局 AI。（。（1）大模型：重点推荐腾讯控）大模型

5、：重点推荐腾讯控股、快手，受益标的包括智谱、股、快手，受益标的包括智谱、Minimax、阿里巴巴、昆仑万维；（、阿里巴巴、昆仑万维；（2）AI 广告：广告：重点推荐汇量科技；（重点推荐汇量科技；（3）AI 漫剧漫剧/短剧：重点推荐阅文集团，受益标的包括中短剧：重点推荐阅文集团，受益标的包括中文在线、华策影视；（文在线、华策影视；（4）AI 音乐音乐/社交：重点推荐网易云音乐，受益标的包括社交：重点推荐网易云音乐，受益标的包括盛天网络；（盛天网络；（5）AIDC/算力云：重点推荐顺网科技算力云：重点推荐顺网科技，受益标的包括，受益标的包括浙数文化浙数文化。异环异环王者荣耀世界王者荣耀世界4 月上

6、线开启新一轮重磅新品周期，继续布局游戏月上线开启新一轮重磅新品周期，继续布局游戏 腾讯腾讯基于王者荣耀 IP 打造的多人冒险 RPG 游戏王者荣耀世界、恺英网络、恺英网络自研自发的国战 SLG 手游三国：天下归心及完美世界完美世界旗下二次元超自然都市开放世界游戏异环将分别于 4 月 10/14/23 日国内公测，备受期待，将开启新一轮重磅新游周期。其中异环还将于 4.29 上线海外，其官网全球预约量及Taptap 预约/关注数已分别突破 3000/593/584 万，Taptap 期待值仍高达 9.0，基于庞大预约量、高口碑及三测的惊艳反馈，结合前作及二次元同赛道头部产品表现，我们继续看好异环