汽车行业跟踪报告：油价刺激海外NEV需求看好自主品牌出海-260324（3页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业跟踪报告行业跟踪报告 证券研究报告证券研究报告 股票研究股票研究 股票研究/Table_Date 2026.03.24 油价刺激海外油价刺激海外 NEV需求，看好自主品牌出海需求，看好自主品牌出海 Table_Industry 汽车汽车 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 汽车往复式燃气发电机组作为 AIDC主电源快速发展2026.03.22 汽车2 月淡季销量同环比下滑，新车周期有望驱动市场回升2026.03.18 汽车2 月重卡迎来“春节月”，销量同环比下滑2026.03.17 汽车不可或缺的汽

2、车工业2026.03.15 汽车2 月新能源出口增长显著，成为市场最大亮点2026.03.15 汽车行业跟踪报告 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 刘一鸣(分析师)021-23154145 S0880525040050 张觉尹(分析师)021-23185705 S0880525040057 潘若婵(分析师)021-23154145 S0880525110006 本报告导读：本报告导读：2026 年年 2 月月 28 日，美以对伊朗发动大规模军事行动，伊方宣布封锁霍尔木兹海峡，日，美以对伊朗发动大规模军事行动，伊方宣布封锁霍尔木兹海峡，伊朗原油出口基本中断，推动全球原油价格

3、大幅上涨。伊朗原油出口基本中断，推动全球原油价格大幅上涨。投资要点：投资要点：Table_Summary 事件：事件：2026 年年 2 月月 28 日，美以对伊朗发动大规模军事行动，伊方日，美以对伊朗发动大规模军事行动，伊方宣布封锁霍尔木兹海峡，致海湾原油出口基本中断，推动全球原油宣布封锁霍尔木兹海峡，致海湾原油出口基本中断，推动全球原油价格大幅上涨。价格大幅上涨。美伊军事冲突推升全球油价，历史油价上涨催生乘用车产业机遇：美伊军事冲突推升全球油价，历史油价上涨催生乘用车产业机遇：根据 IEA测算，3 月全球原油供给或缩减 800 万桶/日（占 2 月 OPEC+日产量的 18.5%），远大于

4、需求减少量 100 万桶/日。3 月 23 日，布伦特原油现货价对比 2 月均价涨幅 54.1%。受此影响，3 月第 1-2 周全球汽油现货价分别环比上涨 24.3%/33.7%，近 2 周欧盟 95 号无铅汽油不含税价格环比上涨 12.4%/6.6%，含税价环比上涨 6.6%/3.6%，马来西亚 95 号汽油价格环比上涨 3.1%/22.5%。复盘历史，1973 年第一次石油危机爆发，原油价格涨幅近 4 倍，燃油效率更高、更为轻量化的日系品牌丰田、本田在美国快速渗透，取代流行的大排量肌肉车。1978-1980 年第二次石油危机爆发，原油价格涨幅超 200%，日系车在美渗透率进一步由 12%提

5、升至 21%。1990 年，海湾战争引发第三次石油危机，随后 2000-2008 年石油需求旺盛、中东局势动荡、美元大幅贬值等因素驱动油价累计涨幅达 4 倍，1997 年丰田全球首款量产混动乘用车普锐斯发售，2000 年进入美国及欧洲市场，2003 年发布百公里油耗仅 2.82L的二代车型，凭借燃油经济性优势，丰田混动车型全球累计销量分别于 2007 年 5 月、2009 年 9 月、2011年 2 月完成 100/200/300 万辆里程碑，迎来“丰田时刻”。本轮油价上涨凸显本轮油价上涨凸显 NEV 使用性价比，海外渗透空间仍广阔：使用性价比，海外渗透空间仍广阔：以欧盟国家为例，百公里油耗在

6、 5.5-8.5L 的燃油车，油价上涨后油费较2 月平均提升 115-178 欧元/万公里。我们比较各能源形式的同级别SUV 皓影 240TURBO 两驱豪华版、皓影锐混动两驱豪华版、宋pro DM 220KM 超越型、海狮 05 EV 520KM 智航版，以最新欧洲平均油价、公共快充桩价格为标准，测算 补能成 本 分 别 约 为1344/1009/993/686 欧元/万公里，对应燃油车与 HEV、PHEV、BEV的补能成本比分别为 1.3/1.4/2.0。根据乘联会数据，截至 2025 年，全球 NEV 渗透率为 23.6%，欧洲、北美（除美国）、亚洲（除日韩）、南半球 NEV 渗透率分别