社会服务行业双周报（第127期）：春假衔接清明假催热旅游市场监管传递“外卖停战”信号-260330（10页）.pdf

1、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告|20262026年年0303月月3030日日优于大市优于大市社会服务行业双社会服务行业双周报（第周报（第 127127 期期）春假衔接清明假催热旅游市场，监管传递春假衔接清明假催热旅游市场，监管传递“外卖停战外卖停战”信号信号核心观点核心观点行业研究行业研究行业周报行业周报社会服务社会服务优于大市优于大市维持维持证券分析师：曾光证券分析师：曾光联系人：周瑛皓联系人：周瑛皓0755-S0980511040003市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告社会服务行业双周报（第 126 期）-港股连锁业态公司即

2、将密集披露业绩，春节后旅游市场“淡季不淡”2026-03-16社会服务行业双周报（第 125 期）-中国东方教育春招火热开启，海底捞春节期间共接待 1400 万人次 2026-03-02黄金周点评暨社服行业 2 月策略 春节出行高景气开启服务消费布局年 2026-02-24社会服务行业双周报（第 124 期）-酒店 REITs 落地获进展，首都机场 T2、T3 免税店焕新开业 2026-02-17酒店行业深度专题-新周期开启，头部玩家重塑成长价值 2026-01-26板块复盘：板块复盘：消费者服务板块报告期内下跌消费者服务板块报告期内下跌3.75%3.75%，跑输大盘，跑输大盘0.18pct0

3、.18pct。报告期内，国信社服板块涨幅居前的股票为海伦司（7.14%）、新东方-S（6.32%）、希教国际控股（6.02%）、桂林旅游（4.15%）、东方甄选（3.42%）、米奥会展、华天酒店、凯撒旅业、新濠国际发展、金陵饭店。行业与公司动态行业与公司动态：春假衔接清明假“小黄金周”临近，旅游市场火热。飞猪数据显示，景区门票及酒店预订量同比大幅增长，赏花踏青主题火热，上海、北京等传统目的地与澳门、西藏等长线游受青睐，海南文昌、新疆博尔塔拉等小众目的地预订增速超100%，出境游当地玩乐消费也显著提升。此外，也有越来越多的省份开始探索春秋假，报告期内如湖南省教育厅探索在中小学增设春秋假，有望进一

4、步释放家庭亲子出游需求。市场监管总局传递叫停外卖平台补贴大战信号，并发布新规强化网络餐饮安全主体责任。两办印发文件，计划用3 年左右基本建立覆盖全民的长期护理保险制度，为养老护理产业开辟长期空间。麦当劳中国在部分城市限时上线蛋挞产品，加码下午茶场景；飞猪发布首个全品类旅行SKILL，提升服务生态开放性。岭南控股拟投资设立子公司，强化“东方宾馆”品牌运营；豆神教育董事长变更，意图聚焦AI 与教学教研创新。港股通持股梳理港股通持股梳理：社服港股核心标的海底捞、茶百道、蜜雪集团、中国东方教育获增持。报告期内（2026 年3 月16日-2026 年3 月29日），海底捞持股比例增 0.16pct 至

5、31.01%，天立国际控股减0.66pct 至 53.96%，茶百道持股比例增 0.30pct 至20.55%，蜜雪集团持股比例增1.31pct 至 82.18%，小菜园持股比例减0.55pct至38.73%，中国东方教育持股比例增1.31pct 至38.01%。风险提示：风险提示：政策变动、行业竞争加剧、消费环境修复不及预期等。投资建议投资建议：维持维持“优于大市优于大市”评级评级。伴随国家不断出台扩大内需的利好政策，报告期内社服板块估值有望持续修复。目前经济环境和市场风格下建议配置目前经济环境和市场风格下建议配置中国中免中国中免、三峡旅游三峡旅游、三特索道三特索道、华住集团华住集团-S-S

6、、首旅酒店首旅酒店、亚朵亚朵、锦江酒店锦江酒店、海底捞海底捞、古茗古茗、百胜中国百胜中国、中国东方教育中国东方教育、行动教育等行动教育等。中线优选中国中免、美团-W、蜜雪集团、古茗、亚朵、华住集团-S、卓越教育集团、学大教育、天立国际控股、中国东方教育、携程集团-S、海底捞、同程旅行、北京人力、BOSS 直聘、科锐国际、锦江酒店、同庆楼、宋城演艺、百胜中国、九毛九、海南机场、君亭酒店、峨眉山A、天目湖、黄山旅游、首旅酒店、东方甄选、曹操出行等重点公司盈利预测及投资评级重点公司盈利预测及投资评级公司公司公司公司投资投资昨收盘昨收盘总市值总市值EPSEPSPEPE代码代码名称名称评级评级（元，（元