保险行业2026年1~2月保费数据点评：26年1~2月保费稳健险企业绩持续向好带动保险估值修复-260331（4页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业事件快评行业事件快评 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2026.03.31 26 年年 1-2 月月保费稳健，保费稳健，险企业绩持续向好带动险企业绩持续向好带动保险估值修复保险估值修复 Table_Industry 保险保险 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_subIndustry Table_Report 相关报告相关报告 保险资负联动是关键2026.03.20 保险交易因素压制估值，建议增持保险2026.03.16 保险保障业务提质扩面，“长钱入市”功能彰显2026.03.08 保

2、险保险板块阶段回调，利率企稳利好估值修复2026.03.03 保险债券仍是压舱石，权益配置显著提升2026.02.14 保险行业 2026 年 1-2 月保费数据点评 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 刘欣琦(分析师)021-38676647 S0880515050001 李嘉木(分析师)021-38038619 S0880524030003 唐关勇(分析师)021-38031032 S0880526030006 本报告导读：本报告导读：26 年年 1-2 月月“存款搬家”和开门红“存款搬家”和开门红推动人身险推动人身险保费增长保费增长，财险保费，财险保费小幅增长小幅增长

3、，非车，非车险占比进一步提升。险占比进一步提升。险企业绩持续向好险企业绩持续向好，看好保险股估值修复看好保险股估值修复，维持维持“增持增持”评级评级。投资要点：投资要点：Table_Summary “存款搬家”和开门红“存款搬家”和开门红推动推动 26 年年 1-2 月月人身险保费人身险保费增长增长。26 年 1-2月保险行业累计保费收入为 16,422 亿元，同比 8.4%。人身险行业 1-2 月原保费累计收入 13,108 亿元，同比 9.7%，我们预计受益开门红阶段居民存款迁移。寿险、健康险和意外险分别为 11,323 亿元、1,724亿元和 61 亿元，同比分别 10.9%、3.1%和

4、-12.7%。2 月单月寿险原保费收入 2,714 亿元，同比 2.6%（前值 13.8%），我们预计主要由保险公司开门红延续导致。健康险单月 632 亿元，同比-3.4%（前值7.3%）；意外险单月 20 亿元，同比-26.6%（前值-3.7%），我们预计保障类产品客户需求在短期内仍然偏弱。1-2 月保户投资款新增交费（主要为万能险）2,389 亿元，同比 16.8%，2 月单月 429 亿元，同比 2.7%（前值 20.4%），我们预计主要为险企持续运作万能险账户，构建万能险产品优势带来。1-2 月投连险独立账户新增交费 20亿元，同比不变，2 月单月投连险独立账户新增交费 12 亿元，同

5、比32.3%（前值-26.9%），预计资本市场波动下投连险增速边际放缓。26 年年 1-2 月月财险财险保费保费小幅小幅增长，非车险占比进一步提升增长，非车险占比进一步提升。26 年 1-2月财险行业累计原保费收入 3,314 亿元，同比 3.5%，较 25 年 1-2 月增速下降 1.2pt；其中车险和非车险原保费收入分别 1,418 亿元和1,896 亿元，同比分别-0.9%和 7.0%，车险/非车险在财险保费占比分别为 42.8%/57.2%，非车险占比同比提升 1.9pt。非车险业务中责任险/健康险为核心增长驱动，同比增速分别为 10.3%/20.5%。2 月单月财险原保费收入 1,2

6、06 亿元，同比-0.3%（前值 5.7%），其中车险原保费收入 534 亿元，同比-1.0%（前值-0.8%），我们预计主要由新车销量大幅下滑所致。非车险原保费收入 672 亿元，同比 0.3%（前值 11.1%），农险、健康险、意外险、责任险增速分别为-13.8%（前值为 1.6%）、10.3%（前值 29.7%）、0.7%（前值 10.1%）、-4.0%（前值 18.0%）。我们预计农险保费下降主要由承保出单节奏放缓所致，健康险保费高增主要由商保目录落地、医保改革等政策红利释放所致。险企业绩持续向险企业绩持续向好好，看好保险股估值修复。，看好保险股估值修复。1)我们预计“存款搬家”背景下