【上海证券】计算机：2026年政府工作报告与“十五五”规划纲要点评-智能经济新形态确立，算力基建与AI应用双轮驱动-260323（3页）.pdf

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1、证券研究报告证券研究报告行业动态行业动态智能经济新形态确立，算力基建与智能经济新形态确立，算力基建与 AI 应应用双轮驱动用双轮驱动2026 年政府工作报告与年政府工作报告与“十五五十五五”规划纲要点评规划纲要点评Table_Rating增持（维持）增持（维持）Table_Summary主要观点主要观点从从“人工智能人工智能+”到到“智能经济新形态智能经济新形态”的战略升级。的战略升级。2026 年政府工作报告与“十五五”规划纲要（以下简称“报告”与“纲要”）为未来五年数字经济发展与人工智能产业指明了清晰路径。我们认为，核心我们认为，核心要点可概括为要点可概括为“一个定位、两大基建、三大要素、

2、四大行动一个定位、两大基建、三大要素、四大行动”。（1）打打造造“智能经济新形态智能经济新形态”。报告首次提出“打造智能经济新形态”，标志着人工智能从技术工具、赋能手段，正式上升为驱动经济增长的“新引擎”和“新形态”。这一定位超越了“深化人工智能研发应用”和“持续推进人工智能+行动”的表述，意味着 AI 发展进入从技术突破（从 0 到 1）到产业落地与生态构建（从 1 到 N）的全新阶段。（2）两大新型基础设施：算力与网络协同升级两大新型基础设施：算力与网络协同升级。其中，算力基建算力基建：“算电协同算电协同”首次写入首次写入政府工作报告政府工作报告。报告明确提出“实施超大规模智算集群、算电协

3、同等新基建工程，加强全国一体化算力监测调度，支持公共云发展”。这旨在破解 AI 算力激增带来的高能耗瓶颈，通过智能化调度实现“以电强算、以算促电”的良性循环。网络基建网络基建：“三三张网张网”适度超前布局适度超前布局。纲要提出“适度超前建设新型基础设施”，推进“全国一体化算力网、卫星互联网、信息通信网络”建设。（3）三大三大核心要素：强化算力、算法、数据高效供给核心要素：强化算力、算法、数据高效供给。纲要第四篇“深入推进数字中国建设”专章部署，提出加强算力设施支撑、促进模型算法迭代创新、深化数据资源开发利用。算力：推进规模化、集约化、绿色化、普惠化发展，论证建设超大规模智算集群。算法：突破基础

4、理论，推进模型算法迭代创新，鼓励多模态、智能体、具身智能等技术。数据：健全数据要素基础制度，建设高质量数据集，深化数据资源开发利用。（4）四大产业行动：全方位推进数智技术赋能四大产业行动：全方位推进数智技术赋能。深化拓展“人工智能+”：推动重点行业商业化规模化应用，培育智能原生新业态。促进智能终端与智能体加快推广：AI 应用从“工具”迈向“数字员工”。支持人工智能开源社区建设：促进开源生态繁荣，降低创新门槛。完善人工智能治理。大国大国 AI 竞争：从成本优势到系统竞争力。竞争：从成本优势到系统竞争力。我们认为，政策将 AI 定位为“智能经济新形态”，其意图不仅是赢得技术竞赛，更是构建一套涵盖能

5、源（电力）、算力、算法、数据、应用的完整产业生态和新型基础设施，构筑系统性国家竞争力，从而应对全球 AI 竞赛。我们认为，通过“算电协同”和全国一体化调度，旨在将中国在特高压电网、绿色能源等方面的基建优势，转化为 AI 时代的成本优势和稳定供应能力。Openrouter 最新数据显示，中国 AI 模型全球调用量已首次超越美国，我们认为，其背后正是性能与极致性价比的综合体现。从从“堆算力堆算力”到到“提效能提效能”，从，从“建模型建模型”到到“用模型用模型”。其中，算力侧：从规模扩算力侧：从规模扩张到效率与绿色并重张到效率与绿色并重。“算电协同”直指 AI 发展的核心矛盾能耗。我们认为，产业将从

6、追求绝对算力规模，转向追求算力使用效率（PUE）、绿色电力占比和全国协同调度能力，这要求基础设施具备“柔性负荷”能力，能响应电网调度，实现资源最优配置。应用侧：应用侧：从技术演示到价值创造从技术演示到价值创造。政策提出推动重点行业领域人工智能“商业化规模化应用”和“培育智能原生新业态”。我们认为，这意味着投资Table_Industry行业行业:计算机计算机日期日期:shzqdatemarkTable_Author分析师分析师:章锋章锋E-mail:SAC 编号编号:S0870525030002Table_QuotePic最最近近一年行业指数一年行业指数与沪深与沪深 300 比较比较Table