【万联证券】传媒行业快评报告：3月游戏版号共计发放133款，生活模拟类《粒粒的小人国》过审-260327（2页）.pdf

1、 Table_RightTitle 证券研究报告证券研究报告|传媒传媒 Table_Title 3 3 月游戏版号月游戏版号共计共计发放发放 1 13333 款，款，生活模拟类生活模拟类粒粒的小人国粒粒的小人国过审过审 Table_IndustryRank 强于大市强于大市(维持)Table_ReportType 传媒传媒行业快评报告行业快评报告 Table_ReportDate 2026 年 03 月 27 日 Table_Summary 行业事件：行业事件：2026 年 3 月 25 日国家新闻出版署公告 3 月份国产游戏版号及进口游戏版号，共有 130 款国产游戏和 3 款进口游戏过审。

2、投资要点：投资要点：3 3 月游戏版号发放量月游戏版号发放量有所有所回回落落，较去年同期持平较去年同期持平，涵盖多类型产品与知名，涵盖多类型产品与知名厂商。厂商。从整体来看，3 月份游戏版号共通过 133 款，较 2 月（152 款）环比下降 13%，较去年 3 月（134 款）基本持平。其中，国产游戏版号 2026 年3 月份通过审批 130 款，包括恺英网络传世群英传、蓝飞互娱大鹅农场、腾讯粒粒的小人国、星辉游戏庆余年：南庆大亨、中青宝我的勇者：末影城、三七互娱小头盔大冒险、游卡网络镇魂街王者归来等；进口游戏版号通过审批 3 款，其中包括宽娱网络斗阵骑士、青禹游劫后公司和宸趣科技神泣：纷争

3、。3 月份游戏版号中，以下作品受到市场关注：粒粒的小人国粒粒的小人国主打主打生活模拟类生活模拟类赛道赛道，3 3 月中旬已开启测试月中旬已开启测试。粒粒的小人国是由腾讯与 LilliLandia Games 联合推出、腾讯银之心工作室开发、上海纳原运营的小人国主题生活模拟游戏，以“书桌即家园”为核心创意，主打“反内卷”、“无目标驱动”玩法，由庞大的 NPC 对话文本量、细腻的表情反馈、多元的生活情境演绎等构成主体内容。当前国内生活模拟类游戏市场未来竞争态势明确，头部厂商主导市场，例如网易星绘友晴天、米哈游星布谷地等。我们认为，粒粒的小人国的突破关键在于其无任务、轻社交与创造性场景相结合所形成的

4、差异化定位，有望切入传统生活经营类游戏的细分方向，在腾讯体系支撑下突出社交优势，打破国内生活模拟类游戏市场玩法的传统思路，占据一定市场。投资建议：投资建议：2026 年 3 月游戏版号发放量有所回落，但较去年同期仍保持稳定水平，覆盖多类型题材。整体来看，头部厂商储备产品持续获批，供给端延续释放态势，行业景气度保持。建议建议关注关注产品储备产品储备丰富丰富、研发、研发能力能力突出突出及题材及题材多元化多元化的头部厂商的头部厂商。风险因素：风险因素：政策监管风险、版号核发节奏不及预期、新游延期上线及表现不及预期、新游流水不及预期、出海业务风险加剧、商誉减值风险。Table_Chart 行业相对沪深

5、行业相对沪深 300300 指数表现指数表现 数据来源：数据来源：聚源，万联证券研究所 Table_ReportList 相关研究相关研究 腾讯 2025 年财报发布，游戏业务表现突出，强调 AI 赋能 苹果下调中国区 Apple Store 佣金率，利好内容端公司盈利能力改善 Google Play IAP 服务费降至 20%，Unity 调整中国内地及港澳开发者权限 Table_Authors 分析师分析师:夏清莹夏清莹 执业证书编号：S0270520050001 电话：(0755)8322 3620 邮箱： 分析师分析师:李中港李中港 执业证书编号：S0270524020001 电话：1

6、7863087671 邮箱： -20%-10%0%10%20%30%40%50%60%传媒沪深300证券研究报告证券研究报告 行业快评报告行业快评报告 行业研究行业研究 Table_Pagehead 证券研究报告证券研究报告 万联证券研究所 第 2 页 共 2 页$start$end$Table_InudstryRankInfo 行业投资评级行业投资评级 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10以上；同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10至-10之间；弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10以上