海外科技行业2026年第9期：腾讯小米发力Agent布局关注下周英伟达GTC-260314（9页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 行业双周报行业双周报 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2026.03.14 腾讯小米发力腾讯小米发力 Agent 布局，关注下周英伟达布局，关注下周英伟达 GTC Table_Industry 海外科技海外科技 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Report 相关报告相关报告 海外科技AI 模型迭代加速，算力、应用端持续释放产业机遇2026.03.08 海外科技算力景气延续，AI 商业化加速落地2026.03.02 海外科技AI 龙头加码资本开支，全球科技股分化震荡2026.02.08 海

2、外科技ClawdBot 重塑 Agent 体验，北美财报季 AI 延续高景气2026.01.31 海外科技AI 从算力走向能源，基础设施逻辑持续强化2026.01.25 海外科技行业 2026 年第 9 期 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 秦和平(分析师)0755-23976666 S0880523110003 高翩然(分析师)0755-80305701 S0880525040066 刁云鹏(研究助理)021-38674878 S0880125070016 龚浩(研究助理)021-23183306 S0880125090016 曾天(研究助理)0755-23976334

3、 S0880126030009 本报告导读：本报告导读：腾讯、小米上线“龙虾”应用，分别从软件应用生态、硬件应用生态切入腾讯、小米上线“龙虾”应用，分别从软件应用生态、硬件应用生态切入 Agent 布布局，看好兼具入口和生态的公司在局，看好兼具入口和生态的公司在 Agent 应用上的潜力。应用上的潜力。投资要点：投资要点：Table_Summary 投资建议：投资建议：维持行业增持评级，推荐 AI 算力方向、云厂商方向、AI应用方向、AI 社交方向。腾讯、小米上线“龙虾”应用，分别从软件应用生态、硬件应用生腾讯、小米上线“龙虾”应用，分别从软件应用生态、硬件应用生态切入态切入 Agent 布局

4、，看好布局，看好兼具入口和生态兼具入口和生态的公司在的公司在 Agent 应用上的应用上的潜力。潜力。腾讯宣布 QClaw 正处于内测中，QClaw 是基于 OpenClaw 推出的本地 AI 助手，支持 Windows/Mac 一键安装，可通过微信对话，远程操控。腾讯同时推出 SkillHub 技能社区，是基于 OpenClaw 官方开源生态打造的本土化配套服务平台，目前已经聚合了来自官方生态的 1.3 万多个 Skills，并持续增长。我们认为，腾讯坐拥海量活跃用户及全方位应用场景，具备从社交入口向智能任务中心进化的潜力，若后续微信上线类似 Qclaw 的智能体，有望连接微信生态内的海量小

5、程序，实现单个 APP 内的应用闭环。此外，小米推出 Miclaw并实行封闭测试，Miclaw 基于小米自研 Mimo 模型，以系统应用身份运行，封装了 50+系统能力和生态服务，并提供 MCP 和开放 SDK两种方式供第三方接入。我们认为，小米在布局 Agent 方面的独特优势在于拥有端侧系统级的权限（澎湃 OS）以及海量硬件入口（手机、IOT 智能家居、汽车），可从物理 AI 的维度将 Agent 能力应用在用户实际生活场景中。看好腾讯、小米两类兼具入口和生态的公司在 Agent 应用上的潜力。英伟达英伟达 GTC 前瞻：前瞻：英伟达英伟达 GTC 将于将于 3 月月 16 日至日至 19

6、 日举办，有望日举办，有望推推出全新芯片架构及配套的技术革新。出全新芯片架构及配套的技术革新。1）Rubin 方面：预计将推出八个 NVL72 系统组成的 NVL 576 集群，建议关注有关 scale out 互联方式的相关表述；2）Feynman 方面：预计将采用台积台积 A16 节点，2028 年启动生产；3）LPU 方面：重点关注 LPU 集成方式，预计短期内 LPU 将以单独机柜的形式存在，建议关注后续 LPU 进入 GPU柜内或 LPU die 与 GPU die 进行 3D 垂直堆叠的相关路线图。甲骨文基本面边际转好。甲骨文基本面边际转好。甲骨文公布 FY26Q3 业绩，云业务收