家电行业周报（26年第11周）：1~2月家电出口额增长9%内外销环比积极改善-260316（15页）.pdf

1、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告|20262026年年0303月月1616日日优于大市优于大市家电行业周报（家电行业周报（2 26 6 年第年第 1111 周）周）1-21-2 月家电出口额增长月家电出口额增长 9%9%，内外销环比积极改善，内外销环比积极改善核心观点核心观点行业研究行业研究行业周报行业周报家用电器家用电器优于大市优于大市维持维持证券分析师：陈伟奇证券分析师：陈伟奇证券分析师：王兆康证券分析师：王兆康0755-819826060755- S0980520110004S0980520120004证券分析师：邹会阳证券分析师：邹会阳证券分析师：李

2、晶证券分析师：李晶0755-S0980523020001S0980525080003市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告家电行业 2026 年 3 月投资策略-2026 年以来大家电需求回暖，美关税降低有利家电出口 2026-03-02银发经济行业专题-家庭耐用品篇乘智能化之风，家电家居助力养老护理 2026-02-12家电行业2026 年 2 月投资策略-原材料价格上涨对白电龙头影响有限，白电 1-2 月排产增速环比改善 2026-02-02家电行业周报（26 年第 3 周）-12 月家电内外销景气持续承压，美国家电需求回归稳健增长 2026-01-19消费级 3D

3、 打印行业专题-创意点亮生活，3D 打印入万家 2026-01-12本周研究跟踪与投资思考：本周研究跟踪与投资思考：1-2月我国家电零售需求回暖，大家电零售额降幅有所收窄。1-2月我国家电出口额同比增长9%，出口环比同样明显改善。国补政策效果释放，国补政策效果释放，1-21-2 月大家电零售需求改善。月大家电零售需求改善。奥维云网数据显示，1-2月大家电零售额降幅普遍收窄至个位数左右，其中1-2 月空调零售额线上线下同比分别-35.9%/-19.2%，冰箱线上线下同比分别-4.7%/-3.5%，洗衣机线上线下同比分别+0.9%/-4.1%，电视线上线下同比分别-14.5%/+23.9%；油烟机

4、线上线下分别+6.0%/-18.9%；电饭煲零售额线上线下分别-1.3%/-13.1%，空气炸锅线上线下分别+15.9%/-0.8%；扫地机线上线下分别-11.2%/+28.7%，洗地机线上线下分别-4.2%/+18.4%。除空调由于春节期间天气较暖影响零售额依然有一定幅度的下滑外，其余大家电零售额降幅普遍收窄。家电出口迎来开门红家电出口迎来开门红，1-1-2 2月出口额增月出口额增长长9%9%。1-2月我国家电出口量增长16%，出口额增长9%（人民币口径），家电出口实现明显好转。根据海关总署发布的数据，1-2 月我国家电出口额达到 1192 亿元，同比增长9.0%；以美元计算，出口额为169

5、亿美元，同比增长11.4%；出口量为8.0亿台，同比增长16.4%；出口均价同比下降4.4%至21.1 美元/台。2025 年受到关税影响，我国家电出口额（人民币口径）同比下降3.3%，家电头部企业纷纷在海外加速产能建设。进入2026 年，随着关税政策逐步稳定，我国家电出海发展趋势延续，家电出口回归良好增长。1 1 月美国家电零售额延续小幅增长，库存水平持续回升。月美国家电零售额延续小幅增长，库存水平持续回升。根据美国商务部普查局数据，美国电子和家电店零售额1 月同比增长1.6%，延续自2025H2以来的稳健态势。虽然受到关税、通胀等不利影响，但随着降息效果显现，美国家电消费正逐步回归稳健增长

6、的通道。同时，美国家电门店的库存及库销比也逐步回归正常水平。12 月美国电子家电店的零售库存同比增长 4.6%，环比增长0.2%；12 月美国电子家电店库销比为1.61。自2024 年12 月库存及库销比触底以来，美国家电库存及库销比已持续回升，有助于支撑我国家电出口需求。重点数据跟踪：重点数据跟踪：市场表现市场表现：本周家电相对收益+0.34%。原材料：原材料：LME3 个月铜、铝价格周度环比分别+0.1%/+3.7%至 12847/3485.5 美元/吨；冷轧价格周环比+4.5%至 3700 元/吨。集运指数：集运指数：美西/美东/欧洲线周环比+2.5%/+1.5%/-1.3%。地产数据地