机械行业：通用和工程机械有望复苏科学仪器受政策催化-230225（34页）.pdf

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1、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2023.02.25 通用和工程机械有望复苏，科学仪器受政策催化通用和工程机械有望复苏，科学仪器受政策催化 徐乔威徐乔威(分析师分析师)曾大鹏曾大鹏(研究助理研究助理)张越张越(分析师分析师)021-38676779 0755-23976738 0755-23976385 证书编号 S0880521020003 S0880121120056 S0880522090004 本报告导读：本报告导读：通用自动化、工程机械受益内需改善，有望通用自动化、工程机械受益内需改善，有望 23年复苏；年复苏；看好风电装机量快速提升和看好风电装机量

2、快速提升和新技术方向带来的设备投资机会。新技术方向带来的设备投资机会。摘要：摘要：机械行业近期观点：（机械行业近期观点：（1 1）通用自动化、工程机械数据改善）通用自动化、工程机械数据改善+政策利好，政策利好，看好叉车、机床刀具、工业阀门、注塑机压铸机、机器人等。（看好叉车、机床刀具、工业阀门、注塑机压铸机、机器人等。（2 2）风电）风电装机量装机量 2 23 3 年有望快速提升，推荐风电设备。（年有望快速提升，推荐风电设备。（3 3）新技术方向：钙钛矿、）新技术方向：钙钛矿、电镀铜、电镀铜、PETPET 铜箔设备等。铜箔设备等。通用自动化通用自动化：自动化进展加速自动化进展加速+后疫情时代消

3、费复苏，行业回暖预期增后疫情时代消费复苏，行业回暖预期增强。强。22 年机床协会重点企业营收同比-0.3%，利润同比+43.7%，存货同比+10.8%。据 MIR 数据，22 年中国工业机器人销量超 28 万台/10%+，主要受新能源车、锂电、光伏、医疗等新兴行业需求拉动。企业技术升级且国产替代进程加速，核心零部件及关键设备领域需求复苏。推荐标的：伊之密、纽威股份、欧科亿、华锐精密、纽威数控、科德数控、海天精工、科德数控等，受益标的：安徽合力、杭叉集团、力劲科技、埃斯顿、怡合达、中钨高新等。工程机械：工程机械：1 月受疫情月受疫情与与春节影响，春节影响，23 年内销有望复苏年内销有望复苏。受疫

4、情及春节影响，1 月国内开工率为 40.61%/同比春节月+0.02pct，1 月挖机销量10443 台/-33.1%/环比-38.1%，而工程建设项目一般在每年元宵节后开工，受疫情政策改善及房地产、基建扶持政策影响，23 年元宵节后工程机械企业意向订单较多，CME 预估 2 月挖掘机销量约 22000 台/-10.1%/环比+69.2%，环比改善明显。海外各地区皆环比增长，东南亚市场工程建设需求大，欧美地区节后恢复明显，国内企业有望受益于海外市场需求增加。推荐标的：建设机械、三一重工、恒立液压等。光伏设备：光伏设备：多企业多企业获获新订单新订单，钙钛矿有望，钙钛矿有望 23 年招标放量。年招

5、标放量。京山轻机等企业公告光伏设备新订单。钙钛矿优势彰显：1）高效率：单结钙钛矿电池理论效率达 33%，多结钙钛矿或叠层电池效率有望突破 45%。当前钙钛矿量产效率达 15%，目标效率为 18%+；2）低成本：产业链大幅简化，成熟后综合成本有望降至 0.5-0.6 元/W，是晶硅极限成本的 50%。设备：1）核心钙钛矿膜层主要应用涂布设备/蒸镀设备。2）电子传输层和空穴传输层分别应用 RPD、PVD 设备。3）修饰层主要应用蒸镀设备，部分金属氧化物修饰层需 ALD 设备。4）激光设备包括 3 台划线设备+1 台清边设备。推荐京山轻机、捷佳伟创、奥来德、迈为股份、帝尔激光。科学仪器科学仪器：科学

6、仪器再获政策支持，国产替代加速科学仪器再获政策支持，国产替代加速。国家强调要打好科技仪器设备、操作系统和基础软件国产化攻坚战，鼓励科研机构、高校同企业联合攻关，提升国产替代水平和应用规模。据国家统计局，22 年我国研发经费投入达 3.1 万亿/+10.4%，连续 7 年高增。2016-19 年我国科研仪器进口率达 70.6%，国产替代需求强烈。推荐精测电子，受益标的:电子测量仪器(普源精电、鼎阳科技、坤恒顺维)，综合仪器(优利德、川仪股份、三德科技、皖仪科技)，环境检测仪器(禾信仪器)。风险提示：风险提示：新技术研发不达预期、产业政策变化、市场竞争加剧等。评级：评级：增持增持 上次评级：增持