保险行业月报（2026年1~2月）：寿险开门红亮眼产险略有承压-260329（5页）.pdf

1、 证 券 研 究 报证 券 研 究 报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 保险月度跟踪保险月度跟踪 保险保险 2026 年年 03 月月 29 日日 保险行业月报（2026 年 1-2 月）推荐推荐（维持）（维持）寿险开门红亮眼，产险寿险开门红亮眼，产险略有承压略有承压 行业概述：行业概述：2026 年年 1-2 月保费快增，或因春节影响增幅环比有所收敛月保费快增，或因春节影响增幅环比有所收敛。2026年 1-2 月保险行业实现原保费收入 16422 亿元，同比+8.4%，增幅环比-3.2pct。其中，人身险

2、（包含财产险公司的健康险、意外险）合计保费 14017 亿元，同比+10.2%；财产险保费 2405 亿元，同比-1.4%。人身险、财产险保费增速均环比下降，预计部分受春节影响。2026 年 1-2 月寿险保费 11323 亿元，同比+10.9%；健康险恢复增长动能，保费规模 2536 亿元，同比+8.1%；意外险 158亿元，同比-1.9%。赔付情况来看，2026 年 1-2 月行业赔付支出 6802 亿元，占原保费收入 41%，环比上月-1pct。其中人身险赔付比例 38%，环比-3pct，财产险 59%，环比+9pct。人身险公司人身险公司：寿险开门红表现亮眼，主要贡献预计来自银保、分红

3、险寿险开门红表现亮眼，主要贡献预计来自银保、分红险。2026 年1-2 月，人身险公司实现原保费收入 13108 亿元，同比+9.7%。其中，寿险同比+10.9%，健康险同比+3.1%，意外险同比-12.9%。寿险实现双位数增长，或反映开门红新单表现亮眼，预计贡献主要来自银保、分红险。2026 年 1-2 月，以万能险为主的保户投资款累计新增交费同比+16.8%，或反映客户风偏有所提升；投连险独立账户同比持平，小基数、月度间波动较大。考虑万能险与投连险的投资账户保费，2026 年 1-2 月人身险公司实现规模保费 1.55 万亿，同比+10.7%。财产险公司：财产险公司：健康险贡献健康险贡献主

4、要增速，车险或受汽车销量影响略有承压主要增速，车险或受汽车销量影响略有承压。2026 年1-2 月，财产险公司实现原保费收入 3314 亿元，同比+3.5%，增速环比-2.3pct。其中，车险占比 43%，健康险 25%，农险 7%，责任险 8%，意外险 3%，车险占比较去年明显下降，健康险提升。车险累计保费 1418 亿元，同比-0.9%，预计受汽车销量影响，1-2 月汽车销量同比-9%。非车险累计保费同比+7%，主要受健康险拉动。细分险种累计保费增速依次为：健康险+20.5%，责任险+10.3%，意外险+6.6%，农险-3.8%。资产变化：资产变化：截至 2026 年 2 月底，保险行业资

5、产总额达到 42.5 万亿，较上年末+2.9%。其中，人身险公司 37.5 万亿，较上年末+3%；财产险公司 3.2 万亿，较上年末+3.4%；再保险公司 8481 亿元，较上年末-1.1%；保险资管 1500 亿元，较上年末+3%。截至 2026 年 2 月底，保险行业达到净资产 4 万亿，较上年末+10%。负债端分析与展望负债端分析与展望：2026 年寿险负债端表现亮眼，预计贡献主要来自银保、分红险。险企持续拓张银保渠道网点，扩大客户覆盖面，亦受益于居民存款集中到期带来的或有搬家流量。从产品来看，险企积极推动分红险转型，低利率时代下凭借“固收+”优势取得客户青睐。展望全年，预计头部新单有望

6、维持双位数增长。虽然分红险占比提升对价值率产生一定压力，但预计部分险企或通过优化期限结构和期趸比、提升保障型险种占比改善价值率表现，新业务价值或有望维持稳健增长。产险方面，随着新能源车渗透率提升到中后段，车险增速放缓；非车险方面部分险种短期或受报行合一影响有所承压，但长期看预计改善行业非车险盈利水平。推荐顺序：推荐顺序：中国太保、中国平安、中国财险、中国人寿 H。风险提示：风险提示：政策变动，自然灾害加剧，长期利率持续下行，权益市场震荡。重点公司盈利预测、估值及投资评级重点公司盈利预测、估值及投资评级 EPS（元）（元）PE（倍）（倍）PB（倍）（倍）简称简称 代码代码 股价（元）股价（元）2