家电行业2026W10周报：地缘冲突催化热泵户储机会AWE家电AI融合升级-260316（4页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业双周报行业双周报 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2026.03.16 地缘冲突催化热泵户储地缘冲突催化热泵户储机会机会，AWE 家电家电 AI 融合升级融合升级 Table_Industry 家用电器业家用电器业 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 家用电器业AI 科技，慧享未来2026.03.14 家用电器业两会强调扩内需促消费，面板价格持续上涨2026.03.08 家用电器业上海楼市政策放宽加码，春节错期白电产销均有增长2026.03.01 家用电器

2、业空调品牌集体提价，面板上涨有望延续2026.02.08 家用电器业关注地产链复苏机会，重点家电公司披露年报预告2026.02.01 家电行业 2026W10 周报 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 蔡雯娟(分析师)021-38031654 S0880521050002 成浅之(分析师)021-23183327 S0880525110002 本报告导读：本报告导读：地缘冲突和欧洲能源转型政策有望催化热泵户储机会，地缘冲突和欧洲能源转型政策有望催化热泵户储机会，AWE2026 落幕落幕家电产品家电产品 AI融合升级融合升级，Openclaw 火爆火爆推动推动 AI Agen

3、t 场景落地场景落地。投资要点：投资要点：Table_Summary 投资建议投资建议：1）地产链业绩修复拐点+股价底部向上：老板电器（10.7 X，2026PE，下同）、公牛集团（16.0X）；2）国补有望平稳过渡，黑白电龙头稳健经营叠加高股息，配置具备性价比,推荐美的集团（12.0X）、海尔智家（10.2X）、TCL 电子（10.4X）、海信视像（10.4X）；3）智能家电出海核心驱动，推荐扫地机器人双雄石头科技(13.4X)、科沃斯(14.3X)；4）业绩稳中向好，兼顾向上弹性，推荐九号公司（14.2X）、安孚科技（31.9X）、海容冷链（13.7X）、北鼎股份（27.1X）；5）家电企

4、业跨界拓展第二曲线，推荐荣泰健康（15.7X）、万朗磁塑（19.7X）。地缘冲突推高地缘冲突推高能源价格，能源价格，欧洲欧洲拟设立新基金推动绿色能源转型投拟设立新基金推动绿色能源转型投资资，有望催化热泵和户储有望催化热泵和户储需求增长需求增长。美伊冲突持续扰乱液化天然气向欧洲的运输，推动欧洲天然气价格快速上涨，3 月 13 日 TTF 天然气价格为 50.12 欧元/兆瓦时，在过去一个月中，TTF 天然气价格上涨了 62.17%。同时近期欧盟委员会通过清洁能源投资战略，拟启动一项新的投资基金，以帮助落实未来 15 年该地区绿色能源转型所需的数万亿欧元支出。参考 22 年俄乌战争欧洲能源危机期间

5、的催化行情，关注本轮热泵户储的出口机会。AWE2026 落幕，落幕，家电产品家电产品 AI 融合升级，龙头公司具身智能实用化融合升级，龙头公司具身智能实用化突破突破。我们总结本次 AWE 趋势：1）AI 和传统家电融合升级，具备主动感知、决策和执行能力，从“响应指令”进入“主动服务”阶段；2）具身智能机器人实现从“运动展示”到“任务执行”的实用化突破；3）跨域融合，从“家居生态闭环”拓展至“人-车-家-户外”全域联动；4）交互从“中心入口”到“场景入口”扩散。Openclaw 现象级现象级火爆火爆，部分企业积极推动部分企业积极推动 AI Agent 场景落地场景落地。3 月12 日，九号公司宣

6、布其电动车成为行业首个支持 OpenClaw 接入的品牌，开启智能电动车与 AI 大模型生态融合的新阶段。3 月 13 日，绿联科技正式宣布与国内头部通用人工智能企业 MiniMax 达成深度战略合作，双方基于私有云场景与 AI 大模型技术的深度融合，联合推出专属定制化 AI 解决方案，绿联成为 NAS 行业首家原生内嵌 MiniMax 高性能大模型的品牌，OpenClaw 应用正式上线绿联 NAS 私有云 UGOS Pro 应用中心。风险提示风险提示：关税政策的不确定性、海外需求存在不确定性、以旧换新政策对后续的拉动效果不及预期。行业双周报行业双周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 o