医药生物行业周报（25年第13周）：炎症靶点在心血管领域进展梳理-260326（18页）.pdf

1、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告|20262026年年0303月月2626日日优于大市优于大市医药生物医药生物周报周报（25 年第年第 13 周）周）炎症靶点在心血管领域进展梳理炎症靶点在心血管领域进展梳理核心观点核心观点行业研究行业研究行业周报行业周报医药生物医药生物优于大市优于大市维持维持证券分析师：马千里证券分析师：马千里证券分析师：陈曦炳证券分析师：陈曦炳010-880054450755-S0980521070001S0980521120001证券分析师：彭思宇证券分析师：彭思宇0755-S0980521060003市场走势资料来源：Wind、国信证

2、券经济研究所整理相关研究报告医药生物周报（26 年第 12 周）-美股医疗器械公司 2025 年业绩及经营情况汇总 2026-03-17医药生物行业 2026 年 3 月投资策略关注创新药产业链及低估值板块 2026-03-16创新药盘点系列报告（25）IgA 肾病药物已进入商业化兑现期 2026-03-12医药生物周报（26 年第 11 周）-政府工作报告明确将生物医药打造为新兴支柱产业 2026-03-12海外制药企业 2025Q4&全年业绩回顾2026 会是下一个 BD大年吗？2026-02-26本周医药板块表现本周医药板块表现强强于整体市场于整体市场，医疗服务医疗服务降幅居前降幅居前。

3、本周全部 A 股下跌 3.42%（总市值加权平均），沪深 300 下跌 2.19%，中小板指下跌3.86%，创业板指上涨 1.26%，生物医药板块整体下跌 2.77%，生物医药板块表现强于整体市场。分子板块来看，化学制药下跌 2.08%，生物制品下跌 1.79%，医疗服务下跌 4.32%，医疗器械下跌 4.00%，医药商业下跌 4.01%，中药下跌 1.16%。医药生物市盈率（TTM）35.19x，处于近 5 年历史估值的 77.27%分位数。炎症靶点在心血管领域进展梳理炎症靶点在心血管领域进展梳理。心血管疾病是全球第一大死因，从风险因子及药物开发角度，第一梯队仍为 apoB/LDL-C 为代

4、表的动脉壁内沉积导致动脉粥样硬化形成，目前基于他汀、依折麦布、PCSK9 抗体/siRNA 以及即将上市的口服 PCSK9 抑制剂等药物已形成较为完善的治疗范式；第二梯队为 Lp(a)所代表的遗传性残余风险，多个候选管线处于临床后期阶段；第三梯队为以 NLRP3IL-1IL-6CRP 通路为代表的炎症轴，其在治疗心血管疾病中的核心意义，是在降脂、降压、抗栓之外进一步处理“残余风险”。目前，药物开发主要围绕 NLRP3/IL-1/IL-6。其中，IL-1 靶点进展最快，CANTOS 研究初步证明机制有效性，但由于安全性、药物经济学等限制未能成功商业化；IL-6 通路中 NovoNordisk 的

5、 Ziltivekimab CVOT Ph3 ZEUS 研究将于 2026H2 读出，直接验证 ASCVD+CKD+高 hsCRP 人群硬终点获益，Novartis 也以 14 亿美元对价收购 Ph2 阶段 IL-6 抗体资产，加大对心血管领域布局；NLRP3处于通路上游，同时参与炎症和细胞凋亡机制，理论天花板较高，但目前尚处于“生物标志物+小样本功能验证”的临床早期阶段。风险提示：风险提示：研发失败风险；商业化不及预期风险；地缘政治风险；政策超预期风险。重点公司盈利预测及投资评级重点公司盈利预测及投资评级公司公司公司公司投资投资总市值总市值归母净利润（亿元）归母净利润（亿元）PEPE代码代码

6、名称名称评级评级(亿元亿元)2022024 4A A2022025 5E E2022026 6E E2022027 7E E2022024 4A A2022025 5E E2022026 6E E2022027 7E E300760.SZ迈瑞医疗优于大市2055116.798.8111.5131.317.620.818.415.7688271.SH联影医疗优于大市93912.618.923.727.774.449.839.633.9603259.SH药明康德优于大市272893.5111.6127.3145.129.224.421.418.8300832.SZ新产业优于大市39218.316.