海外科技行业观点更新：AI通胀催生新周期光纤&覆铜板涨价驱动业内公司业绩增长-260313（3页）.pdf

1、 敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告 2026 年 3 月 13 日 行业行业研究研究 AIAI 通胀催生新周期，光纤通胀催生新周期，光纤&覆铜板涨价驱动业内公司业绩增长覆铜板涨价驱动业内公司业绩增长 海外科技观点更新 海外海外 TMTTMT 买入（维持）买入（维持）作者作者 分析师：付天姿分析师：付天姿 执业证书编号：S0930517040002 021-52523692 分析师：王分析师：王贇贇 执业证书编号：S0930522120001 021-52523862 联系人：沈昱恒联系人：沈昱恒 021-52523686 事件：事件：光纤光纤光缆价格自光缆价格自 20262026 年

2、初开始持续大幅上涨，运营商集采光缆成交价持续年初开始持续大幅上涨，运营商集采光缆成交价持续走高走高。根据“光纤在线”数据，截至 3 月 4 日，各型号光纤价格超预期，G.652.D单模光纤价格由元旦前的 18 元/芯公里上涨至 85-120/芯公里；G.657.A2 价格由元旦前的 35 元/芯公里上涨至 210-230/芯公里。由于光纤光缆价格持续上涨，光纤光缆供应商在面对最高限价与市场报价倒挂的运营商集采项目时，竞标意愿不足，致使多个项目流标。从集采成功的案例来看，当前光纤光缆集采市场成交价格呈现快从集采成功的案例来看，当前光纤光缆集采市场成交价格呈现快速上涨态势：速上涨态势：26 年 3

3、 月重庆电信 2026 年引入光缆应急采购项目中“媒形引入光缆-GJYXFCH-单模 G.657A21B6a2)-1 芯光缆成缆单价(不含税)的最高响应限价历经两次加价，大幅提升至 350 元/皮长公里，最终采购成功。中标价分别为 268 元/皮长公里（第一成交候选人中亚通信，份额 60%）、323 元/皮长公里（第二成交候选人亨通光电，份额 40%）。光纤光缆涨价系“光纤光缆涨价系“AIAI 建设需求建设需求”+“”+“原料光棒紧缺原料光棒紧缺”+“”+“光纤光纤无人机需求无人机需求”的三重叠的三重叠加效应。加效应。1 1）AIAI 数据中心高速传输需求推动高端光纤需求增长。数据中心高速传输

4、需求推动高端光纤需求增长。AI 数据中心光纤需求远超传统数据中心，头部云厂商 AI 竞赛使光纤需求高增。GPU 集群所需的海量数据和高速连接使得以 AI 为核心的数据中心所需光纤约是传统 CPU 机架的 36 倍；搭载 72 个 GPU（例如英伟达 Blackwell）的节点，所需光纤是传统云交换机的 16倍。数据中心对光纤的消耗快速攀升。据 CRU 预测，2025 年全球数据中心光纤光缆需求为 69.6 百万芯公里，并将于 2030 年增长至 127.6 百万芯公里。2 2）光纤预光纤预制棒供需紧张，扩产周期长：制棒供需紧张，扩产周期长：当前中国光纤龙头企业预制棒生产线均满负荷运转，叠加光纤

5、预制棒生产具有高投入、技术壁垒高、审批流程长等特点，扩产周期较长（一般为 1.5 年-2 年），因此我们认为短期内光纤价格有望维持高位。另外，当前部分厂商为满足高端产品需求将光棒等生产资源向高规格高利润率光纤（如G.657.A2 光纤）倾斜，带动 G.652.D 等普通单模光纤价格上涨。3 3）无人机亦贡献无人机亦贡献部分需求：部分需求：相较传统射频无人机，光纤无人机具备抗干扰通信、高带宽与低延迟、高安全性及拓展续航等优点，单架配备 10-40km 抗弯曲光纤（G.657.A2），光纤无人机对光纤需求进一步抬升光纤价格。海外海外光纤光纤光光缆产业链缆产业链公司公司积极应对积极应对 AIAI 数

6、据中心带来的市场增量数据中心带来的市场增量，股价进入上升通股价进入上升通道道。年初至今（截至 3 月 11 日），康宁、古河电气工业、住友电气工业、藤仓股价涨幅分别为 50.8%、197.2%、69.4%、47.1%。各公司近期的订单、扩产也向市场传达积极的信号：1）2026 年 1 月 27 日，康宁与 Meta 达成一项价值高达 60 亿美元的光纤供货协议，用于支持 Meta 的数据中心建设计划，为此康宁将对其位于希科里的光缆制造工厂进行重大产能扩张。此外，康宁的 CEO 在 CNBC 的采访中透露，仅 Meta 在路易斯安那州的 Hyperion 数据中心就需要 800 万英里的光纤；2