【国盛证券有限责任公司】25年全球煤炭市场复盘及展望：趋势已明，空间大开-260329（45页）.pdf

1、煤炭开采趋势已明，空间大开25年全球煤炭市场复盘及展望根据中国煤炭经济研究会数据，2025年全球煤炭产量预计略有增加。主要增产国：2025年哈萨克斯坦原煤产量1.21亿吨，同比增长6.7%；2025年美国原煤产量4.84亿吨，同比增长4.0%；2025年越南原煤产量0.46亿吨，同比增长2.5%。主要减产国：2025年德国原煤产量0.84亿吨，同比下降8.2%；2025年印度尼西亚煤炭产量7.9亿吨，同比下降5.5%；2025年波兰原煤产量0.81亿吨，同比下降5.2%。2025年全球海运煤炭贸易量同比下降约5.1%。据IEA预计，2025年国际海运煤贸易量累计为14.68亿吨，同比下降5.1

2、%。主要煤炭出口增长国：2025年蒙古煤炭出口0.9亿吨，同比增长7.5%，占比6.1%；2025年哈萨克斯坦煤炭出口为0.30亿吨，同比增长约3.7%，占比2.1%；2025年加拿大煤炭出口0.37亿吨，同比增长3.6%，占比2.5%。主要煤炭出口下降国：2025年哥伦比亚煤炭出口0.51亿吨，同比下降20.3%，占比3.5%；2025年美国煤炭出口0.85亿吨，同比下降13.1%，占比5.8%；2025年印尼煤炭出口5.24亿吨，同比下降6.1%，占比35.7%。主要煤炭进口增加国：2025年土耳其煤炭进口0.45亿吨，同比+11.0%，占比3.1%；2025年越南煤炭进口0.65亿吨，同

3、比+2.6%，占比4.5%；2025年印度煤炭进口2.5亿吨，同比+0.8%，占比17.0%。主要煤炭进口减少国：2025年中国大陆煤炭进口4.90亿吨，同比-9.6%，占比33.4%；2025年中国台湾地区煤炭进口0.52亿吨，同比-9.3%，占比3.5%；2025年1-10月菲律宾煤炭进口0.32亿吨，同比-.5.8%，占比2.6%。2025年全球煤炭需求增长约0.45%。根据IEA数据，预计2025年全年煤炭需求将达到88.45亿吨，增长0.45%，到2030年，全球煤炭需求将延续平台态势，期末小幅回落至2023年水平，区域分化进一步加剧。印度尼西亚：根据煤炭经济研究会数据，2024年印

4、尼生产煤炭8.36亿吨，同比增长7.9%；2025年，印度尼西亚煤炭产量为7.9亿吨，同比下降5.5%，CAGR2013-2025=4.3%。全球煤炭出口第一大国。2017-2025年印尼煤炭出口量从3.9亿吨增至5.24亿吨，mathsfCAGR_2017-2025=3.8%。IEA根据现有政策及项目规划，预计到2030年，印度尼西亚煤炭需求预计将增至337Mt，其中电力和金属加工行业将占据新增需求的大部分。预计到2030年，炼焦煤消费量将增长超过60%，这将使印尼成为东盟最大的煤炭消费国，并有望成为全球第三大煤炭消费国。长期来看，印尼煤炭产量增长或已现瓶颈。2024年印尼煤炭产量8.36亿

5、吨，同比增长7.9%，增量6100万吨，低于政府9.22亿吨生产配额，主要由国内需求及对华出口拉动。2025年产量同比下降5.5%至7.9亿吨，受煤价下跌、供应过剩及主要进口国减产诉求影响。长期来看，2030年产量预计降至6.71亿吨，较2024年累计减少1.65亿吨，整体呈下行趋势。俄罗斯：相关研究2025年俄罗斯煤炭出口量回升至2.03亿吨，同比增长3.5%，这是自2022年以来首次煤炭出口增长，主要因为用于电煤出口量增长了8%，达到1.642亿吨。展望后市，到2030年，俄罗斯煤炭产量预计将有所下滑，其中东部矿区因靠近中国等尚存市场，受影响程度最小。未来五年全球海运进口需求预期下降，将对

6、俄罗斯煤炭出口及整体产量形成压制。预计2030年俄煤炭年产量将降至4.22亿吨，与2022-2024年水平相近。但整体来看，中国对俄煤炭的需求有望支撑其产量，尤其是东部地区的产量。在当前战时环境下，对俄罗斯煤炭产量的预测仍面临较大不确定性。澳大利亚：2013-2024年澳大利亚原煤产量从4.7亿吨增至5.5亿吨，CAGR2013-2024=1.3%，2024年澳大利亚煤炭产量占全球6.0%，2025年前三季度澳大利亚煤炭产量2.63亿吨，同比-.2.3%。根据澳大利亚工业和资源部最新数据，2025年澳大利亚煤炭出口量预计为3.5亿吨，同比下降3.4%，其中，动力煤出口量为2.04亿吨，同比减少