汽车行业周报：宇树科技IPO获受理业绩期后板块有望迎修复行情-260321（14页）.pdf

1、行 业 研 究 2026.03.21 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 汽 车 行 业 周 报 宇树科技 IPO 获受理，业绩期后板块有望迎修复行情 分析师 文姬 登记编号：S1220523120002 行 业 评 级:推 荐 行 业 信 息 上市公司总家数 366 总股本(亿股)4,047.82 销售收入(亿元)59,707.52 利润总额(亿元)2,752.64 行业平均 PE 92.01 平均股价(元)25.80 行 业 相 对 指 数 表 现 数据来源：wind 方正证券研究所 相 关 研 究 新车底部周期开启，关注缺电核心资产调整布局2026.03.15

2、 比亚迪闪充技术正式发布，基本面复苏通道开启2026.03.08 重点关注北美缺电产业链，商用内燃机零部件利润估值提升趋势确定2026.03.01 美国最高法裁定关税非法，泛 AI 赛道景气延续2026.02.22 本周市场：本周市场：2026 年 3 月 16 日至 2026 年 3 月 20 日，申万乘用车上涨 0.78%，申万商用载货车下跌 5.05%，申万商用载客车下跌 1.80%，申万汽车零部件下跌 6.20%，申万汽车服务下跌 5.53%。A 股汽车板块下跌 4.40%，沪深 300指数下跌 2.19%，汽车板块跑输沪深 300 指数 2.21 个百分点。行业层面：行业层面：1 1

3、）英伟达英伟达 GTCGTC 大会召开大会召开：英伟达召开 GTC 大会，宣布携手比亚迪、吉利、五十铃与日产等头部车企，基于 NVIDIA DRIVE Hyperion 平台打造 L4 级自动驾驶汽车。同时，NVIDIA 与 Uber 宣布扩大合作，计划到 2028年在横跨四大洲的 28 个城市推出完全由 NVIDIA DRIVE AV 软件驱动的自动驾驶车队。2 2）宇树科技宇树科技 IPOIPO 获受理获受理：2025 年，公司实现营业收入 17 亿元，增长 335.36%；扣非归母净利润 6 亿元，同比增长 674.29%，为国内极少数同时实现规模收入与实质性盈利的通用机器人企业之一。公

4、司层面：公司层面：1 1）地平线地平线发布发布 20252025 年全年年全年业绩业绩：公司 25 年全年实现收入 37.6亿元，同比+57.7%，其中 H2 收入 21.9 亿元，同/环比分别+51.2%/+39.9%。2 2）吉利吉利发布发布 20252025 全年全年业绩：业绩：2025 年实现收入 3452 亿元，同比+25%；实现归母净利润 168.5 亿元，经调整后同比近乎持平。3 3）小鹏汽车发布小鹏汽车发布 20252025 年年全年业绩：全年业绩：公司 2025 年收入 767.2 亿元，同比+87.7%；归母净利润-11.39亿元，亏损同比减小。其中 Q4 营收 222.5

5、 亿元，同/环比分别+38.2%/+9.2%；归母净利润 3.83 亿元，同/环比扭亏。投资建议：投资建议：1 1）比亚迪引领行业技术升级，政策）比亚迪引领行业技术升级，政策+新车周期共振开启板块修新车周期共振开启板块修复：复：1-2 月车市受政策接续节奏影响，短期需求有所承压，节后随着各地置换补贴政策加速落地，龙头比亚迪率先牵引行业预期回暖，终端需求有望加速修复。叠加出口延续强劲表现，行业周期波动趋于平滑。当前申万乘用车板块 PE-TTM 处于近五年 20%分位以下，估值端具备强吸引力。2 2）中东地缘中东地缘冲突下冲突下 AIAI 资本开支风偏减弱，资本开支风偏减弱，关注缺电资产调整后的布

6、局机会：关注缺电资产调整后的布局机会：中东地缘冲突影响下，全球风险偏好短期走弱，导致市场普遍转向观望，但 AI 产业长期成长逻辑并未改变，建议关注核心资产调整后的配置机会。3 3）关注商）关注商用车“开门红”表现，聚焦核心零部件估值与业绩双击机遇：用车“开门红”表现，聚焦核心零部件估值与业绩双击机遇：随着商用车传统旺季临近，建议重点关注旺季销量超预期带来的结构性机会。其中，核心商用内燃机零部件前期估值偏低，在船机需求放量、北美电力紧缺等外部景气共振下，具备明确的边际利润改善与估值修复动能。相关标的：相关标的：潍柴动力、天润工业、比亚迪、上汽集团、中原内配、银轮股份、宇通客车、零跑汽车、小鹏汽车