国防军工行业事件点评报告：中科宇航&银河航天IPO迎来重大进展商业航天行业上市窗口逐步临近-260331（3页）.pdf

1、行 业 研 究 2026.03.31 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 国 防 军 工 行 业 事 件 点 评 报 告 中科宇航&银河航天 IPO 迎来重大进展，商业航天行业上市窗口逐步临近 分析师 李鲁靖 登记编号：S1220523090002 刘明洋 登记编号：S1220524010002 黄凯伦 登记编号：S1220524090001 孔德璋 登记编号：S1220525120001 行 业 评 级:推 荐 行 业 信 息 上市公司总家数 153 总股本(亿股)1,507.79 销售收入(亿元)10,302.60 利润总额(亿元)571.83 行业平均 PE

2、168.99 平均股价(元)36.77 行 业 相 对 指 数 表 现 数据来源：wind 方正证券研究所 相 关 研 究 十五五规划全面布局新质生产力，新兴&未来产业加码提质发展2026.03.15 2026 两会聚焦新质生产力，新兴与未来产业十五五开局发展蓝图明晰2026.03.08 我国国防预算同比增长 7%，2026 开启先进战斗力及军贸两大主线2026.03.07 总书记强调前瞻布局和发展未来产业，2026年新质生产力大有可为2026.02.01 事件：事件：2026 年 3 月 31 日，上交所官网显示，中科宇航科创板 IPO 申请获受理。中科宇航中科宇航 IPOIPO 正式获得受

3、理，公司募集资金将用于可重复使用大型运载火正式获得受理，公司募集资金将用于可重复使用大型运载火箭研发等项目。箭研发等项目。公司主要从事系列化中大型商业运载火箭的研发、生产及发射服务。公司拥有火箭研发、设计、试验、生产及发射全链条基础设施，主主要火箭型号要火箭型号包括力箭一号、力箭二号(重型)及力箭三号。其中，公司已实现力箭一号力箭一号批产发射，其遥二运载火箭以“一箭 26 星”保持民营商业火箭一箭多星最高纪录；力箭二号力箭二号于 3 月 30 日首飞成功，即将进入批产阶段。截至目前，力箭系列火箭已成功发射力箭系列火箭已成功发射 1111 次，次，累计将 86 颗卫星、1 艘飞船及近16 吨载荷

4、送入预定轨道，入轨载荷重量居国内民营商业火箭企业首位，入轨载荷重量居国内民营商业火箭企业首位，2024年、2025 年按发射载荷重量计算的市场占有率市场占有率分别约为 50%、63%。此次公司上市发行的募集资金将主要用于 1.可重复使用大型运载火箭研发项目(拟募集 21.83 亿元)；2.可重复使用运载器与航天器研发项目(拟募集 8.57亿元)；3.可重复使用液体发动机产业基地(拟募集 3.4 亿元)。银河航天银河航天 IPOIPO 已完成辅导备案，商业航天即将开启核心公司上市集中期。已完成辅导备案，商业航天即将开启核心公司上市集中期。3月 30 日，银河航天完成 IPO 辅导备案，后续流程将

5、持续推进。公司为卫星互联网解决方案提供商和卫星制造商，致力于通信载荷、核心单机、卫星平台的自主研发与低成本量产。目前，蓝箭航天、中科宇航、星河动力、天兵科技、星际荣耀等民营火箭公司正在推进其 IPO 流程。卫星领域，除完成辅导备案的银河航天外，电科蓝天已完成上市，长光卫星计划重启 IPO，微纳星空、国星宇航等正在 IPO 流程中。海外 SpaceX 即将提交 IPO 材料，商业航天有望迎来核心公司上市集中期。20262026 年火箭新发射窗口将临，二季度有望开启可回收火箭首飞潮。目前，年火箭新发射窗口将临，二季度有望开启可回收火箭首飞潮。目前，长征十号乙将在 4 月具备首飞条件，长征十二号甲的

6、二飞及长征十二号乙的首飞在即。各家民营火箭公司以可回收火箭为聚焦中心，即将进入密集各家民营火箭公司以可回收火箭为聚焦中心，即将进入密集首飞期。中科宇航力箭二号已于首飞期。中科宇航力箭二号已于 3 3 月月 3030 日完成首飞，天兵科技天龙三号拟日完成首飞，天兵科技天龙三号拟于于 4 4 月月 2 2 日完成首飞，日完成首飞，蓝箭航天（二飞）、星河动力、星际荣耀、深蓝航天等各家的可回收火箭也即将进行首飞。同时，海外 SpaceX 已正式确认星舰V3 将于 4 月首飞，目前各项筹备工作已进入收尾阶段。二季度海内外将迎来可回收火箭首飞密集期。建议关注：建议关注：火箭：箭体火箭：箭体广联航空(箭体结