【大同证券】煤炭行业周报：供需偏紧格局延续，煤价稳步上涨-260331（14页）.pdf

1、请务必阅读最后一页免责声明1证券研究报告证券研究报告煤炭行业周报煤炭行业周报行业评级：看好行业评级：看好发布日期：发布日期：2026.3.2026.3.3131煤炭行情走势图数据来源：Wind大同证券大同证券研究中心分析师：景剑文执业证书编号：S0770523090001邮箱：研究助理：温慧执业证书编号：S0770125070012邮箱：地址：山西太原长治路 111 号山西世贸中心 A 座 F12、F13网址:http:/核心观点核心观点动力煤动力煤方面方面，国内动力煤价稳中有升国内动力煤价稳中有升。秦皇岛港口山西产动力末煤（Q5500）的平仓价 760 元/吨，周环比上涨 25 元/吨，产地

2、端“晋陕蒙”动力煤坑口价均呈上涨态势；国际端纽卡斯尔NEWC5500 大卡动力煤 FOB 现货价格 85.1 美元/吨，周环比下跌1.2 美元/吨，但海外能源高位运行形成支撑。短期供需博弈下煤价窄幅震荡，中长期受益于进口成本支撑、补库周期临近及全球能源偏紧，价格有望向合理区间修复。炼焦煤方面炼焦煤方面，国内炼焦煤价格全面上涨国内炼焦煤价格全面上涨，创年内新高创年内新高。京唐港山西产主焦煤库提价周环比上涨 130 元/吨至 1750 元/吨，产地端山西古交2号焦煤坑口含税价与河北唐山焦精煤车板价均环比上涨；国际端澳大利亚峰景煤矿硬焦煤中国到岸价 242 美元/吨，周环比上涨 4 美元/吨，内外价

3、差有所收窄但仍维持高位。短期来看，在供应端扰动持续、需求稳步恢复的背景下，炼焦煤价格有望维持强势；中长期受益于钢铁行业需求复苏及进口成本支撑，价格中枢有望进一步上移。二级市场方面，权益市场涨跌互现，煤炭跑赢沪深二级市场方面，权益市场涨跌互现，煤炭跑赢沪深 300300。A 股市场在地缘冲突升级与流动性冲击的双重压力下呈现震荡修复格局，市场情绪先抑后扬，避险情绪主导资金流向。资金向有色金属、公用事业、基础化工等传统防御性板块集中。有色金属板块领涨主要受益于大宗商品价格上涨预期，公用事业板块则因稳定的现金流和防御属性获得资金青睐。医药生物板块在创新药概念带动下表现强势，反映市场对确定性增长的偏好。

4、领跌板块中，非银金融下跌 3.98%最为显著，主要反映市场对利率环境的担忧；计算机行业受三安光电事件影响，避险情绪升温；农林牧渔和美容护理等消费相关板块则受经济预期影响表现疲软。风险提示风险提示终端需求大幅回落，板块轮动加快，板块突发利空。供需偏紧格局延续，煤价稳步上涨供需偏紧格局延续，煤价稳步上涨【2026.3.2026.3.2323-2026.3.-2026.3.2929】请务必阅读最后一页免责声明2证券研究报告证券研究报告煤炭行业周报煤炭行业周报一、市场表现：权益市场一、市场表现：权益市场涨跌互现涨跌互现，煤炭跑，煤炭跑赢赢沪深沪深 300300本周（2026.3.23-2026.3.2

5、9），A 股市场在地缘冲突升级与流动性冲击的双重压力下呈现震荡修复格局，市场情绪先抑后扬，避险情绪主导资金流向。资金向有色金属、公用事业、基础化工等传统防御性板块集中。有色金属板块领涨主要受益于大宗商品价格上涨预期，公用事业板块则因稳定的现金流和防御属性获得资金青睐。医药生物板块在创新药概念带动下表现强势，反映市场对确定性增长的偏好。领跌板块中，非银金融下跌 3.98%最为显著，主要反映市场对利率环境的担忧；计算机行业受三安光电事件影响，避险情绪升温；农林牧渔和美容护理等消费相关板块则受经济预期影响表现疲软。具体看，上证指数周收跌 1.09%，报 3913.72 点，沪深 300 周收跌 1.

6、41%，报 4502.57 点，煤炭周收跌 1.21%，报 3339.92 点，煤炭跑赢沪深 300。个股方面，29 家煤炭上市公司涨跌互现，其中涨幅最大的三家公司分别为：辽宁能源（28.60%）、上海能源（7.64%）、永泰能源（6.49%）。图表图表 1 1：申万：申万 3131 个行业周涨跌幅（个行业周涨跌幅（%）数据来源：数据来源：WindWind，大同证券，大同证券图表图表 2 2：煤炭行业涨跌幅（：煤炭行业涨跌幅（%）数据来源：数据来源：WindWind，大同证券，大同证券请务必阅读最后一页免责声明3证券研究报告证券研究报告煤炭行业周报煤炭行业周报二、动力煤：供需格局改善，价格淡季