石油化工行业周报：中东局势紧张加剧推高油价今年全球石油供应预测大幅下调-260317（26页）.pdf

1、 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 石油石化 2026 年 03 月 17 日 中东局势紧张加剧推高油价，今年全球石油供应预测大幅下调 看好 石油化工行业周报(2026/3/92026/3/15)相关研究 -证券分析师 邵靖宇 A0230524080001 宋涛 A0230516070001 研究支持 丁莹 A0230125070005 联系人 丁莹 A0230125070005 本期投资提示：中东局势紧张加剧推高油价，EIA 和 IEA 均大幅下调今年全球石油供应预测。价格端来看，EIA 预计 2026、2027 年原油均价为 79、6

2、4 美元/桶（较上月上调 21、11 美元），美国天然气均价为3.76、3.85美元/百万英热（较上月下调0.55、0.53美元）。需求端，IEA 视地缘冲突将即时冻结需求故大幅下调预期，EIA 视冲击为暂时性且看好非 OECD韧性因而小幅上调预测：IEA 预计 2026 年需求增幅 64 万桶/天（较上月下调 21 万桶/天），其中因中东航班取消及 LPG 中断致 3-4 月需求减少 100 万桶/天；EIA 则预计2026、2027 年原油需求增加 123、144 万桶/天（较上月上调 3、16 万桶/天）。OPEC预计 2026、2027 年石油需求分别增长 138、134 万桶/天。供

3、应端，EIA 和 IEA 均大幅下调今年全球石油供应预测：EIA 预计 2026 年全球石油产量增加 73 万桶/天（较上月下调 83 万桶/天）；IEA 预计 2026 年增长 110 万桶/天（较上月下调 130 万桶/天），其中增量全部来自于非 OPEC+产油国。总体来看，EIA 预计今年全球原油约有 190 万桶/天的供应过剩（较上次下调 120 万桶/天）。上游板块：油价上涨，自升式钻井日费上涨。至 3 月 13 日收盘，Brent 原油期货收于103.14 美元/桶，较上周末环比增加 11.27%；WTI 期货价格收于 98.71 美元/桶，较上周末环比增加 8.59%；周均价分别

4、为 96.47 美元/桶和 91.98 美元/桶，涨跌幅分别为+15.22%和+17.22%。3 月 6 日，美国商业原油库存量 4.43 亿桶，比前一周增长 382.4万桶；美国汽油库存总量 2.49 亿桶，比前一周下降 365 万桶；馏分油库存量为 1.19 亿桶，比前一周下降 135 万桶。丙烷/丙烯库存 71.68 百万桶，比前一周减少 168 万桶。3月 6 日，美国石油战略储备 4.15 亿桶；美国商业石油库存总量下降 196 万桶。3 月 13日，美国钻机数 553 台，环比增加 2 台，同比减少 39 台；加拿大钻机数 197 台，环比减少 8 台，同比减少 2 台。自升式平台

5、 250-、361-400 英尺水深日费分别为 76120.62、104318.6 美元，环比分别持平，半潜式平台日费环比持平；自升式平台使用率71.83%，环比持平，半潜式平台使用率环比持平。我们认为，原油供需存在走宽趋势，但在 OPEC 联盟减产和页岩油成本支撑下，未来仍将维持中高位震荡走势；上游油服板块已经呈现比较明显的回暖趋势，目前日费水平仍处于较低水平，预期未来随着全球资本开支的上行，钻井日费具有较大的提升空间。炼化板块：海外成品油裂解价差上涨，烯烃价差上涨。至 2026 年 3 月 13 日当周新加坡炼油主要产品综合价差为 54.03 美元/桶，较之前一周上涨 17.35 美元/桶

6、。至 2026 年 3月 13 日当周美国汽油 RBOB 与 WTI 原油价差为 27.9 美元/桶，较之前一周上涨 2.5 美元/桶，历史平均为 24.7 美元/桶。烯烃方面，至 2026 年 3 月 13 日当周石脑油裂解乙烯综合价差112美元/吨，较之前一周价格上涨23美元/吨；乙烯与石脑油价差为64美元/吨，较之前一周上涨1.6美元/吨，历史平均403美元/吨。东北亚丙烯1070美元/吨。至2026年 3 月 13 日当周丙烯与丙烷价差 15 美元/吨，较之前一周上涨 57.2 美元/吨，历史平均价差为 251 美元/吨。我们认为，油价回调下，炼化盈利有所改善，国内炼化产品价差水平虽有