商业银行业周报：26Q1业绩前瞻息差降幅显著收敛利息净收入增速改善确定性较高-260328（11页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业跟踪报告行业跟踪报告 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2026.03.28 26Q1 业绩前瞻：业绩前瞻：息差降幅显著收敛，息差降幅显著收敛，利息净收入增速改善确定性较高利息净收入增速改善确定性较高 Table_Industry 商业银行商业银行 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 商业银行银行业格局：龙头化、差异化、边缘化2026.03.22 商业银行风格均衡叠加业绩期，银行股迎投资机会2026.03.22 商业银行业绩期，重视绩优股2026.03.21

2、 商业银行定存向大型银行迁移，中小银行配债力度下降2026.03.18 商业银行银行加速股票型指数基金布局，招行主动基金代销独占鳌头2026.03.16 银行周报（2026/3/23-2026/3/27）table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 马婷婷(分析师)021-23185608 S0880525100001 陈惠琴(分析师)021-38676666 S0880525100003 本报告导读：本报告导读：业绩前瞻：业绩前瞻：预计样本银行（下同）预计样本银行（下同）26Q1 营收及归母净利润增速分别为营收及归母净利润增速分别为 2.7%、2.2%，营收增速有望呈现向上修复趋势

3、，利润增速预计保持平稳，主要得益于净息差同比营收增速有望呈现向上修复趋势，利润增速预计保持平稳，主要得益于净息差同比降幅明显收敛、其他非息基数压力减轻。降幅明显收敛、其他非息基数压力减轻。投资要点：投资要点：Table_Summary 规模：规模：预计 26Q1 生息资产增速、贷款增速分别为 7.77%、7.62%，根据信贷收支表数据，2026 年 2 月银行金融机构贷款、债券投资增速分别为 6.5%、14.1%，分别较 2025 年 12 月末下降 0.4pct、提升0.4pct，债券配置力度加大。2026 年 1-2 月合并数据看，人民币贷款新增 5.61 万亿元，同比少增 0.53 万亿

4、。其中，企业信贷同比多增0.65 万亿，或主要受益于 25Q4 新型政策性工具撬动配套融资、及经济活性边际提升；但居民信贷减少 0.2 万亿、同比少增 0.25 万亿元，进一步去杠杆。各地区数据来看，经济大省信贷增速仍居于领先水平，例如四川、江苏等 1 月信贷增速均在 10%左右。息差息差：预计 26Q1 息差 1.37%，预计较 25A 下降 3bp（25Q1 净息差下降 9bp），净息差同比降幅有望显著收敛，26Q1 利息净收入增速预计为 2.6%。得益于高成本长期限存款到期重定价，且期间内 LPR保持不变、新发放贷款利率保持稳定（根据金融时报，2026 年 2 月新发放企业贷款和按揭贷款

5、加权平均利率均约为 3.1%，自 2025 年8 月以来基本稳定），以及同业存款利率自律管理有望进一步升级，银行净息差压力将明显减轻，其中 2026 年部分存款改善幅度突出的中小行息差或见底企稳，在规模高增情况下，呈现较好的业绩。中收中收：预计 26Q1 增速为 5.5%，低利率背景下，兼具“保证收益+浮动分红”特性的分红险产品吸引力凸显，银保渠道发力有望带动手续费收入增长。近年来银行淡化销售型收入，转而侧重于保有规模增长，25H2 银行非货基金保有规模较年中增长 10.9%至 4.9 万亿元，预计 2026 年财富管理收入亦有良好增长。其他非息其他非息：预计 26Q1 增速为-0.8%，一季

6、度债市利率先下后上，十年期国债到期收益率较年初略微下行 2bp，中债全价指数收盘价与年初基本持平，叠加上年同期低基数（25Q1 十年期国债到期收益率上行 14bp），预计一季度债券估值变动拖累减小。资产质量资产质量：预计 26Q1 信用成本为 0.73%，同比略微下降 3bp，赋能利润平稳增长。2026 年前两个月贷款核销规模为 734 亿元，同比少增 205 亿元，不良率预计环比下降 1bp 至 1.20%，拨备覆盖率环比小幅下降 2pct 至 237.1%。对公重点领域风险持续化解、存量包袱不断出清，零售已过风险暴露高点，但仍待趋势性改善。2025 年金融资产风险分类新规过渡期结束，上市银