银行业周报：风格均衡叠加业绩期银行股迎投资机会-260322（12页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业跟踪报告行业跟踪报告 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2026.03.22 风格均衡风格均衡叠加叠加业绩期，银行股迎投资机会业绩期，银行股迎投资机会 Table_Industry 商业银行商业银行 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 商业银行业绩期，重视绩优股2026.03.21 商业银行定存向大型银行迁移，中小银行配债力度下降2026.03.18 商业银行银行加速股票型指数基金布局，招行主动基金代销独占鳌头2026.03.16 商业银行同业存款监管加强有

2、助于改善银行负债成本2026.03.15 商业银行对公贷款多增，个贷需求仍待修复2026.03.14 银行周报（2026/3/16-2026/3/20）table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 马婷婷(分析师)021-23185608 S0880525100001 李润凌(分析师)021-23183283 S0880525120003 本报告导读：本报告导读：截至截至 03/21 共有共有 14 家银行披露家银行披露 2025 年业绩快报年业绩快报/年报，业绩稳健增长，资产质量保年报，业绩稳健增长，资产质量保持平稳。持平稳。业绩期将至，业绩期将至，二季度银行板块投资面临的交易环境

3、和业绩表现均较为友好二季度银行板块投资面临的交易环境和业绩表现均较为友好，重视绩优股机会。重视绩优股机会。投资要点：投资要点：Table_Summary 上市银行业绩快报上市银行业绩快报&年报年报陆续披露，陆续披露，大部分银行营收企稳改善大部分银行营收企稳改善，或，或主要受主要受益于息差降幅收窄益于息差降幅收窄。股份行中股份行中，浦发、招行、华夏、平安 2025年营收分别同比+1.9%、+0.01%、-5.4%、-10.4%，除平安银行外，其他银行营收增速较三季度企稳或略有提升，平安主要受到25Q4其他非息负增 53.6%的拖累。从平安年报披露数据来看，息差环比前三季度-1bp 至 1.78%

4、。区域行中，区域行中，优质地区银行保持 5%以上营收增速，南京、宁波、青岛、齐鲁 2025 年营收同比+10.5%、+8.0%、+8.0%、+5.1%，或主要得益于量价支撑下利息净收入表现较优，南京、宁波、齐鲁利息净收入同比+31.1%、+10.8%、+16.5%。资产质量整体平稳，零售风险或仍有波动。资产质量整体平稳，零售风险或仍有波动。14 家银行不良率均较25Q3 末环比持平或改善，其中青岛、齐鲁、华夏、浦发、厦门、苏农不良率环比改善 113bp。分行业来看，预计对公风险持续收敛，关注零售风险变化。拨备方面有所分化，但上市银行整体拨备安全垫较为充足，其中青岛、苏农、厦门拨备覆盖率环比提升

5、 22pct、14pct、8pct，改善幅度较大。二季度银行板块投资面临的交易环境和业绩表现均二季度银行板块投资面临的交易环境和业绩表现均较为友好，把握较为友好，把握优质标的。交易层面优质标的。交易层面，年初指数基金大额净流出暂告一段落，同时受地缘冲突及相关资源品价格走势影响，资本市场风险偏好再平衡。银行板块作为重要权重股与稳定器，经过前期调整半数标的股息率已回升至 4.5%以上，当下配置价值凸显。业绩层面业绩层面，结合目前披露数据来看，预计上市银行 2025 年报整体稳中向好，财报期可增厚股价安全边际。2026 年预计上市银行息差降幅收窄，利息净收入增速改善确定性较高，驱动业绩平稳增长。此外

6、，此外，随着国有行注资落地和权益市场回暖，银行资本外源补充通道也有望重启，打开中长期发展空间。投资建议：投资建议：2026 年银行板块投资年银行板块投资重点把握三条主线：重点把握三条主线：1）寻找业绩增速有望提升或维持高速增长的标的，推荐宁波银行、南京银行、杭州银行、苏州银行；2）重视具备可转债转股预期的银行，推荐重庆银行、常熟银行、上海银行；3）红利策略仍有望延续，推荐交通银行、江苏银行、渝农商行、沪农商行、招商银行等。风险提示：风险提示：信贷需求弱于预期；结构性风险暴露超预期。行业跟踪报告行业跟踪报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 12 目录目录 1.银行 2025 业绩快报