消费者服务行业周报：“春假+清明”接力释放出行需求政策激发文旅消费活力-260322（13页）.pdf

1、 证 券 研 究 报证 券 研 究 报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 行业研究行业研究 消费者服务消费者服务 2026 年年 03 月月 22 日日 消费者服务行业周报（20260316-20260320）推荐推荐（维持）（维持）“春假春假+清明清明”接力释放出行需求，政策接力释放出行需求，政策激发文旅消激发文旅消费活力费活力 核心观点：核心观点：政策端持续发力，政策端持续发力，“3+2”模式拼假催化出行意愿模式拼假催化出行意愿：2026 年政府工作年政府工作报告明确提出报告明确提出“支持有条件的地方推广

2、中小学春秋假，落实职工带薪错峰休假支持有条件的地方推广中小学春秋假，落实职工带薪错峰休假制度制度”。目前多地正加速落地春假具体时间表，普遍采用“3+2”模式，实现与清明假期的有效衔接。政策面的持续扩容为中小学生创造了 5 天小长假，有效前置并释放了家庭游及亲子游需求。数据端验证景气度，量价齐升凸显消费韧性数据端验证景气度，量价齐升凸显消费韧性：春假效应已在出行端显现出强劲春假效应已在出行端显现出强劲的爆发力。的爆发力。据航班管家 DAST 数据，截至 3 月 16 日，2026 年清明假期裸票均价回升至 654 元，较 2025 年同期上涨 6.6%。票价的坚挺印证了终端文旅消费意愿依然浓厚，

3、家庭客群的刚需出行对价格中枢的上移形成有力支撑。产业端迎三维共振，中小学春秋假常态化、制度化将为文旅产业注入新动能：产业端迎三维共振，中小学春秋假常态化、制度化将为文旅产业注入新动能：平滑周期波动，实现平滑周期波动，实现“削峰填谷削峰填谷”：配合带薪休假制度，春秋假将有效盘活 3 月、4 月及 11 月等传统旅游淡季，平滑行业淡旺季波动，提升航司、酒店及景区等重资产的全年利用率与经营质效。催化结构升级，激活亲子与研学赛道催化结构升级，激活亲子与研学赛道：相较于传统观光，春秋假更注重“寓教于游”。具备高游览性、教育性的专业研学产品及高品质亲子定制游需求有望迎来井喷，推动相关产品客单价及利润率双升

4、。加速下沉渗透，带动周边微度假高频化加速下沉渗透，带动周边微度假高频化：针对无法长线拼假的客群，3-5 天的短途假期将大幅刺激城市群内部的“微度假”及周边游市场，直接利好主题乐园、乡村民宿及休闲度假村的客流去化。行情回顾：行情回顾：本周社会服务行业涨跌幅为 0.02%。同花顺全 A 涨跌幅为-1.49%，沪深 300 涨跌幅为-1.33%，中信消费者服务涨跌幅为-1.11%。恒生指数涨跌幅为-3.87%，恒生大湾消费服务涨跌幅为 2.18%。板块涨幅靠前标的为：百胜中国（10.69%）、海底捞（8.64%）、华天酒店（10.86%）、君亭酒店（10.38%）、黄山旅游（7.22%）。重要公告：

5、重要公告：1.行动教育行动教育：根据股份回购方案，1 月累计回购 11.45 万股，用于股权激励或员工持股计划。2.黄山旅游黄山旅游：拟投资 5.3 亿元建设黄山滨江东路 12号酒店项目。3.祥源文旅祥源文旅：根据股份回购方案，1 月回购 121 万股，截至 1 月31 日已累计回购 808.47 万股，用于股权激励及员工持股计划。4.百胜中国：百胜中国：2025 年营收 110.39 亿美元，净利润 9.29 亿美元，分别同比增长 3.6%、2%；2025 年第四季度营收 28.23 亿美元，净利润 1.40 亿美元，分别同比增长 8.8%、24%。5.中公教育中公教育：股东王振东减持 59

6、55.89 万股，持股比例由 5.97%降至 5%以下。6.学大教育学大教育：持股 5.06%的股东南京星纳赫源计划于 3 月 5 日至 6 月 4日减持不超过 0.5%（60.93 万股）。7.美团美团-W：将收购叮咚买菜中国业务 100%股权，初始对价为 7.17 亿美元。8.*ST 张股张股：公司及全资子公司大庸古城的重整计划已执行完毕，申请撤销退市风险警示。未来一月内股东大会：未来一月内股东大会：1.西安旅游西安旅游：2026-02-24 召开临时股东大会；召开临时股东大会；2.陕西陕西旅游旅游：2026-02-12 召开临时股东大会；召开临时股东大会；3.祥源文旅祥源文旅：2026-