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1、太空能源心脏，开启商业航天万亿蓝海太空光伏系列报告（一）投资要点商业航天已进入规模化、产业化发展的“大航天时代”，在政策、资本与技术共振下，市场规模正朝万亿元级别迈进。在这一浪潮中，太空光伏（太阳翼）作为航天器主要可靠的长期能源系统，其需求预计将迎来爆发式增长，技术路线正从高可靠向高性价比迭代，有望催生新的产业链投资机会。技术格局：太空光伏正沿“砷化镓P型HJT晶硅钙钛矿/叠层”三梯队演进：短期三结砷化镓牢牢占据高轨/深空与高价值任务；中期P型HJT凭借更佳抗辐照与成本优势接棒低轨商业星座；长期钙钛矿叠层凭借高比功率+低成本，有望在低轨星座、太空算力及空间太阳能电站中成为主力路线。需求与空间：

2、低轨星座+太空算力构成“确定性底盘+高弹性天花板”：2030年前仅低轨卫星光伏市场约290亿元人民币，而在100GW/年太空算力乐观情景下，太空光伏整体市场空间有望从千亿奔向万亿级别，并在2030后进入指数放量期。投资分析意见：我们认为太空光伏带来的投资机遇总结为设备先行，材料其次，建议优先关注具备太空光伏技术的光伏设备企业；另外太空光伏与地面光伏的封装方案存在极大的不同，且太空光伏封装材料价值量更大，随着卫星发射数量提升，材料环节有望迎来发展机遇，建议关注具备航天级UTG与CPI技术的企业。风险提示：技术进步不及预期，太空光伏需求不及预期，竞争加剧导致太空光伏价格下跌风险等。1、太空光伏的技

3、术演变：成本下降，效率提升太空光伏的发展路径清晰体现出“从硅到砷化镓，再到多结与钙钛矿叠层、从小功率试验卫星到大规模星座与空间电站设想”的演进逻辑。在近70年的演化过程中，技术路线不断在效率一成本一能质比（单位质量/面积输出功率）与抗空间环境能力之间寻找最优解。目前以锗衬底三结砷化镓为核心的第三代薄膜化合物电池仍是空间主力，但从效率上限和降本潜力看，P型HJT、钙钛矿（尤其是与HJT/晶硅叠层）正成为下一阶段太空光伏技术迭代的关键方向。设备端（优先受益，卖铲人”先兑现).迈为股份：HJT整线头部企业、与SpaceX链订单推进最快，单GW设备投资额高、弹性最大。捷佳伟创/拉普拉斯：TOPCon与

4、钙钛矿整线设备布局领先，覆盖干法/喷墨/镀膜等关键工艺。奥特维：组件串焊头部企业，同时覆盖电池、拉晶环节。晶盛机电/连城数控：单晶炉头部企业，对美出口规模显著。高测股份/宇晶股份：切片核心know-how，支撑50-70m薄片化诉求。电池/系统与辅材端：钧达股份：晶硅/钙钛矿叠层、CPI膜和整星制造全产业链布局。东方日升：P型超薄HJT已实现欧美小批量交付，推进钙钛矿叠层合作。上海港湾/乾照光电：卫星电源系统与砷化镓阵列供应商，持续服务在轨项目。福斯特/海优新材：布局太空光伏封装材料（CPI膜/UTG），对应高溢价市场。瑞华泰：公司主要提供耐原子氧PI薄膜，能够抵御太空环境中的原子氧侵蚀。凯盛

5、科技：公司作为国内UTG头部企业，其柔性玻璃产品可应用于航天太阳能电池领域，目前已有少量样品用于前期测试。蓝思科技：已成功研发出航天级超薄UTG光伏封装解决方案，厚度仅30-50微米，具备抗原子氧剥蚀、抗辐射能力，已在CES2026上展示，正与全球头部光伏组件厂商和商业航天客户进行技术验证。各光电：公司具备UTG加工、CPI浆料及制膜全制程能力，已成功实现卫星柔性太阳翼的在轨应用。(divcenter)#附表1：太空光伏市场空间测算(/divcenter)技术进步不及预期。当前主流技术路线面临多重挑战，太空光伏技术目前仍处于研发与工程化验证阶段，尚未形成规模化、标准化的商业交付模式。此外太空光

6、伏产品需要经历地面模拟测试亚轨道试验在轨验证的完整流程，单次验证周期通常需要2-3年，目前仅有少量试验卫星搭载新型光伏技术进行验证，数据积累不足。如果钙钛矿稳定性问题无法突破，HJT太空适应性验证失败，或砷化镓降本进展缓慢，将导致技术路线迭代停滞，无法满足大规模星座部署的降本需求，进而影响整个太空光伏产业链的发展节奏。太空光伏需求不及预期。太空光伏需求主要受卫星星座建设进度和太空算力发展两大因素驱动，但两者均存在不确定性。如果Starlink、中国星网等主要星座因资金、技术或