电力设备及新能源行业：供需共振驱动涨价政策护航产业提速-260323（12页）.pdf

1、电力设备及新能源强于大市（维持评级）供需共振驱动涨价，政策护航产业提速锂电：需求淡季不淡，各环节涨价共振。受地缘冲突等因素影响，根据3月19日百川盈孚报价，WTI油价月度环比增长45%；油价高企下新能源渗透率有望加速提升。根据高工锂电，2月25日，津巴布韦矿业部宣布暂停所有原矿及锂精矿出口，供给端形成扰动，同时需求端迎来Q2旺季，下游动储需求保持旺盛的情况下，产业链有望进入涨价周期。风险提示：政策力度不及预期、行业竞争加剧、技术进步不及预期、原材料价格变动的风险。(divcenter)行业走势(/divcenter)作者锂电：需求淡季不淡，各环节涨价共振原油价格高企，催化能源转型。受地缘冲突等

2、因素影响，根据3月19日百川盈孚报价，WTI油价为96.14美元/桶，月度环比增长45%；霍尔木兹海峡航运受阻进一步推高到港价格，油价高企下新能源渗透率有望加速提升。动储需求同比保持较高速增长。根据中国汽车动力电池产业联盟，1-2月，我国动力和储能电池累计销量为262.0GWh，累计同比增长53.8%。其中，动力电池累计销量为177.2GWh，占总销量67.6%，累计同比增长36.5%;储能电池累计销量为84.8GWh，占总销量32.4%，累计同比增长108.9%。2月，我国动力和储能电池销量为113.2GWh，同比增长25.7%。其中，动力电池销量为74.5GWh，同比增长11.4%；储能电

3、池销量为38.6Gwh，同比增长67.3%;同时全球各地区户储/大储需求加速释放，我们预计2026Q2动储需求同环比仍然保持高速增长。碳酸锂涨价支撑成本，下游需求驱动涨价。根据高工锂电，2026年2月25日，津巴布韦矿业部宣布暂停所有原矿及锂精矿出口，供给端形成扰动，同时需求端迎来Q2旺季，根据2026年3月20日SMM报价，电池级碳酸锂市场价为14.90万元/吨，同比上涨98.5%。下游动储需求保持旺盛的情况下，产业链有望进入涨价周期。截至2026年3月20日，根据SMM报价，含锂化合物（磷酸铁锂/电解液/六氟）价格同比均实现不同程度上涨。磷酸铁锂动力型/低端储能/中高端储能型市场价分别为5

4、.33/4.82/5.18万元/吨，同比分别上涨57.6%/61.7%/56.2%；六氟磷酸锂市场价为10.90万元/吨，同比上涨73.8%；电解液NCM（三元）和电解液LFP（磷酸铁锂）市场价分别为3.13/2.95万元/吨，同比分别上涨23.4%/39.3%。(divcenter)图表4：锂电主要材料价格变化(截至2026年3月20日)(/divcenter)电力设备：两网投资“开门红”，重视电网“适度超前”带来的机会3月14日，依据国家电网数据，1-2月，国网固定资产投资累计完成757亿元，同比增长80.6%，电网基础支撑和投资拉动效应显著。其中，截至3月6日，国网生产技改和配网基建项目

5、已开工16万项，共完成投资337.3亿元，同比增长超150%。3月16日，依据南方电网数据，今年前两月，公司完成固定资产投资250.8亿元，同比增长95.3%，下一步，南方电网公司将全力以赴稳增长扩投资，持续提速项目储备、建设实施，确保一季度完成固定资产投资超350亿元。国网、南网陆续发布1-2月固定资产投资计划，国网/南网同比分别增长mathbf80.6%/95.3%，国内电网投资呈现“提速”状态。新能源高速建设阶段，电网从“滞后投资”有望过渡到”适度超前”建设，电力设备产业链有望提速，相关公司：中国西电、平高电气、许继电气、国电南瑞、四方股份、白云电器等。工信部出台节能装备新方案，2028

6、年新增节能变压器占比超过75%。3月20日，工信部、国家发改委、国务院国资委、国家能源局联合印发节能装备高质量发展实施方案（20262028年），其中在“加快先进节能装备研发推广”方面，文件明确提出：“推动超1级能效变压器所需硅钢片、非晶合金带材、高导电材料、高性能绝缘材料等关键材料及核心零部件研发升级，加快高效硅钢立体卷铁心变压器、大容量高效非晶合金立体卷铁心变压器、环保型绝缘油变压器、大容量固态变压器、柔性直流变压器等推广应用。提高风电、光伏、氢能、新型储能等新能源领域变压器能效和系统适配性。鼓励电网企业、新能源企业开展在役变压器节能降碳诊断。到2028年，新增节能变压器占比超过75%，在