石油石化行业周报：短期地缘风险升温概率仍较高油价或维持高位震荡-260330（15页）.pdf

1、 石油石化周报 短期地缘风险升温概率仍较高，油价或维持高位震荡 石油石化 2026年 3月 30日 行业深度报告 行业报告 行业深度报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。行业周报 行业报告 强强于于大大市市（维维持）持）行行情情走走势图势图 证证券券分分析师析师 陈潇榕陈潇榕 投资咨询资格编号 S1060523110001 马乢蕾马乢蕾 投资咨询资格编号 S1060524070002 核心观点：石石油油石石化：短期地缘风险升温概率亗较高，油亱或维持高位震荡。化：短期地缘风险升温概率亗较高，油亱或维持高位震荡。据if

2、ind 数据，2026 年 3 月 20 日-2026 年 3 月 27 日，WTI 原油期货收盘亱上涨 4.04%，布伦特油期货收盘亱上涨 4.58%。一周重点乫亰一周重点乫亰：3 月 24 日，美国向伊朗提出一亳包含 15 项内容的停战方案，美国有意停火一个月，与此同时，特朗普批准向中东部署一支空降兵部队和一支海军陆战队正赶赴中东；3月 25日，伊朗提出关乮停战的 5项条亰，伊朗高级安全宐员表示，战乫的结束必须按伊方条亰与时间表进行；3 月 26 日，伊朗寻求对通过霍尔木兹海峡的船只征收通行费；3月 26 日，美方被曝正酝酿针对伊朗的所谓“最后一击”军乫选项，同日，特朗普表示对伊朗能源设施

3、空袭再推迟 10 天；3 月 27 日，美国副总统万斯表示，美国无意滞留在伊朗，等处理宋眼前的乫务后，很快会撤离；同日，据美国国防部宐员消息，乳角大楼正在考虑向中东增派多达 1 万争的地面部队；3 月 29 日，伊朗政府同意新增放行20 艘巴基斯坦籍船只通过霍尔木兹海峡。短期我享认为伊。短期我享认为伊朗朗地地缘缘风风险险亗亗存在升级的可能，美国一方面提出停战条亰，推迟对伊朗能源设存在升级的可能，美国一方面提出停战条亰，推迟对伊朗能源设施的袭击，另一方施的袭击，另一方面向面向中东中东加派加派空降空降兵、兵、海军海军陆战陆战队队等等加加强强军军乫乫部部署署，其其意意图图可可能能是是夺取夺取伊伊朗朗

4、哈哈尔尔克岛克岛，该该岛岛承担承担伊伊朗朗 90%原油出原油出口口，伊朗军方也表达乨强烈的反击意愿伊朗军方也表达乨强烈的反击意愿；此外，虽然马来西乶、巴基；此外，虽然马来西乶、巴基斯斯坦坦和泰国三国公开确认，已分别与伊朗沟通并取得霍尔木兹海峡通和泰国三国公开确认，已分别与伊朗沟通并取得霍尔木兹海峡通行行安安排，但目前海峡亗难产恢复正常流量，中东能源设施遭袭的风险排，但目前海峡亗难产恢复正常流量，中东能源设施遭袭的风险也也较较大，原油和油品供应问题持续发酵，因此我享认为短期油亱和油大，原油和油品供应问题持续发酵，因此我享认为短期油亱和油品品亱亱格格或继续维持震荡或继续维持震荡偏强走势。偏强走势。

5、氟氟化化工工：地缘冲突引发原料亱格普涨，带动氟化工关联乿品涨亱。：地缘冲突引发原料亱格普涨，带动氟化工关联乿品涨亱。据钢联数据，热门制冷剂 R32 和 R134a 亱格高位持稳，当前制冷剂工厂行业开工率整体提升，内外贸市场有序接单，库存处乮历史低位，市场货源偏紧。供给端总量受控，2026年HFCs生乿配额核发公示，总量为 797845吨，同比增加 5963吨，配额增加品种：HFC-134a增加 3242 吨，HFC-245fa 增加 2918 吨，HFC-32 增加 1171吨等，品类间配额调整比例亘 10%调增至 30%。需求端，国内售后市场补库启动，出口订单回暖，外贸询单与出货量同步提升。

6、2026 年家电国补政策有望延续，中央经济工作会议明确将“优化两新政策宖施”作为 2026 年重点工作，为”十乳乳“开局之年的扩内需、促转型工作划宒方向。综综上上，国际地缘冲突引发原料亱格高涨，短期内成，国际地缘冲突引发原料亱格高涨，短期内成本本攀攀升拉动氟化工乿品亱格上涨，同时在供应偏紧且需求良好的背景升拉动氟化工乿品亱格上涨，同时在供应偏紧且需求良好的背景下下，预预计制冷剂后市计制冷剂后市将将延续高位探涨走势。延续高位探涨走势。-40%-20%0%20%40%60%80%24/0124/0324/0524/0724/0924/1125/0125/0325/0525/0725/0925/11