互联网传媒：游戏产业逻辑优化AI应用催化加速-260316（6页）.pdf

1、请阅读最后评级说明和重要声明1/6行业点评报告|传媒证券研究报告行业评级推荐（维持）报告日期2026 年 03 月 16 日相相关关研研究究【兴证传媒】传媒行业 2026 年度策略：站在传媒黄金十年的起点-2025.12.12【兴证传媒】AI 系统化落地提速，入口重构传媒应用红利-2025.12.01【兴证传媒】AI 应用迎催化窗口，电商与营销链率先受益-2025.11.14分分析析师师：杨杨尚尚东东S游游戏戏产产业业逻逻辑辑优优化化，AI 应应用用催催化化加加速速投投资资要要点点：上周传媒行业各维度催化频出。宏观层面，“十五五”规划对文化产业发展力度增强，着重强调 AI+文化“数智化”发展、

2、微短剧等新业态和内容出海三大板块，点明方向；产业内部，谷歌、苹果纷纷降低服务费率，传统渠道让位产品本身，利好能够提供优质游戏产品的游戏厂商；AI 催化角度，AI 视频生成大模型加速发展，游戏和视频厂商纷纷布局，漫剧、游戏等应用落地有望加速。政政策策层层面面力力度度加加强强，红红利利释释放放：文文化化“数数智智化化”升升级级、新新业业态态与与出出海海成成重重点点。“十五五”规划明确实施“人工智能+”行动，推动文化从数字化向数智化转型；重点扶持数字动漫、微短剧等新业态，并新增规范网游及深化影视改革内容；首次单列章节提升中华文明传播力，鼓励游戏、网文等优质内容出海。游游戏戏产产业业逻逻辑辑优优化化：

3、渠渠道道费费率率下下调调抬抬升升利利润润率率中中枢枢，渠渠道道话话语语权权让让位位优优质质产产品品。苹果App Store 中国区佣金率将于 2026 年降至 25%（小开发者 12%），谷歌 Google Play降至 20%（订阅类 10%）；测算每年可为手游和小程序厂商分别释放约 50 亿元和 11亿元利润空间；传统渠道话语权下降的同时，优质游戏可以通过直播、社交媒体运营等方式放大游戏吸引力获取目标用户，利好强产品力龙头。AI视视频频生生成成模模型型加加速速发发展展，漫漫剧剧、游游戏戏和和营营销销等等应应用用场场景景落落地地加加速速。爱诗科技PixVerseR1 模型实现“实时+无限画面

4、”生成，有望开启交互式内容与生成式游戏新纪元；DeepSeek-V4 与腾讯混元新模型定档 2026 年 4 月，预计在代码能力、长期记忆及底层架构上解决算力瓶颈，赋能产业效率提升。投投资资建建议议：聚聚焦焦游游戏戏和和广广告告营营销销、漫漫剧剧和和微微短短剧剧为为代代表表的的 AI 应应用用方方向向。游戏与 AI 应用受益于渠道降费及 AI 技术赋能，看好具备强产品力的游戏龙头及漫剧、广告营销等 AI 应用场景。建议关注：A 股游戏龙头公司巨人网络、世纪华通、三七互娱、恺英网络和完美世界；以漫剧、微短剧和广告营销为代表的 AI 应用公司中文在线、昆仑万维、欢瑞世纪、华策影视、博纳影业、蓝色光

5、标、引力传媒、易点天下、浙文互联和天龙集团等。风险提示：游戏表现不及预期，AI 模型发展不及预期 请阅读最后评级说明和重要声明2/6行业点评报告|传媒一、政策层面力度加强，红利释放“十十五五五五”规规划划对对文文化化内内容容产产业业的的重重视视程程度度提提升升，重重点点关关注注 AI+文文化化“数数智智化化”融融合合、文文化化产产业业新新业业态态和和内内容容出出海海三三大大方方向向。2026 年 3 月 13 日，“十五五”规划全文公布。表表 1、“十十五五五五”规规划划中中的的传传媒媒行行业业方方向向代代表表性性提提及及内内容容AI+文文化化“数数智智化化”融融合合第第十十三三章章 全全方方

6、位位推推进进数数智智技技术术赋赋能能：“全面实施 人工智能+行动，加强人工智能同科技创新、产业发展、文化建设、民生保障、社会治理相结合，抢占人工智能产业应用制高点，全方位赋能千行百业。”第第十十三三章章 创创造造美美好好数数智智生生活活：“充分发挥数智技术和数据要素对丰富人民生活、改善民生福祉的作用，拓展教育、医疗、养老、文旅、就业、消费等领域融合应用。”第第三三十十五五章章 健健全全文文化化产产业业体体系系和和市市场场体体系系：“改造提升传统文化业态，推进文化和科技融合，推动文化建设数智化赋能、信息化转型”文文化化产产业业新新业业态态第第三三十十五五章章 健健全全文文化化产产业业体体系系和和