港股市场速览：医药股价逆市上行新旧能源业绩上修-260329-三个皮匠报告

1、港股市场速览医药股价逆市上行，新旧能源业绩上修核心观点股价表现：医药行业与自由现金流策略逆市上行本周，恒生指数-1.3%（上周-0.7%），恒生综指-1.2%（上周-1.7%）。风格方面，小盘（恒生小型股+1.0%）大盘（恒生大型股-1.3%）中盘（恒生中型股-1.8%）。主要概念指数多数下跌。上涨幅度较大的主要有恒生生物科技（(+3.5%)；下跌幅度较大的主要有恒生消费(-4.1%)。国信海外选股策略组合多数上涨。上涨的主要有自由现金流30(+1.5%)；下跌的主要有红利贵族50(-1.2%)。11个行业上涨，19个行业下跌。上涨的主要有：医药(+3.8%）、农林牧渔(+3.2%)）、汽车(

2、+1.9%）、有色金属(+1.4%)、综合(+1.1%)；下跌的主要有：国防军工(-8.3%)）、家电(-5.3%)）、电力设备及新能源(-4.9%)、传媒(-4.4%)）、石油石化(-3.4%)。估值水平：整体下降，行业分化加剧恒生综指估值-1.0%至10.8times。主要概念指数估值多数上升。上升幅度较大的主要有恒生生物科技(+4.9%至24.5times）；下降幅度较大的主要有恒生高股息（(-3.1%至7.5times）。国信海外选股策略组合估值多数下降。上升幅度较大的主要有ROE策略进攻型（+2.9%至12.4times）；下降幅度较大的主要有ROE策略防御型（-12.7%至8.2t

3、imes）。12个行业估值上升，17个行业估值下降。估值上升的主要有：农林牧渔(+12.7%)）、消费者服务(+7.5%)）、电子（(+7.1%)）、汽车（(+5.5%)）、食品饮料(+5.2%)；估值下降的主要有：综合金融(-26.2%)、石油石化(-11.1%)、国防军工(-9.5%）、电力设备及新能源(-8.0%）、钢铁(-6.2%）。业绩预期：新旧能源相关板块显著上修恒生综指EPS较上周-0.2%（上周+0.3%）。主要概念指数EPS预期多数下行。上修幅度较大的主要有恒生高股息(+2.1%)；下修幅度较大的主要有恒生互联网(-4.3%)）。国信海外选股策略组合EPS预期分化。上修的主要

4、有ROE策略防御型(+13.9%)）；下修幅度较大的主要有ROE策略进攻型(-2.8%)）。10个行业EPS上修，18个行业EPS下修，1个基本持平。上修的主要有：综合金融（+36.0%）、石油石化(+8.7%)）、钢铁(+4,1%)）、电力设备及新能源(+3.4%)、煤炭(+3.0%)）；下修的主要有：电子(-9.2%)）、农林牧渔(-8.0%）、消费者服务(-6.4%）、食品饮料(-4.0%）、通信(-3.8%）。风险提示：经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。行业研究海外市场专题优于大市维持相关研究报告全球市场表现二、中观表现汇总2.1投资收益2.2估值水平2.3盈利和股息旧版：港股通成分股数据跟踪1涨跌幅2量价指标3业绩预期4收益率归因5资金流向(divcenter)图18：港股通净买入(人民币）(/divcenter)(divcenter)图19：港股通净买入(港币)(/divcenter)

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