银行业金融风向标2026~W12 ：26年金融稳定形势评估-260329（17页）.pdf

1、26年金融稳定形势评估本周A股继续下跌，A股银行整体随大盘偏弱震荡，港股银行股逆势微涨，呈现“A弱H强”格局。短期震荡磨底、下行有限，中期看业绩修复与估值温和回升。【周观察动向】监管动态：央行近日召开2026年金融稳定工作会议。会议总结2025年工作，肯定金融风险收敛、机构稳健的成效。部署2026年任务：完善风险防控体系，稳妥处置重点领域风险，深化机构改革，提升开放下风控能力，坚决守住不发生系统性金融风险的底线。行业动态：多家银行发布2025年年报。市场动态：万得全A指数下跌0.73%，申万银行板块下跌0.71%，其中大行下跌1.29%，港股银行股逆势微涨，呈现“A弱H强”格局。【周综述数据】

2、公开市场操作与资金利率：本周央行净投放0.28万亿，短端资金利率走势分化，银行间质押式回购利率涨跌互现，DR001、DR014较上期小幅下行，DR007小幅上行；各期限Shibor全线下行，各期限品种均小幅走低。银行资负跟踪：资产端，国债收益率全线下行，1Y、3Y、5Y、10Y及30Y各期限收益率均较上期不同程度走低。3月大行票据转贴现累计净买入规模同比多增，1M、3M和半年票据利率分别为1.45%、1.3%、1.06%，分别较上期末变动-10bp、-13bp、-11bp。负债端，本期同业存单发行额增加，净融资额增加，同业存单利率短端收益率下行，长端上行。【周评论热点】3月27日，央行召开20

3、26年金融稳定工作会议，提出“持续遏制增量风险，有序压降存量风险，坚决守住不发生系统性金融风险的底线”。本周结合金融稳定报告（2025年），分析今后金融稳定形势。总体思路上，报告明确我国金融业运行稳健，金融风险整体收敛可控，相关经营与监管指标处于合理区间。相较上年，报告新增逆周期与跨周期调节要求，强调宏观政策协调、系统性风险全面监测及宏观审慎管理全覆盖，同时创新金融工具维护市场稳定，防风险重点仍为融资平台债务、中小金融机构、房地产金融三大领域，且房地产金融风险排序后置。商业银行方面，在中小银行风险化解、大行资本补充及平台债务处置上取得阶段性成效，核心监管指标边际改善，利率定价自律机制持续生效，

4、货币当局以“稳”为利率核心诉求，重点清理不利于稳净息差的相关事项。1.利率传导上，报告指出：受银行定价能力不足、“内卷式”竞争等问题影响，贷款利率降幅明显超过政策利率，而存款利率降幅则明显低于政策利率，在一定程度上导致银行净息差收窄、盈利能力下降。下一步，监管将在利率“形的成”与“调的了”两方面深化推进：一方面引导金融机构提升自主理性定价能力，强化资产端与负债端利率调整的联动性；另一方面通过市场化手段规范竞争秩序，平衡实体经济支持与机构可持续经营。近期同业存款利率下调已助力银行改善负债成本，但当前银行业平均净息差仅1.42%，从稳息差逻辑判断，央行降息动力不足，后续变化或主要受海外风险扰动影响

5、。2.压力测试上，23家参试银行在重度压力情景下资本充足率仍达标，但风险抵御斜率变陡，抵御能力有所下降；流动性充裕，通过率提升且风险传染可控，推荐（维持）行业规模行业指数相关报告不过客户集中度等结构性风险需关注。报告新增银行理财流动性压力测试，仅4.6%的参试产品未通过且金额占比低，短期理财产品整体流动性良好，理财市场风险可控。3.风险处置上，报告首次提出前瞻性补充大行资本，今年新批3000亿支持国有行，同时将农信社改革调整为“一省一策”，明确其支农支小定位。资本市场方面，报告新增市值管理与中长期资金入市专栏，明确市值管理四大方向，拟提高中长期资金入市比例，推动资本市场与实体经济良性循环。风险

6、提示：经济基本面改善偏慢；政策力度低于预期；存款竞争加剧。周观察动向Y监管动态1.央行近日召开2026年金融稳定工作会议。会议总结2025年工作，肯定金融风险收敛、机构稳健的成效。部署2026年任务：完善风险防控体系，稳妥处置重点领域风险，深化机构改革，提升开放下风控能力，坚决守住不发生系统性金融风险的底线。行业动态多家发布2025年年报。市场动态本周,万得全A指数下跌0.73%，申万银行板块下跌0.71%,其中大行下跌1.29%。周综述数据资金运行态势公开市场操作：本周，公开市场操作净投放2319亿元逆回购，MLF净投放500亿元。下周共有4742亿元逆回购到期，周一至周五分别到期80亿元、