农业2月白羽肉禽月报：毛鸡价格震荡走低鸡苗价格先跌后涨-260329（11页）.pdf

1、 证 券 研 究 报证 券 研 究 报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 行业研究行业研究 农林牧渔农林牧渔 2026 年年 03 月月 29 日日 华创农业 2 月白羽肉禽月报 推荐推荐（维持）（维持）毛鸡价格毛鸡价格震荡走低震荡走低，鸡苗价格，鸡苗价格先跌后涨先跌后涨 毛鸡毛鸡&鸡苗：毛鸡价格鸡苗：毛鸡价格震荡走低震荡走低，鸡苗价格，鸡苗价格先跌后涨先跌后涨。2 月毛鸡价格月毛鸡价格震荡走低震荡走低。月度棚前成交均价为 3.66 元/斤，价格整体呈现高位震荡下滑走势。1)春节放假前产品端备货陆续结束，走货

2、放缓，企业屠宰利润有限，收购积极性下滑，报价基础上持续存在压价收购操作，毛鸡价格支撑不足承压下滑。2）腊月二十三至正月初六，屠宰企业普遍处于停宰阶段，无成交。3）节后企业陆续开工恢复收购，但前期补栏量较大，鸡源供应相对集中，走货不快，叠加短期内企业屠宰增幅有限，冻品补货差，除原料类产品外各品项偏弱运行，需求端压制，供需利空，推动毛鸡价格下滑。2 月鸡苗价格月鸡苗价格先跌后涨先跌后涨。本月白羽肉鸡鸡苗月度均价 2.52 元/羽。1）春节前鸡苗价格先跌后涨，月初毛鸡成交价格下跌，对鸡苗市场需求有利空影响，鸡苗价格走低，5 日开始，鸡苗供应集中于中大型种禽企业，加之养殖端补栏情绪好，鸡苗需求增加，供

3、需双向支撑鸡苗价格小幅走高。2）中下旬，鸡苗价格整体上涨：一是由于春节期间毛鸡市场暂无成交，对鸡苗市场无影响；二是孵化场鸡苗计划顺利；三是开孵以来，种禽端连续亏损较多，企业集中拉涨意愿较高，鸡苗价差逐步缩小；四是节后短期内鸡苗供应量不大，集中于中大型企业，对苗价存在支撑作用。多向利好推动下，鸡苗价格走高。3）月末毛鸡恢复成交后价格微降，再度利空鸡苗市场需求，养殖户多议价，孵化场排苗多让利，鸡苗成交价格微降。鸡肉：鸡肉价格鸡肉：鸡肉价格下跌下跌。2 月全国白羽肉鸡均价为 7.49 元/kg，同比+23.93%，环比-1.89%；鸡肉产品均价 9300 元/吨，同比+2.76%，环比+0.50%。

4、本月引种更新的国家及品种主要有本月引种更新的国家及品种主要有科宝科宝以及国内自繁品种。以及国内自繁品种。其中，科宝品种占比 52.00%，国内品种占比 48.00%。祖代产能方面，2026 年 2 月在产祖代鸡平均存栏量 133.61 万套，同比+3.3%，环比-3.2%；后备祖代鸡平均存栏量 97.33万套，同比+29.8%，环比+3.9%。父母代产能方面，2026 年 2 月协会样本点在产父母代存栏 2196.97 万套，同比-4.5%，环比+3.1%；后备父母代种鸡平均存栏量 1567.55 万套，同比+8.4%，环比-1.2%。2 月父母代鸡苗价格为 50.02 元/套，最新报价 26

5、 年第 10 周数据为 50.16 元/套。综合来看，鸡苗端环比上涨，毛鸡养殖端环比下跌。2 月毛鸡养殖亏损 0.02 元/羽，环比盈利下跌；孵化场亏损 0.16 元/羽，环比盈利大幅下跌。投资建议：投资建议：长期关注消费复苏预期下的禽肉需求改善。长期关注消费复苏预期下的禽肉需求改善。供给端来看，白鸡上游种源环节供应充足，重点关注海外禽流感疫情对引种端冲击的持续性，以及国内鸡源鸭疫等疾病问题对商品代肉鸡养殖及种鸡产蛋性能的影响；需求端来看，终端消费不景气始终是压制鸡肉产品需求和价格、进而影响产业链利润的关键因素；在扩内需的大背景下，我们预计鸡肉消费有望迎来提振，在养殖成本依然低位运行的状态下，

6、肉鸡企业有望迎来盈利改善和估值修复。标的建议标的建议重点关注圣农发展、益生股份、禾丰股份等。重点关注圣农发展、益生股份、禾丰股份等。此外，我们认为随着白羽肉鸡国产品种持续研发迭代升级，未来有望缩小与海外品种在商品代养殖环节的效率差距，站在长周期视角下国产品种份额有望得到持续提升。风险提示风险提示：海外祖代鸡引种超预期恢复，国内禽流感等养殖疫病爆发，：海外祖代鸡引种超预期恢复，国内禽流感等养殖疫病爆发，鸡肉价鸡肉价格下行，重大食品安全事件，宏观经济系统性风险格下行，重大食品安全事件，宏观经济系统性风险。证券分析师：张皓月证券分析师：张皓月 邮箱： 执业编号：S0360524070009 证券分析