【中银证券】社会服务行业双周报：春假+清明叠加下，出行市场热度提升明显-260330（13页）.pdf

1、 社会服务社会服务|证券研究报告证券研究报告 行业周报行业周报 2026 年年 3 月月 30 日日 强于大市强于大市 相关研究报告相关研究报告 社服与消费视角点评社服与消费视角点评 1-2 月国内宏观数据月国内宏观数据20260317 社会服务行业双周报社会服务行业双周报20260309 社服视角学习社服视角学习 2026 年政府工作报告心年政府工作报告心得体会得体会20260306 中银国际证券股份有限公司中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格具备证券投资咨询业务资格 社会服务社会服务 证券分析师：李小民证券分析师：李小民(8621)20328901 证券投资咨询业务证书编号：

2、S1300522090001 证券分析师：纠泰民证券分析师：纠泰民 证券投资咨询业务证书编号：S1300524040001 社会服务行业双周报社会服务行业双周报 春假+清明叠加下，出行市场热度提升明显 前两交易周（前两交易周（2026.3.16-2026.03.27）社会社会服务服务板块板块下跌下跌 5.46%，在申万一级，在申万一级31 个行业排名中位列第个行业排名中位列第 17。清明将至，部分地区再叠加春假的影响之下出清明将至，部分地区再叠加春假的影响之下出行热度升温明显行热度升温明显，我们维持行业我们维持行业强于大市强于大市评级。评级。市场回顾市场回顾&行业动态数据行业动态数据 前两交易

3、周上证综指累计下跌 4.44%，报收 3913.72。沪深 300累计下跌3.57%，报收 4502.57。社会服务板块下跌 5.46%，在申万一级 31个行业排名中位列第 17。社会服务板块跑输沪深 300 指数 1.89pct。社会服务子板块及旅游零售板块全部下跌，涨跌幅由高到低分别为：旅游零售（-2.24%）、酒店餐饮（-2.96%）、旅游及景区（-3.56%）、专业服务（-7.17%）、教育（-7.18%）。据航班管家，3.16-3.22 全国民航执行客运航班量 106960 架次，环比上周减少 0.30%，是 19 年同期水平的 112.44%。其中国际航班量 12716 架次，恢复

4、至 2019 年的 89.44%，环比+0.49%。双周要闻双周要闻 清明假期将至，叠加春假影响清明假期将至，叠加春假影响，期待，期待再创出行数据新高。再创出行数据新高。今年政府工作报告首次提出“支持有条件的地方推广中小学春秋假”。目前已有江苏、浙江、四川、安徽等地发布 2026 中小学生春假安排，部分假期将与清明假期相衔接，形成更长时间的小长假。在假期天数预期增长的情况下，出行热度提升明显，据同程旅行平台，截至 3月 23日，4月 1日-6 日期间的机票、酒店民宿、门票等搜索预订热度显著超越去年同期，同比涨幅近一倍，或催生“清明黄金周”。现制茶饮行业等现制茶饮行业等上市公司年报集中披露，关注

5、业绩表现上市公司年报集中披露，关注业绩表现。蜜雪集团、蜜雪集团、古古茗茗、茶百道、沪上阿姨、奈雪的茶已陆续披露完 2025 年业绩。营收利润规模上，蜜雪集团营收、净利润、门店数分别达 335.6 亿元、58.8 亿元、59823 家，数倍于其他茶饮品牌。同比收入增幅上，五家分别为蜜雪集团+35.20%、古茗+46.90%、沪上阿姨+36.00%、茶百道+9.70%，奈雪的茶-11.99%。归母净利润同比上，分别是蜜雪集团+32.70%、古茗+110.30%、沪上阿姨+52.40%、茶百道+70.46%，奈雪的茶亏损收窄。当下茶饮市场高速扩张阶段步入后期，各家品牌提质增效、供应链、单店等相关表现

6、仍值得关注。投资建议投资建议 清明假期将至，文旅出行市场热度较高。我们我们建议关注建议关注后续业绩增长确后续业绩增长确定性强的出行链及产业相关公司：定性强的出行链及产业相关公司：同程旅行、同程旅行、黄山旅游、丽江股份、宋黄山旅游、丽江股份、宋城演艺、岭南控股、众信旅游、中青旅、海昌海洋公园、天目湖、长白城演艺、岭南控股、众信旅游、中青旅、海昌海洋公园、天目湖、长白山等；受益于商旅客流复苏以及市占率山等；受益于商旅客流复苏以及市占率有望有望提高的连锁酒店品牌锦江酒提高的连锁酒店品牌锦江酒店、首旅酒店店、首旅酒店、君亭酒店君亭酒店等；受益于促就业政策推动的科锐国际等；受益于促就业政策推动的科锐国际