家用电器行业12W2026周报：欧洲能源涨价驱动储能需求上升-260325（18页）.pdf

1、 请阅读最后一页的重要声明！欧洲欧洲能源涨价能源涨价驱动驱动储能储能需求需求上升上升 1 12 2W202W2026 6 周周报报 家用电器家用电器 证券研究报告 行业投资策略周报/2026.03.25 投资评级投资评级:看好看好(维持维持)最近 12 月市场表现 分析师分析师 孙谦 SAC 证书编号：S0160525060001 分析师分析师 于雪娇 SAC 证书编号：S0160525080005 相关报告相关报告 1.重视红利与全球化 2026-03-24 2.AWE2026：AI 应用深化，家电产品结构升级11W2026 周报 2026-03-15 3.一文读懂卧安机器人：10W2026

2、 周报 2026-03-09 核心观点核心观点 核心观点核心观点 周度研究聚焦：周度研究聚焦：欧洲欧洲能源涨价能源涨价驱动驱动储能储能需求需求上升上升 需求端：需求端：电价压力重现，电价压力重现，家用储能家用储能经济性提升经济性提升。受中东局势影响，欧洲天然气价格大幅上涨，荷兰 TTF 期货自 2 月底以来上涨近 75%，推升发电成本。电力市场边际定价机制下，终端电价中枢上移，同时峰谷价差显著扩大，以西班牙为例，峰谷价差扩大约 25%。电价中枢上行叠加波动加剧，使家用储能系统套利空间扩大，经济性进一步增强。政策端：支持持续加码，增长具备长期性政策端：支持持续加码，增长具备长期性。欧盟近期提出居

3、民能源可负担性举措，英国推出“温暖家园计划”并延续 0%VAT 政策。政策支持使欧洲家用储能在“家庭能源转型”框架下具备持续增长基础，而非单纯依赖短期电价驱动。市场空间：市场空间：家用储能家用储能存量占比最高，绝对规模持续扩张存量占比最高，绝对规模持续扩张。根据 SolarPower Europe 数据，2024 年欧洲家庭储能占累计装机 57%，仍是最大存量场景。预计住宅储能运行容量将由 2025 年 44.7GWh 增至 2029 年 98.8GWh，绝对规模仍在增长。产品结构：场景分层，阳台储能快速渗透产品结构：场景分层，阳台储能快速渗透。欧洲家用储能形成整屋系统、阳台储能、便携式储能三

4、大场景。其中阳台储能安装门槛低、客单价低，在德国快速放量，2024 年即插即用储能安装量同比增长 97%，回本周期约四年。竞争格局：场景分化，品牌各据一方竞争格局：场景分化，品牌各据一方。整屋市场以比亚迪、华为等头部品牌主导；阳台储能赛道由 Anker、Ecoflow、Zendure 等消费电子类品牌占据；便携式储能以 EcoFlow、Bluetti、Jackery 等活跃度较高。市场呈现专业化、分层化竞争格局。建议关注：建议关注：1）大家电：如格力电器格力电器/美的集团美的集团/海信家电海信家电/海尔智家海尔智家；2）小家电：如科沃斯科沃斯/石头科技石头科技等；3）黑电：如 TCLTCL 电

5、子电子/海信视像海信视像；4）其他家电：如盾安环境盾安环境/华翔股份华翔股份；5）厨大电：如华帝股份华帝股份/老板电器老板电器。风险提示：风险提示：房地产市场景气程度回落、汇率波动风险、原材料价格波动风险、新品销售不及预期。-12%-6%1%8%15%22%家用电器沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 内容目录内容目录 1 1 周度研究聚焦：欧洲能源涨价驱动储能需求上升周度研究聚焦：欧洲能源涨价驱动储能需求上升 .4 4 1.11.1 能源成本上行与电价波动加剧，家用储能需求驱动因素强化能源成本上行与电价波动加剧，家用储能需求驱动因素

6、强化 .4 4 1.21.2 家用储能系统功能与产品体系梳理家用储能系统功能与产品体系梳理 .4 4 1.31.3 市场空间持续扩张，家用储能行业规模稳步提升市场空间持续扩张，家用储能行业规模稳步提升 .6 6 1.41.4 竞争格局呈现分化，不同细分领域参与者差异明显竞争格局呈现分化，不同细分领域参与者差异明显 .7 7 2 2 上周家电板块走势上周家电板块走势 .9 9 3 3 周度资金流向周度资金流向 .1010 4 4 原材料价格走势原材料价格走势 .1111 5 5 行业数据行业数据 .1212 6 6 行业新闻行业新闻 .1515 7 7 公司公告公司公告 .1616 8 8 风险